东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD芒果超蝶(300413)发布时间：2021-10-28证券研究报告/公司动态报告买入国有主流媒体价值平台，关注后续项目表现上次评级：买入报告捕要：股票数据2021/1027事件：芒果超媒发布2021年前三季度业绩，2021Q1-Q3实现营业收入6个月目标价（元）89.57116.31亿元，同比+22.81%；归母净利润19.8亿元，同比+22.84%：扣非收盘价（元）39.1212个月殿价区问（元）归母净利润19.71亿，同比+35.91%，营收利润保持稳健，归母净利润和总市值（百万元）38.2791.9873,182.60扣非归母净利润均超2020年全年水平，其中2021Q3实现营业收入37.78总度本（百万殷）1,871亿元，同比+2.19%；归母净利润529亿元，同比+3.99%；扣非归母净利A藏（百万疑）1,871润5.31亿元，同比+11.78%，盈利能力方面，2021年前三季度公司毛利日均成交量（百万藏）8率为38.75%，同比+0.74pcts,净利率为17.02%，同比+02pcts,盈利能历史收益率曲线点评：打造国有主流煤体新标杆，互联网视频业务穗使发展。公司积极=沪深300把握新形势下蝶体深度融合的新发展机遇，强化内部组织优化，聚焦影视综艺制作及实景娱乐运营，核心主平台芒果TV互联网视频业务保持40%稳健增长，2021年前三季度实现营收87.82亿元，同比增长33.24%，呈20%现出较强的发展韧性和活力，业务一体化效果初显。%综艺《哥哥》延续热潮，Q3看期档综艺刷集表现不俗。芒果TV在三季-20%度陆续上线了《中餐厅5》、《女儿们的恋爱4》、《披荆斩棘的哥哥》等综艺、《我在他乡挺好的》、《婆婆的镯子》、《与君歌》等剧集。尤其是《哥哥》累计播放量达52.9亿，赶超《姐姐》综合表现（根据骨朵数据上“季风剧场”都市话题剧《我在他乡挺好的》豆瓣评分高达82获得市场广泛认可，有效带动平台会员和广告收入增长，涨跌幅(%)IM3M12M绝对收益-22%46%进击2022年，优质综艺刷集储格依旧丰富，近日2022年芒果营销内容相对收益-10%-26%-52%发布会上发布2022年片单，影视剧方面待播剧包括《尚食》、《天下长河》、《少年派2》等头部剧集，以及《沉睡花园》、《礼物》、《妻子的选相关报告择》等季风剧场；综艺方面《姐姐3》、《哥哥2》、《大侦探7》等综N代，《今年“双11"，核心增量还看查播电商》《声生不息》、《全职爸爸》等创新综艺也将陆续播出；优质综艺剧集有-20211020望持续贡献会员+广告收入增量，《2021年中期策略：板块行情靠后，传煤的机投责建议：预计公司2021-2023年归母净利润为24.0930.06/36.60亿元，对应EPS为1.29/1.61/1.96元，对应PE为30.38x/24.34x20.00x,维持-20210714“买入”评级，风险提示：项目进展不及预期，影视传媒政策监管加强，盗版侵权风险2019A2020A2021E2022E2023E管业收入12,50114,0061860023.229执业证书编号：S055051912000129.40%12.04%3280%2489%2036%021-20363237songyx@nesc.cn1,1561,9822,4093,0063,66033.59%7142%2152%2481%21.74%0.621.061291.611.96执业证书编号：S0550120070019021-2036323756.5668.4230.38243420.001.4512814.183.573.0313.16%18.72%13.77%14.66%15.15%0.26%033%0.00%0.00%0.00%1,7801,7801,8711,8711871请务必阅读正文后的声明及说明“慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入htp:Mw.hibor.com.cn