证养研究报告·行业研究·计算机应用计算机应用行业SOOCHOW SECURITIES普惠金融加速，新设公募基金管理人证券交2019年02月17日易模式转换增持（维持）执业证号：S0600516030001021-60199781haob@dwzq.com.cn指数上涨2.81%，创业板指数上涨681%。上周计算机板块大幅跑赢大盘，年报业黄预告的水行业走势持续流入助拉行情发展，计算机行业走出可观的贝塔行情，但全年看，对贝塔行情不宜太乐一计算机应用一沪深300观。我们认为目前可从贝塔行情、安全边际、增量资金三个维度来选择方向，个股重点拉荐34%东方国信、绿盟科技、启明星辰、卫士通、用友网络、恒生电子、汉得信息、科大讯飞、中23%11%0%-11%主体、审批模式、速度、金触科技应用等各方面出台具休指导：实施差别化货币信货支持政2018-02201&10比重应进一步提高：货款审批中不得对民营企业设置歧视性要求：减轻对抵押拉保的过度依赖，合理提高信用货款比重：提高货款需求响应速度和审批时效，鼓励商业银行开展线上审着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性，使民营企业钟别是小缀企业融资难融资贵相关研究问题得到有效缓解，充分激发民营经济的活力和创造力。此前针对中小覆企业货款的难点在1、《计算机应用行业：年报预告于没有足够的数据支撑货前尽调、风控评估、货后跟踪，导致中小微企业货款审批周期较长、业绩分化显著》2019-02-10利率成本较高。随着大数据、互联网+等新Fintech技术的发展，不少银行和软件公司合作，2、《计算机应用行业：公慕持仓拉出增值税数据、ERP数据等新的风控手段。2018年工行小微货款增速是全行货款增速的2倍，年末小微货款利率比年初显著降低，新风控技术的成热将拉动针对中小微企业的普惑金环比下降，网络安全配置提升》融加速。关注：用友网络（与工商银行战略合作，解决企业理财与供应链金融、面向大中型2019-01-27企业客户与小微企业客户的融合金融与业务的创新服务等)：汉得信息（向核心企业的上下游3、《计算机应用行业：2019中国企业提供保理货款)：航天信息（镇下诺诺全服与多家银行合作，解决信息不对称及货中监管软件产业年会召开，工业互联网问题，为中小企业提供更便捷、低成本的银行融资渠道)：其它关注新大陆(POS货)、上海政策不断》2019-01-20钢联等。道，日前，监管下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》（以下简称《通知》)，明确新设公募基金米用券商结算模式的试点工作正式转为常规。我们认为：1、试点至今已一年多，新公募采用新模式，而老基金公司的相关产品可以输时不调整，鼓励老基金公司在新发产品时米用新交易模式。2017年12月试点以来，恒越基金、东方阿尔法基金、凯石基金、博道基金、国融基金、合煦智远基金6家新成立的公慕基金成为首批参与试点的公司，在首批推出6家试点公蒜基金之后，后续成立的基金公司包均试点券商交易模式，后续试点工作将转入常规。2、券商交易模式下，托管机构将发生重大改变。新模式下，证券公和数据采集体系，可以发挥证券公司客户并常交易行为监测系统在客户交易事中、事后的监控作用，符合当前监管趋势。传统模式下，大部分公蒜基金托管都在银行，借助托管银行的梁道优势销售基金，但是在券商交易模式下托管机构将发生登变。券商交易模式下主要有两种托管模式，券商交易券商托管模式和券商交易银行托管模式。就目前已发行的基金托管情况而言，国融基金、凯石基金等公司已发行的基金采用的是券商交易券商托管模式，恒越基金、合煦智运基金等公司发行的一些基金采用了券商交易银行托管模式。3、推动券商经纪和托管业务一体化发展，催生一站式机构经纪务需求，恒生电子受益明显：以上行业变化，将带动券商经纪业务和托管业务的发展，拉动券商打造交易、结算、托管、授研、代销一站式机构经纪服务，长期看对中后台系统的行业格局有一定影响。新结算模式涉及各参与方使用的系统，包括授资管理系统、券商集中交易系统、风控管理系统、清算估值系统、托管系统等，恒生电子在授资管理系统和券商集中交易系统市场占有率第一，在机构希望获得一站式机构服务需求的趋梦下，受益明显。预期。1/14东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分