中泰证券ZHONGTAI SECURITIES证券研究报告/行业月报2018年10月11日金融服务金融科技行业月报(2018年09月)P2P车贷平台转型发展，蚂蚁金服发布最新战略布局重点公司基本状况简称股价EPSPEPEG评级执业证书偏号：S0740517030004(元)20152016E2017E2018E20152016E2017E2018E电话：Email:daizf@r.qlzq.com.cn分析师：陆地执业证书编号：S0740518010003备注电话：Email:lujie@r.glzq.com.cn投资要点■汽车金融：车贷是P2P平台主要布局的领域之一。车贷业务具备借款金额较低、有抵押物等特点，成为P2P平台竞相争夺的优质资产。从2016年开始，车贷业务的交易量爆发式增长，行业参与者增加，竞争加剧。随着行业风险逐渐暴露、监管趋严，今年以来平台数量和交易量都出现了回落。预计未来平台数量将进一步减少，头部平台将进一步提升风控能力和运营能力，业务向低线城市下沉，或选择拓展其他非车贷业务。金融科技：蚂蚁金服发布最新战略布局及经营数据，在投资者日重点展示了科技能力、交叉营销能力及2B业务能力。(1)技术能力主要包括即时的信用评估能力、快速的保险理赔能力以及资产管理行业的营销能力。(2)交叉营销能力体现在使用多种金融服务的用户数量其中使用2种及以上服务的客户数为6.4亿人，使用3种及以上服务的客户数为4.8亿人，使用5种及以上服务的客户数为1.9亿人，(3)2B业务能力。在保持2C业务优势的同时，加强对小企业的服务能力。阿里系在小微企业及小企业主的数据积累上具备优势，提供的金融服务包括无担保贷款、现金管理以及保险服务。■第三方支付：支付机构的备付金集中交存比例按计划提升。截止8月末，第三方支付机构集中交存客户备付金规模达到7638亿元，环比增长1225亿元。从7月开始，支付机构按新的交存办法，逐月提升交付比例。从央行公布的数据来看，推进速度符合预期，到2019年1月14日实现100%集中交存。风险提示：宏观经济下行、金融监管趋严、金融科技发展不及预期请务必阅读正文之后的重要声明部分中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业月报内容目录汽车金融：P2P车贷行业交易量下降，平台转型发展-4-金融科技：妈蚁金服发布最新战略布局及经营数据一5-第三方支付：备付金集中存管按计划进行5-监管动态7-互金协会：做好P2P网络借贷的信息披露和产品登记-7-中国支付清算协会：加强受理终端管理-7。行业动态.互联网保险：众安在线举办开放日活动-8-第三方支付：银联国际首次在海外直接投资入股-9-消费金融：中信消费金融公司获银保监会批复筹建一9-网贷行业：行业情绪继续好转，收益率创两年新高10-市场表现…12-上市公司动态风险提示…13-请务必阅读正文之后的重要声明部分中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业月报图表目录-11-.-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业月报09月核心观，点汽车金融：P2P车货行业交易量下降，平台转型发展■车货是P2P平台主要布局的领城之一。车贷业务具备借款金额较低、有抵押物等特点，成为P2P平台竞相争夺的优质资产，从2016年开始，车贷业务的交易量爆发式增长，行业参与者增加，竞争加剧，随着行业风险逐渐暴露、监管趋严，今年以来平台数量和交易量都出现了回落。根据零壹财经的不完全统计，截止2018年6月底，主要从事车贷业务的P2P平台数量为484家，占正常运营平台数量的29%，2018H的交易量为948亿元，同比下降20.2%.300024772500223320001500948100066550002015年2016年2017年2018H■P2P车贷行业的野蛮生长中暴津了一系列问题。主要包括：(1)车辆二次抵押，借款人将已被抵押的车辆进行二次抵押获取贷款，甚至出现多次抵押的情况，后续出现无力偿还的情况，导致暴力拖车、多家抢车的事件发生，(2)暴力催收，部分平台会采取故意伤害、非法拘禁、侮辱、恐吓、咸胁、骚扰等非法手段催收贷款，与借款人产生暴力纠纷，产生恶劣的社会影响，(3)与其他类型的P2P平台一样，车贷平台中也存在非法集资、跑路的情况，■强监管下加速行业风险暴幕，平台经营压力增大，行业洗牌。(1)行业的逾期率和坏账率上升，资金压力增大，(2)批贷通过率下降，风控要求提高，交易量减少，(3)借款的综合费率控制。平台不得以各种名目向借款人收取费用，综合借款成本不得高于36%，风控能力弱、不合规的平台加速淘汰，1P2P丰贷行业展望：(1)平台数量减少，行业集中度提升，根据零壹财经的统计，2017年交易量排名前三十名的平台车贷交易规模合计1810亿元，占车贷交易总量的73%，前四名交易量合计占比40%.P2P车贷行业的两家龙头平台分别是微贷网和投那网，交易规模分别为800亿元和211亿元，(2)提升风控能力和运营能力，通过加强金融科技的应用，提高平台的运营效率，降低业务成本，运用大数据和人工智能-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业月报等手段，提高贷前风控的有效性及贷后管理的效率，(3)市场下沉，从一二线城市相对饱和的市场向三四线城市扩张，扩展新的市场空间，部分平台选择拓展其他资产类别的战略，降低了车贷业务的占比，金融科技：妈蚁金服发布最新战略布局及经营数据■科技能力。蚂蚁金服在9月17日举办了投资者日活动，会上强调了公司的定位是全球领先的科技金融公司，运用科技重新定义金融服务，(1)信用科技：即时的信用评估，实现3分钟中请、1秒钟审批、0手工操作。(2)保险科技：无缝的保险理赔流程，2分钟提交材料、1秒钟审批、2小时完成理赔。(3)资产管理科技：成为投资经理可信赖的合作伙伴，5秒钟形成营销有效性报告、2秒钟识别关键问题、1秒钟获得优化建议，■交叉销售能力。蚂蚁金服提供5种金融服务，包括支付、理财、融资、保险和信贷，其中使用2种及以上服务的客户数为6.4亿人，使用3种及以上服务的客户数为4.8亿人，使用5种及以上服务的客户数为1.9亿人，除了金融服务之外，有55%的用户使用了支付宝里的生活服务，包括交通、娱乐、公共服务等，76.4654.84.3432.51.920.62种及以上3种及以上5种及以上■2017年■2018年■2B业务能力。在保持2C业务优势的同时，加强对小企业的服务能力，阿里系在小微企业及小企业主的数据积累上具备优势，截止2018年8月末，蚂蚁金服的无担保贷款服务覆盖1100万家小企业，现金管理服务覆盖2100万家小企业，保险服务覆盖4000家小企业主，第三方支付：备付金集中存管按计划进行■支付机构的各付金集中交存比例按计划提升。截止8月末，第三方支付机构集中交存客户备付金规模达到7638亿元，环比增长1225亿元，从7月开始，支付机构按新的交存办法，逐月提升交付比例，从央行公布的数据来看，推进速度符合预期。-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分