研究报告Research Report海通國際20Mar2023HAITONG中国非银行金融China Non-Bank Financials非银周报：2月保费数据回暖；证券行业2022年利润下滑36%Non-bank Financial Weekly:February premium was recovered;the security industry profits down 36%in 2022观，点聚焦Investment Focus(Please see APPENDIX 1 for English summary)评级中国平安中国人寿Outperform中国财险Outperform市场各项改革持峡推进，全面注册制制度规则发布实施，券商中信证券各项业务有望提速，头部券商优势显着。保险行业2023年负债中国太保Outperform端值得期待，中长期看好康养产业发展；十年期国债收益率回指奇针Outperform浙商证券升至2.9%左右，如果经济预期特峡放善、长端利率上行，保险中国人保公司授责端压力将显著娘解。建议关注：中国人寿、中国平中信建投安、中国太保、东方证券、兴业证券、同花顺等。中金公司东吴证券非银行金融于行业近期表现：最近5个交易日(2023年3月13招商证券Outperform众安在线Outperform日3月17日)多元金融、证券和保险行业均跑赢沪深300指广发证券Outperform国元证券Outperform数。多元金融行业上涨3.37%，券商行业上涨0.90%，保险行业上涨0.79%，非银金融整体上涨1.07%，沪深300指数下跌新华保险永安期货Neutral0.21%,东方证券Outperform第一创业Neutral中国银河华安证券Outperform证券：3月变易量同比环比均下停，证券行业2022年经营情况光大证券Outperform发布，1)2023年3月交易量同比环比均下降。2023年3月交易量同比环比均下降。藏止至2023年3月17日，3月日均股基交易额为9370亿元，同比-14.9%，环比-5.9%。两融余额15857亿元，同比-5.2%，环比+0.3%。2)证券行业2022年经营情况发140布，行业净利润下清36%，全行业140家证养公司实现营业收入1203950亿元，同比-20%，实现净利润1423亿元，同比-36%。行业总资产为11.06万亿元，净资产为2.79万亿元，净资本2.09万100亿元，分别较上年末增长4.4%、8.5%、4.7%。证券行业服务实80体经济实现直接融资5.92万亿元，其中，服务428家企业实现60境内上市，融资金额5869亿元，同比增长8.15%；3)《衍生品Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23法以功能监管、统筹监管、严防风险、预留空间为思路，主要包括总则、衍生品交易与结算、禁止的交易行为、交易者、衍Related Reports生品经营机构、衍生品市场基础设施、监督管理与法律责任、非银周报：社融全面改善，经济复苏有望驱动金融股估值提升(N©ank Financial Weekly:Overall Improvement in Social Finance and Economic附则等内客。4)2023年3月17日券商行业平均估值1.2x2023ERecovery are Expected to Drive up the Valuation of Financial Stocks (12 MarP/B,建议关注低估值优质龙头和财富管理转型领先标的，如中非银周报：经济复苏和保单销售回暖，继续看好保险(on-bank Financial信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。Weekly:The Economy is Recovering and the Policy Salesare Picking up,LookingForward to Insurance Sector )(5 Mar 2023)保贵。寿险公司2月单月保费收入同比+15.4%，产险公司2月单bank Financial Weekly:2023 Performance is Expected to Continue to Improve,月保费合计同比+25.8%，增速均较前大幅提升。其中，人保寿险2月单月长险首年、期交首年、趸交首年保费分别同比+97%、+63%、+139%。我们预计伴随2023年整体经济环境逐步向好，居民收入预期提升，保险产品消费需求或将进一步复苏。Wangjie OUting.sun@htisec.comwj.ou@htisec.com本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动，关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，清参阅附录，(Please see appendix for English translation of thedisclaimer)