国海证券SEALAND SECURITIES2019年06月27日行业研究评级：中性（维持）研究所证券分析师：王凌涛S0350514080002021-68591558贸易战九局下半，供应链变革进行时联系人：沈钱S0350118110016021-60338168shenq@ghzq.com.cn一电子行业2019年下半年策略报告最近一年行业走势投资要点：20.00%行业评级及投资第略2019年的行业态势似乎并不会比2018年温暖多少，但亦不应过于悲观，持续两年多的上游原材料与产品的缺1000货与供需失衡已经得到解决；本土供应链陷入股权爆仓风险的上市20.00%公司的地方纤困工作正在展开；中美贸易战已经历了多轮谈判，对30.00%市场冲击的边际效应亦已递减，而且从另一个维度来看，中美贸易逆差和争端也是我国国力以及龙头企业快速崛起必然会過到的节点，类似的情景，在80年代末期的美日经济冲突中也曾上演，而未来如何处理好冲突，是否能吸取日本的前车之鉴，少犯一些错误，行业相对表现才是行业内企业应该重点思考的问题，而类似于华为这样被美国列表现1M3M12M入实体名单的行为（其实是美对我国核心技术企业挥舞的大棒），似5.6-12.2-5.4乎仍将继续，美国这轮对我国3000亿输美产品加征关税的举措最后沪深3005.61.46.6是否能随贸易协议的达成与否而取消目前尚不得而知，如能落地，那将是一段新的休整期的开启，拭目以待。相关报告如前所述，5G的建设正在逐步拉开帷幕，每一次通信制式的变苹，《电子行业周报：中美关系仍待观察，JDI续都带来终端行业的全新机会，今年的行业出清或许来得比往年更猛命暂蒙尘》一-2019-06-24烈，而且叠加了许多其他政治以及宏观层面的因素影响，某种程度《电子行业周报：贸易战负面影响已经边际递而言，是为来年的5G发展理顺了赛道，但这个过程可能还要持续一减》--2019-06-17段时间，下一代智能终端或者别的时代类产品的雏形现在还未能体《电子行业周报：5G商用牌照发放，供应链现，5G所带来的很多零组件的革新目前仍处于讨论和演进的过程，闻香下马》一一2019-06-10在5G代入的前期，行业的出清可能仍会持续，但如运营商对5G手《电子行业周报：禁令负面影响边际递减，自机的补贴力度足够，最早在2020年下半就将会有千元级的5G手机主化仍是核心焦点》一一2019-06-03出现，这对于整体的手机行业替换显然是一针强心剂，华为三季度《电子行业周报：美对华为抵制渐发酵升级，末四季度的库存出清后，整体的持续减单情况还需观望，当前节点供应链影响不容乐观》一一2019-05-27仍维持行业中性评级，■重点推荐个股我们重点推荐的标的组合包括：南大光电、兴森科技、天通股份、飞荣达、立讯精密、韦尔股份、深天马A、汇顶科技，其他我们重点跟踪的标的还包括：云赛智联、聚飞光电、鹏鼎控股深南电路、沪电股份、生益科技、中石科技、晶方科技、合力泰、闻泰科技、弘信电子、三安光电、乾照光电、国星光电、力源信息、华工科技、江丰电子、胜宏科技、崇达技术、亚翔集成、纳思达、证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分