中国银河证券CHINA GALAXY SECURITIES行业点评报告·非银行金融行业2022年11月17日车险增速回落，寿险开门红预期向好非银行金融行业推荐核心观点：●事件上市险企发布10月保费收入数据。分析师●上市险企保费收入持续分化2022年110月，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现保费收入6561.31/5745.00武平平/3469.31489.92/5343.21亿元，同比分别增长+2.21%/-0.05%/+8.29%置：010-80927621/+1.09%49.34%,增速较前值(1-9月)变化+0.03pct/-0.18pct/wupingping@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516020001+0.68pct+0.19pct/-0.63pct,单月来看，上市险企保费收入持续分化，10月单月，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现保货收入518.61204.00/244.59/112346.18亿元，同比分别增长+2.52%W-4.67%418.17%/+3.55%/+0.96%，增速较9月份变化-0.78pct/3.86pct/+6.01pct/+8.82pct/-9.81pct.中国太保寿险保费收入显著回暖110月，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现寿险保费收入4105.28/5745.002028.26/1489.92/1241.65亿元.同比分别增长2.57%-0.05%W+5.73%41.09%+7.18%,增速相较前值(1-9月)变化-0.08pct/-0.18pct/+1.32pct/H0.19pct/-2.12pct,10月单月，中国太保寿险保费收入显著回暖。中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现寿险保费收入282.83204.00/130.8811254.86亿元，同比分别增长3.66%/-4.67%/+29.44%/+3.55%/.24.47%,增速相较9月份变化-2.35pcth3.86pct/+20.0lpct48.82pcth-21pct,·中国平安产险保费收入持埃高增110月，中国平安、中国人保、中国太保分别实现产险保费收入2456.03/4101.56/1441.04亿元，同比分别增长+11.35%/+10.01%/+12.11%,增速相较前值(1-9月)变化-0.03pct/-0.17pct/.0.42印ct,单月来看，中国平安、中国人保以及中国太保分别实现产险保费收入235.79/291.32113.71亿元.同比分别增长+11.06%W+7.79%W+7.41%,增速相较9月份变化+l.06pct/-5.63pct/-8.03pct,●险、意外伤害及健康险、农险、责任险、企财险保费收入2175.57/828.14/474.29286.3137.14亿元，同比分别增长+6.80%415.4%W+22.3%43%43%,增速较前值(1-9月)分别变化-0.3pct40.8pct/-0.6pct/-1.5pct40.6pct,单月来看，汽车销量承压拖累车险业务保费增长。10月汽车销量同比增长7.37%，增速相较前值(9月：+26.28%)下降18.91pct,10月单月车险、意外伤害及健康险、农险、责任险、企财险保费收入分别为215.29/24.45/15.05/13.847.92亿元，同比分别变化+4.14%W+48.72%W+6.74%W-19.02%W+11.86%.,投资建议险企寿险转型持续推进，全年核心业务指标承压，2023年开门红预期向好；随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行延续。当前价格对应2022年保险板块P/EV在0.3X-0.69X之间，估值处于历史低位，具备较高的安全边际，建议关注配置价值。个股方面，我们持续推荐中国人寿(601628.SH),,风险提示长端利率曲线持续下移的风险；保险产品销售不及预期的风险。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免黄声明