2022年12月11日国金证券SINOLINK SECURITIES金融组银行行业研究买入(维持评级)行业周报市场数据（人民币）板块继续走强；短中长端利率水平整体上行市场优化平均市盈率18.90国金银行指数2172沪深300指数3998投资建议上证指数3207将招商银行和宁波银行调整至首推，继续推荐成都银行、杭州银行、江深证成指11502苏银行，中小板综指12164周度复盘1：A股银行及全球银行指数走强■本周银行板块周度涨幅3.63%，中万一级行业周度涨跌幅第八，(1)分2426交易日看，周一(2.88%)涨幅明显；周二(-0.19%)波动不大；周三2290(-1.11%)出现下跌，周四(0.85%)、周五(1.19%)呈上涨趋势，2153(2)分个股看，本周银行个股全线上涨，招商银行(6.86%)领涨，、2017平安银行(620%)、邮储银行(6.16%)、光大银行(5.76%、苏州银1880行(5.08)、宁波银行(4.90%)、浙商银行(4.76%)，齐鲁银行1744(4.74%)周度涨幅靠前，(3)同期，H股银行个股全线上涨，渤海银1607行(10.09%)、招商银行(9.87%)领涨，邮储银行(7.95%)、江西银行(6.98%人恒生银行(4.32%)周度涨幅靠前，(4)美国、英国、日本、印度银行板块边际走强，周度复盘2：长端利率和期限利差同时上行，短端资金面紧张一国金行业一沪深300■整体而言，长端利率和期限利差同时上行，一方面地产政策升级及防疫放松改善增长预期，另一方面银行开门红融资需求上升且短端流动性预相关报告期偏紧。1.《-板块波动较小，银保监规范表外监■(1)长端利率上行：截至12月9日，5y和10y国债收益率为2.73%管》，2022.12.5和2.89%，较上周末分别增加0.06%和0.02%，在房地产政策升级之后，防疫政策逐步放开，长端利率上行蕴含着经济增长预期。虽然172.《告别“T+0”理财月报》，2022.12.3日因出口数据逊于预期，收益率回落，但随后因PP!超预期企稳再度走高，(2)DR/R/SHIBOR/GC的隔夜利率回落，7日利率上升，整体处于3.《.《2022-11-27行业周报》》，合理范围。本周0M0净回笼5100亿，但周一降准落地释放5000亿资2022.1127金，两者相抵影响较小，(3)中端利率：存单发行利率上行，从发行期限看，6M及以下期限发行占比明显提升，一方面，年末临近，大行为4.《-结束这最后的摇摆》，2022.1127配合开门红进行负债储备，预计存单利率仍然面临上行压力；另一方5.《-银行行业周报：信用的微观模样》，面，反映出对短端流动性的担忧在延续。2022.11.14周度专题思考：特别国债系续作，形响较弱2022年12月09日，财政部发布公告称，将发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元.今年到期的特别国债共计额度达9503亿元，到期债券中最大一笔为7500亿，与本次新发特别国债额度一致，可视作是对07年7500亿特别国债的再度续作，无特别政策信号，风险提示■宏观经济超预期收缩；国内疫情反复；贷款质量超预期恶化；疫情科学成星防控无法落地；房地产政策落地不及预期。qixing●gpq,com.cn赵伟敬请参阅最后一页特别声明