华西证券股份有限公司仅供机构投资者使用HUAXI SECURITIES CO.,LTD.证券研究报告|行业点评报告2020年03月13日年内普惠定向降准实施，股份行加码投向普惠金融银行评级及分析师信息行业评级：中性3月13日，央行公布：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，行业走势图对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再颜外定向降准1个百分12%点，支持发放普惠金融领域货款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。分析与判断：2019/032019/062019/092019/122020/03此次定向降准共释放长期资金5500亿，一方面属年内普惠金融定向降准实施，另一方面鼓励股份制银行加大普惠金融领域的投放颜外对符合条件的银行下降1个百分点。整体政策目的还是加大对普惠金融领域的支持力度，支持实体经济发展。SAGN0:S1120520020001股份制银行颜外降准1个百分点，本次共释放长期责金5500亿元央行2017年开始实施普惠金融定向降准政策，每年初根据上年的考核情况实施动态降准，18年动态考核后释放了2500亿元的长期资金，今年释放的5500亿元的长期资金中4000亿元的是19年动态考核后的结果。另外鼓励股份制银行加大对普惠金融的投放颜外增加1个百分点的降准，释放1500亿元。·年内第二次降准，亮点是针对股份制银行的额外定性降准释放1500亿元2019年全年降低存款准备金率共1.5个百分点，释放资金约2.4万亿资金。此次降准为年内的第二次降准也属常规普惠金融动态考核定向降准，但此次定向降准的亮点为对符合条件的股份制商业银行再颜外定向降准1个百分点释放长期资金1500亿元，但要求用于发放普惠金融领域贷款。对股份制银行的颜外降准我们认为主要有以下几个原因：1)股份制银行受自身较高的负债端成本的制约对目前货款利率明显下降的普惠金融货款的投放意愿不是很强，此次降准可以促进信货的投放：2)存款增长乏力以及目前高企的贷存比的制约，今年以来受疫情的影响存款的增速持续下滑，截至今年2月金融机构存款同比增长8.1%，同环比分别下降0.5个和0.2个百分点：同时截至2019年中期上市股份制银行的贷存比为93%，高出行业整体平均16个百分点，过高的贷存比也抑制了信贷投放的空间。此次降准的形响相对有限，同时在资产端定价下行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明