天风证券行业报告」行业研究周报TF SECURITIES银行证券研究报告2019年04月22日投资评级小微金融业务或成银行重要转型方向行业评级强于大市（维持评级）上次评级强于大市银行板块本周涨幅倾先，个股表现良好作者本周银行板块一扫此前低迷行情，涨幅达3.94%，超越沪深300并位于各行志明分析师业头部位置，银行股整体普涨，平安银行领衔。板块或迎进一步估值修复。SAC执业证书编号：S11105170700011Q19多项宏观经济指标超预期liaozhiming@tfzq.com分析师一季度我国经济保特稳定健康增长，多项指标超预期。一季度GDP增速为SAC执业证书编号：S11105180900066.4%,预测值为6.3%，三次产业增加值占GDP的比重分别为4.1%、38.6%和zhuyutian@tfzq.com573%;一季度外贸进出口总值为1.03万亿美元、下降1.5%，其中出口5517.6亿美元、增长1.4%，进口4754.5亿美元、下降4.8%，贸易顺差扩大，其中3月顺差更高达326.40亿美元，预测值仅为153.09亿美元；一季度社会消银行沪深300费品零售总额为9.78万亿元，同比增长8.3%，其中3月当月增长8.7%，预期值为8.2%。此外，3月CP同比增2.3%，与预测值持平；PP1同比增0.4%，4%略低于预期值0.47%。-1%0419政治局会议，促进经济高质量发展11%“宏观德微观活”，促进经济高质量发展。此前会议着重提及解决小微企业融资难等问题、防范化解风险，而本次对小微企业支持在表述上有了更高的2018-082018-12格局定位，强调引导优势民企转型升级，对稳增长“量”的关注减弱，对“质”资料来源：贝格数据的要求提高。本周小专题：小微金融业务或成银行置要转型方向相关报告1《银行-行业点评评0419政治局会支特中小微企业融资已成长期政策。本周依次召开的央行1Q19例会、国务议：从逆周期调节到供给侧改革》院常务会议、政治局工作会议，都不约而同地提到改进中小微企业金融服务、2019-04-20解决中小微企业融资难、融资贵问题，这表明支持中小微企业融资将是一项2《银行-行业点评：评0417国常会：中长期政策。随着对具体考核激励措施逐步细化，我们预计未来小微扶持政策小银行进一步降准可期》2019-04-18或在定向降准、适度降低小微贷款风险权重、继续提高小微不良容忍度、降3《银行-行业点评：评央行1901例会：低小微企业利息收入税费等方面存在倾斜空间。逆周期调节见成效，继续旗帜鲜明看多》2019-04-1719Q1经济好于预期，开局良好，货币政策微调，流动性边际收紧，基本面更利好大行。大行年初至今基本没涨，有补涨需求，流动性收紧之下，性价比在提升。低估值且带张明显，经济企稳甚至复苏以及混业经营之大趋势打开估值大幅上行之空间，继续旗帜鲜明看银行股跑赢大盘。个股方面，继续主推零售银行龙头-平安招行以及拐点标的-兴业南京贵阳等，并提示工行、光大、江苏等之机会。风脸提示：经济下行导致银行资产质量恶化、中美贸易摩擦形势再度恶化。量点标的推荐股股投资EPS(元P/E名称2019-04-192017A2018A/E2019E2020E2017A2018A/E2019E2020E601166SH兴业银行2030买入2.752.923.507.386.956.405.80601009SH南京银行9.16增持1.141.261.511.758.047.276.075.23601997.SH贵阳银行14.70增持1.972.231987.466.598.31742601818.SH光大银行432买入0.600.640.700.767.206.755.68600919.SH江苏银行741增持1.031.131347.196.565.985.53资料来源：wind,天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明