证券研究报告丨行业策略报告招商证券详解华为芯片供应链，半导体产业机遇挑战并存2019年05月27日半导体行业深度专题之八上证指数2853本篇报告回顾了中美贸易纠纷历程对A股电子板块的影响。探讨了华为对于中国硬科技发展的重要引领作用，以及公司面对美方禁运令的应对措施，同时，我们行业规模通过拆机等方式对华为的手机及基站供应链予以分析，目前射频及FPGA芯片的占比%股票家数（只）2486.9短板依旧明显，不过国内厂商正迅速跟进，不必过于悲观，此外不可忽视软件系总市值（亿元）260855.1统、EDA、P等领域缺失的长线风险，华为事件再次敲响了国产替代的警钟，看流通市值（亿元）175194.2好半导体产业的长线发展，%1m6m12m1、贺易纠纷再起波澜，自主可控重要性凸显：中美贸易纠纷是宏观环境的重要影绝对表现6.6-25.3响因子，自5月5日以来，美方态度发生急转，无端提升税率、对华为实施禁运相对表现-6.17.7-19.2等一系列举措均为已渐趋和解的中美关系蒙上了一层阴影，贸易纠纷波澜再起，电子沪深300从征税角度看，前期2000亿美元税单对电子产业影响不大，新增的3000亿美元10或将促使消费电子对美出口的成品组装业务产能对外转移。相较征税，技术禁运0的形响更为深远，在中美贸易纠纷的大背景下，半导体自主可控的迫切性凸显。102、华为引倾硬科技发展，沉着应对禁运令重压：华为历经三十余年耕耘拼搏，构20建了运营商业务，企业业务，消费者业务三大板块，2018年公司营收7212亿人民币，研发投入率达14.1%，全球专利中请数第一，或许正是感受到了华为引领的中国科技力量的威胁，5月16日美国商务部将华为列入“实体名单”内，实施May/18 Sep/18 Jan/19Apr/19禁运，面对断供威胁，华为一方面提前预备了半年到一年的库存，同时通过自研资料来源：贝格数据、招商证券及导入国内供应商的方式，打造了“备胎”计划，同时公司还得到了全球其他国相关报告家供应链及下游客户的支持，1、《半导体行业深度专题之七：涨价3、华为供应链分析：短板依旧明显，但不必过于悲观。手机终端和基站设备为华潮的背后，剖析硅片市场的供需结为公司最重要的产品。通过拆机分析华为手机供应链可知，海思在手机处理器，构》2018-05-23电源芯片方面已基本实现自给，而汇顶科技，豪威科技等国产厂商的突破亦有力2、《半导体行业深度专题之六：技术支撑了进口替代，存储器芯片方面虽依赖进口，但日韩厂商可满足霄求。唯有射迎变革，新型存储器助中国弯道超车》2016-08-26频领域对美系供应商高度依赖。射频作为模拟芯片皇冠上的明珠，门槛最高。虽3、《半导体行业深度专题之五：半导然近两年国产射频芯片厂商逐步起量，但距离进口替代仍有较大缺口，目前国产体设备和材料的国产化机通》射频PA厂商主要有唯捷创芯(2018年打入华为供应链)，慧智微（正在OPPO等厂商处验证)，中科汉天下等，而射频开关及LNA厂商主要有卓胜微基站侧，缺芯现象进一步凸显，由于基站产品需要高可靠性及高精确度，所以芯片自给率较低，目前高度依赖美系供应商的主要有中射频芯片，FPGA两大类产0755-83074419品。由于微基站对于体积大小有严格要求，所以中射频芯片逐步由分立方案改为yanfan@cmschina.com.cn射频ADDA或Transceiver两类单芯片方案，这一趋势提升了技术门槛，据产业S1090511060002链验证，海思早已开始射频Transceiver的研发，但前期测试结果相对不太理想，方竟（研究助理）而FPGA在基站中主要用在数字前端实现数据压缩，加速等功能，目前FPGA市fangjing1@cmschina.com.cn场主要被Xilinx及Altera垄断，大陆公司有紫光国芯，安路科技等，但距离在基站上商用仍有距离。其他方面，安卓停止了对华为的GMS服务授权，或将影响公司海外市场。而ARM的禁令短期内影响不大，但一旦V9版本推出，公司产品的竞争力将受到影响，EDA方面，华为也与供应商签署了长期合同，但缺失了技术服务会影响开发效率，此外25%的长臂管辖亦值得关注，（接下页）敬请阅读末页的重要说明