证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。·华西证券股份有限公司仅供机构投资者使用HUAXI SECURITIES CO.,LTD.证券研究报告|行业深度研究报告2022年11月09日营收动能走弱，减值贡献业绩增速回升银行行业22Q3业绩综述评级及分析师信息·业绩：营收动能继续放媛，拨备反哺利润增速回升行业评级：推荐38家上市银行前三季度累计实现营收和PPOP同比增速+2.8%/+0.9%,较上半年均进一步下探2pct,其中营收端各类别行业走势图收入均放缓，利息净收入、手续费净收入和其他非息收入分别同比+4.2%/-0.8%/-0.8%，较上半年增速分别降低0.3pct/1.4pct/13.1pct。三季度银行大多放缓减值计提力度，Q1-3累计计提规模同比-5.4%（上半年为+0.1%)，反哺利润增速6较上半年小幅提升0.5pct至+7.9%。个股之间业绩表现继续分化，优质区域地方银行延续高业绩成长性。业绩归因：1)规模、拨备和税率变化分别正贡献6.2pct/10.2pct/2.8pct,延续今年以来通过以量补价和减值少2021/112022/022022/052022/08提贡献业绩正增的模式，并且正贡献度均进一步提升，拨备反哺一银行—沪深300的力度更大：2)息差缩窄和成本抬升分别负贡献7.3pct/3.4pct,仍是业绩的主要拖累，且环比负向加深，主要分斯师：刘志平是三季度信贷投放格局偏弱+降息背景下，资产端利率下行压力邮箱：liuzp1hx168.com.cn大：3)三季度净手续费和其他非息收入累计贡献度均转负，分SA0N0:S1120520020001别为-0.01%/0.3%，主因一方面财富业务表现较弱拖累中收，另一方面上年同期投资收益等板块基数抬升。邮箱：Iiqy2@hx168.com.cn·量价：3大行引领信贷投放，零售延续弱修复SAGN0:S1120520070001表内扩表继续提速，38家上市银行2203总资产同比+11.1%，较年中增速提升1.1pct。扩表提速继续由大行拉动：大行、股份行、城商和农商行三季度资产同比增速分别为+12.5%/+7.4%/+11.7%/+7.3%,城商行基本持平中期、股份行和农商行继续降速下、大行增速季度环比再提升1.8ct。整体货款同比增速较Q2提升0.3ct至11.5%快于总资产，带动生息资产中货款（净颜）占比较中期进一步提升0.2pct至57.5%。三季度信贷投放延续对公占优格局，疫情多发扰动，居民整体加杠杆意愿仍然偏弱，但各地地产政策放松、加大消费刺激力度下，零售贷款投放也有季节性修复。三季度PR再度下调下，25家上市银行拔露的Q1-3累计净息差均值在2.04%，同比降幅平均8BP,环比降幅1BP。其中12家环比上半年企稳或回升，主要是部分城农商行息差显现韧性。质量：不度率延续下行2B即，减值少提下拨备率小幅提升三季度上市银行整体不良率1.31%，较中期降2BP,表观资产质量指标延续改善。其中大行、股份行、城商不良率环比中期均降低约2BP,仅农商行环比升1BP,主要是青农商行不良上行19BP,其他农商行均环比持平或回落。25家上市银行拔露关注类贷款占比，其中16家环比下行。三季度放缓减值计提下，预计信用成本率进一步回落，同时得益于资产质量的改善，上市银行整体拨备率较Q1小幅提升约1.6pct至241.2%。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明