2022年05月12日迪士尼(DIS.N)传排SOUTHWEST SECURITIES流媒体保持增长势头，美国乐园量价齐升●业绩慈排：迪士尼发布PY2022Q2业绩，根据公告内容：公司在FY2022Q2实分析师：刘言现收入192.5亿美元，同比增长23.3%.相比疫情前FY20Q2、19Q2也已恢复执业证号：S1250515070002正向增长：经营利润37亿美元，同比增长50%：扣非归母净利润47亿美元，电话：023-67791663同比下降48%。●流蝶体业务增长舰丽，Disney+Hotstar量价齐升。FY22Q2DTC管收同比增相关研究长23%至49亿美元，占比总营收36%，呈上升趋势：经营亏损由2.9扩大至8.9亿美元，原图主要是Disney-+制作成本上升。1.迪士尼(DSN):流珠体会员增量出色，乐国族复至疫情前水平(2022-02.11)1)Disney+:FY2022Q2订阅数增加790万，而奈飞同期会员数减少2D万，2.迪士尼(DISN):Dis ney-+增长显著，乐截至FY22Q2末，Disney+订阅总数达到1.377亿，较FY21Q2末增长329%：园业务有所陵复(202111-11)客单价由月Y21Q2的3.99美元增长9%至435美元。印度地区流蝶体尚未形成3.迪士尼(DSN):内客的互联同化，传绝对龙头(Amazon prime video市占率20%、Hotstar15%,NFLX15%),成为各平台必争之地，Disney+Hotstar量价齐升且增速亮眼，会员人数同比增长42%达5010万，会员价同比增长55%至0.76美元。机(2020-06-302)ESPN+:截至PY22Q2末，订阅用户数同比增长62%达2230万：同时客单价由FY21Q2的4.55小幅提升至473美元，同比上涨4%。3)Huu:订阅用户增加但环比增速放缓，FY22Q2末达到4560万，同比上涨10%,环比增加30万(+1%)：享有直播电视服务的掴绑会员客单价持续提升，由FY21Q2的81.83增加至88.77美元，同比上升8%。和娱乐发行业务实现营收136.2亿美元，同比上升9%：经营利润实现19.4亿美元，同比下滑32%。除流媒体业务外，公司媒体和娱乐发行业务还包括有线电视和内容销售许可。1)有战电礼：FY2022Q2营收实现71.2亿美元，同比小幅上涨5%：经营利润为282亿美元，同比下滑1%。利涧下滑的主要原因是在国际频道上线PL比赛，造成较多成本和宣传费用。润为0.16亿美元，去年同期为3.1亿美元。业绩下滑的主要原因为电视端《摩登家庭》和《老爸老妈罗受蒂克史》的销量减少。体验和消费品业务管收同比Y21同期增长110%至66.5亿美元，经管利润扭亏至17.6亿美元，财务表现恢复至Y19同期水平。美国国内乐园呈现量价齐升，PY22Q2期间全部开国，较21Q2边际改善显著，且由于Genie+和LightingLane的推出，门票价格得到提升。国际乐园方面，巴黎乐园表现较优，但上海和香港乐园由于疫情影响，开园时间显著减少。●风隆提示：流媒体行业竞争恶化的风险：新产品推出市场效果不及预期的风险：内容成本投入超出预期的风险。请务必阅读正文后的重要声明部分