安信证券ESSENCE SECURITIES2022年12月09日ESSENCE新能源车险，星辰大海扬帆起航☐新能源车险增长迅雅，市场空间广阔。受益于新能源车销量高增，2021年领先大市-A我国新能源车险保费规模达到350亿元，同比增长56%：今年新能源车险保费有望实现同比+102%的增长。展望未来10年，我们认为中国新能源车险市场前景十分广阔，其中1)新能源车渗造率快速提升，带动承保数量增长。今年Q3新能源车渗透率已达26.5%（同比+10pct)，我们预计新能源车销量有望保持高增，2030年承保量将达1.22亿辆，占当年汽车总承保量的24%(2021年：3%)。2)车均保费将里先升后降楚势。2021年新能源车均保费主受车险综改影响而同比-20%，预计今年车均保费整体提升约15%。不考虑车险自主定价等行业表现因素，我们预计受出行率提升、整车价格提升以及出险率与赔付金额高企等彩响，2025年车均保费将提升至5923元：从长远来看，受规模化进一步量产、新车降价、赔付率与出险率下滑等影响，预计2030年车均保费降至4208元，19%但仍有望比传统燃油车高10%-15%。基于上述预测，我们预计2030年新能源-1车险保费规模将达5131亿元(2021-2030年CAGR:35%),占当年整体机动车险保费的36%(2021年：5%)。-21%2021-122022-042022-082022-12资料来源：Wind资讯台多项电动汽车补贴条款，带动其2022年Q1-3电动车销量达72.1万辆（同1M3M比+66%)，渗透率达7.1%（同比+3.4pct)。截至2203，美国纯电动汽车保14.312.821.619.910.90.9有1/3由渐能源车险贡献。其中，0EM(原始设备制造商)保险凭借整车渠道张经纬与产品优势独树一帜，将成为主要增量，进而改变美国车险市场格局。而作为SAC执业证书编号：S1450518060002最大的0EM保险公司，Tesla保险已覆盖全美12个州，依托智能化驾驶、用户zhang jw1@essence.com.cn驾驶数据等，带来新能源车险市场的变革：)产品创新。针对Tesla车辆特相关报告性，提供包括自动驾驶责任、网络信息泄露、充电桩损坏、电子钥匙更换等在人身检信披新规将至行业2022-08-04内的附加险。2)定价创新。基于五大维度驾驶数据，构建安全评分体系与风转型已然在途险定价模型，从而为高评分车主节省30%60%保费。我们认为T©sla保险将带个人养老金制度出炉，多方2022-04-21来新时代的车险草命，凭借其产品及定价模式的创新，构建有别于传统险企、新兴保险科技的差异化竞争优势，实现精准筛选+低价吸引优质车主、改善赔2021-07-30付水平、优化风控模型的可持续性正向循环，从而将实现覆盖全美80%Tes|a变革的现在与未来车主的目标，使得Tesla保险有望成为其汽车业务重要收入贡献来源，据Tesla2021-01-21预计，2030年其保险业务价值将占汽车业务的30%-40%。青，拓展内地尽享红利☐新能源车险变革时不我与，风险与机温共存，展望行业五大楚势。相较于海外Tsla保险快速增长，我国新能源车险广阔的前景也吸引了不少险企加大投入，但其较高的赔付率和潜在的不确定性使得不少中小险企望而却步。因此，新能源车险长期市场广阔与短期承保亏损压力较大给险企带来难以抉择的两难局面。而我们认为破局的关使在于险企如何更好地解决新能源车的风险定价、销售渠道、产品与服务、运营管拉等四大领城痛点。从长远来看，我们坚定相信科技化、生态化一定会成为将来新能源车险的主旋律之一，我国新能源车险的发展将里现以下五大行业趋势：本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1