中国科技行业浦銀國際SPDB INTERNATIONAL2021年12月16日苹果iPhone供应链梳理中国制造商构建综合型组装平台，共享长期增量空间首次覆盖中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。因此，我们认为立讯精密(002475.CH)、蓝思科技(300433.CH)、瑞声科技(2018.HK)都可以受惠于该趋势，因而首次覆盖均给予“买入”评级，并重申比亚迪电子(285.HK)的“买入”评级。沈岱（科技分析师）■tony shen@spdbi.comcarrie tong@spdbi.com(852)28086435(852)28086447▣林琰（研究部主管）sharon_lam@spdbi.com(852)28086438本研究报告由湖银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。