行业研究东兴证券DONGXING SECURITIES网贷监管出台，警惕现金贷监管风2017年11月27日看好/维持东兴证险计算机周度报告互联网金融周报(20171120-20171126)股份周报摘要：分析师：叶盛市场回质：本周沪深300指数下跌0.40%，中小板指数下跌0.90%，创业010-66554022限板指数下跌2.79%，计算机（中万）指数下跌2.41%。互联网金融指数下执业证书编号：S1480517070003跌1.88%，跑输沪深300指数1.48个百分点，跑赢计算机（中万）指数0.53个百分点。0755-82832276证执业证书编号：S1480516070001·本周，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室向各省（自治区、研究助理：直辖市)整治办下发特急文件《关于立即暂停批设网络小颜贷款公司的0755-83256464究报通知》（下文简称《通知》），要求各级小贷公司监管部门即日起一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司，禁止小贷公司跨区城经营，行业基本资料意在阻隔“现金贷”风险。前期，央行倾导在会上发言称所有金融业务股票家数1785.18%都要纳入监管，而此前就现金贷也曾出过初步的监管条例。以上《通知》重点公司家数代表了监管机构对增量网贷机构的限制，而除了对增量的限制和严格审行业市值16842.43亿元2.66%批，存量的网贷机构也存在很多问题，继续专项的清理整顿。23日央行、流通市值11382.05亿元2.55%银监会网络小额贷款清理整顿工作会议（下称"清理整顿会议"）如期召开，行业平均市盈率47.11对后续的清理整顿工作作出了探讨和相关的安排。我们认为，对现金贷、市场平均市盈率19.63小额贷款等会有着更加明确的条例，如对年化利率的要求等，但不会对此业务进行一刀切。虽然如此，在当今网贷机枸众多的情况下，最终经行业指数走势图历清理整顿、符合监管要求的也将是小部分优质机构。·同时，近日，央行下发了《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作・沪深300一计算机29.6%的通知》，将加大对无证支付机构的整治和处罚力度。央行对第三方支付牌照的审批早已从严暂停，而对牌照的续展也是从严审批，因此目前9.6%各公司想切入支付业务必须通过收购存量牌照的方式，同时拥有牌照的公司也需要找到应用场景、合作方开展实际业务。-10.5%·此外，人工智能与金融的结合还在加深，相关产品也在继续落地，其中30.5%智能投顾、风控管理以及智能客服的应用最为广泛。京东金融与北京银11-281-283-285-287-289-28行将联合打造客户洞察模型、反欺诈模型、智能风拉模型、智能投顾模资料来源：wind,东兴证券研究所型、智能客服模型，通过人工智能实现客户精准画像。工商银行推出智能投顾品牌“投”，成为四大行中首家迎接智能投顾的银行。相关行业报告授责策略：我们看好监管政策及各项法规逐步落实下互金行业长期的健康1、《国外现金货政策监管研究报告：风两过后将见彩虹》2017-11-23发展趋势，看好人工智能、区块链等技术在发展过程中的创新结合及应用2、《互联网金融周报(20171113-20171119)：央行发落地。具体标的推荐恒生电于、金证殿份、新国都、新大陆。文规范智能投顾，鼓励第三方支付“发出去》2017-11-203、《计算机行业周报(11.13-11.19)：白马“风险来临风险提示：技术研发不及预期、政策环境不及预期、应用落地不及预期。需对政策信号再度保持谨慎》2017-11-204、《计算机行业事件点评：龙头领航大涨，多重因素催化板块反弹》2017-11-14东方财智兴盛之源P2东兴证券行业周报东兴证券目录32.1板决表现422公司表现……45355.1公司动态…355.2公司公告36插图目录4图3：近半年网货平台数量变化情况…667表格目录东方财智兴盛之源东兴证券东兴证券行业周报计算机行业：网贷监管出台，警锡现金贷监管风险P31.本周核心观点及投资策略本周，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室向各省（自治区、直辖市）整治办下发特急文件《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》（下文简称《通知》），要求各级小贷公司监管部门即日起一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司，禁止小贷公司跨区域经营，意在阻隔“现金贷”风险。《通知》显示，近年来，有些地区陆续批设了网络小额贷款公司或允许小额贷款公司开展网络小额贷款业务，部分机构开展的“现金贷”业务存在较大风险隐患。为贯彻落实国务院领导同志批示精神，自即日起各级小额贷款公司监管部门一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司，禁止新增批小额贷款公司跨省（区、市）开展小额贷款业务。前期，央行领导在会上发言称所有金融业务都要纳入监管，而此前就现金贷也曾出过初步的监管条例。以上《通知》代表了监管机构对增量网贷机构的限制，而除了对增量的限制和严格审批，存量的网贷机构也存在很多问题，继续专项的清理整顿。23日央行、银监会网络小额贷款清理整顿工作会议（下称"清理整顿会议"）如期召开，对后续的清理整顿工作作出了探讨和相关的安排。我们认为，对现金贷、小额贷款等会有着更加明确的条例，如对年化利率的要求等，但不会对此业务进行一刀切。虽然如此，在当今网贷机构众多的情况下，最终经历清理整顿、符合监管要求的也将是小部分优质机构。同时，近日，央行下发了《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作的通知》，将加大对无证支付机构的整治和处罚力度。根据《通知》内容显示，将坚决切断无证机构的支付业务渠道，遏制支付服务市场乱象，整肃支付服务市场的违规行为。也将从严惩处违规为无证机构提供支付服务的市场主体，坚决整治严重干扰支付服务市场秩序的行为，规范支付业务活动。央行对第三方支付牌照的审批早已从严暂停，而对牌照的续展也是从严审批，因此目前各公司想切入支付业务必须通过收购存量牌照的方式，同时拥有牌照的公司也需要找到应用场景、合作方开展实际业务。此外，人工智能与金融的结合还在加深，相关产品也在继续落地，其中智能投顾、风控管理以及智能客服的应用最为广泛，京东金融与北京银行将联合打造客户洞察模型、反欺诈模型、智能风控模型、智能投顾模型、智能客服模型，通过人工智能实现客户精准画像。工商银行推出智能投顾品牌“A!投”，成为四大行中首家迎接智能投顾授资策略：我们看好监管政策及各项法规逐步落实下互金行业长期的健康发展趋势，看好人工智能、区块链等技术在发展过程中的创新结合及应用落地。具体标的推荐恒生电子（区块链联盟成员，金融科技+人工智能布局）、金证股份（腾讯战略入股，区块链联盟成员)、新国都（收购嘉联支付，完善支付产业链）、新大陆（国通星驿支付流水高增速，电子支付产业链健全)。风险提示：技术研发不及预期、政策环境不及预期、应用落地不及预期。东方财智兴盛之源P4东兴证券行业周报东兴证券计算机行业：网资监管出台，警惕现金货监管风险2.市场回顾2.1板块表现本周沪深300指数下跌0.40%，中小板指数下跌0.90%，创业板指数下跌2.79%，计算机（中万）指数下跌2.41%.互联网金融指数下跌1.88%，跑输沪深300指数1.48个百分点，跑赢计算机（中万）指数0.53个百分点.行业板块方面，互联网金融板块下跌1.85%。本周5个板块出现上涨，24个板块出现下跌，而在中万行业板块中，本周SW钢铁、SW采掘、SW有色金属表现较好，分列涨幅榜前三位，计算机板块下跌2.03%。0.00%户深30小板业板0.50%-040%1.00%-1.50%-2.00%2.50%241%-3.00%-2.79%图2：本周板块行情概况2.001.00-1.00-2.001.853.004.005.002.2公司表现本周，互联网金融板块内53只股票，除6家停牌公司外，共有16只股票上涨，31只股票下跌。除停牌公司外，涨幅前五的公司分别是：世联行(+9.04%)、赫美集东方财智兴盛之源东兴证券东兴证券行业周报计算机行业：网贷监管出台，警锡现金贷监管风险P5团(+7.15%)、熊猫金控(+6.64%)、东方财富(+5.13%)、金一文化(+4.96%).涨幅后五的公司分别是：*ST天成(-16.99%)、天业股份(-15.89%)、新力金融(-13.59%)、梦洁股份(-7.50%)、欧浦智网(-7.34%)，表1：互金板块个股本周涨幅前10名及后10名互金板块周涨幅前十互金板块周涨幅后十证券代码证券简称证券代码证券简称周涨幅(%)002285.SZ世联行9.0352600112.SH*ST天成-16.9935002356.sZ赫美集团7.1457600807.SH天业股份-15.8859600599.SH熊猫金控6.6448600318.SH新力金融-13.5870300059.SZ东方财富5.1322002397.SZ-7.5000002721.SZ金一文化4.9600002711.SZ欧浦智网-7.3359002095.sZ生意宝2.8418300178.SZ腾邦国际-6.4516002622.SZ融钰集团2.6178600570.SH恒生电子-6.0414002506.SZ协鑫集成1.8277002668.SZ奥马电器-5.4370300377.SZ赢时胜1.7179300033.SZ同花顺-5.4206300300.SZ汉鼎宇佑1.2555600696.SH*ST匹凸-5.41403.互金行业数据跟踪·网贷：截止2017年10月底，网贷行业正常运营平台数量为1975家，相比9月减少了29家，2017年10月的正常运营平台中，新上线平台数为20家；10月停业及问题平台共计53家，其中问题平台30家（跑路9家、提现困难21家），停业平台20家，转型3家；累计停业及问题平台达到了3974家，P2P网贷行业累计平台数量达到了5949家（含停业及问题平台）。网贷行业综合收益率为9.50%，环比小幅下降3个基点(1个基点=0.01%)，同比下降了18个基点.图3：近半年网贷平台数量变化情况7000600050004000200010002017年5月2017年6月2017年7月2017年8月2017年9月2017年10月■累计正常运营平台数量■累计问题平台数量东方财智兴盛之源