天风证券行业报告」行业点评TF SECURITIES证券证券研究报告2021年10月06日投资评级各流量平台上的“非持牌”财经自媒体正在被禁，金行业评级强于大市（维持评级）融机构的获客成本或将降低，利好正规军！影响深远！上次评级强于大市事件：近日，入驻在抖音、微博、微信公众号等流量平台上的多家自作者分析师据人民日报，8月27日至10月26日为专项整治的第一阶段。整改期间SAC执业证书编号：S1110518110003国家网信办等多部门，集中清理一批违规发布的财经类信息，封禁关停一批xiachangsheng@tfzq.com充当“黑嘴”、敲诈勒索、无资质推荐股票等金融产品、社会反映强烈的“自分析师媒体”账号。10月26日后，国家网信办将对第一阶段专项整治情况进行评SAC执业证书编号：S1110521060002估，视情开展下一阶段专项整治。根据腾讯公布的违规自媒体账号示例显示，“招财大牛猫”“财富人生”账号行业走势图被永久禁言；“创业思维学社”“商才天下”“证商谋略”等13个账号被永证券沪深300久封停；还有多个自媒体违规账号被处以“禁言60天”或“封停60天”24%处罚。18%12%二、形响：整体上，我们判断大V被禁”利于行业成本下降。60此前，不受金融监管的财经自媒体大V抢占了行业话语权和流量入口，从-6%而抢夺了证券行业、基金销售行业的利润。我们判断，部分自身“获客能力-12%偏弱”而通过互联网平台上的大V引流金融机构，可能会因财经大V的议2021-022021-06价权增强而导致获客成本提升和业务的利润率下降。此次监管整治符合此前贯严格管控“非持牌机构”、“所有金融活动必须依法全面纳入监管”的导资料来源：贝格数据向，我们认为，“大V被禁”后证券行业、基金行业的整体获客成本有望下降，或将利好传统金融机构的盈利能力。相关报告1《证券-行业点评设立北京证券交易结构上，事件利好“自身获客能力强”的正规机构，如东方财富等，对“缺所，券商板块显著受益》2021-09-03乏自我获客能力，当前依赖大V导流”的部分机构或有负面影响。目前各2《证券-行业点评2021Q2公募基金保家金融机构的线上流量能力有较大的差距，截止2021年4月，同花顺、东有量点评：权益基金大时代，看好权益方财富、大智慧APP月活分别为3084.6万、1461.9万、862.0万，三者之代销优势显著的东方财富！》2021-08-01和大于后面10家传统券商之和。3《证券-行业点评全面降准超预期，从行业格局的角度：一方面，财经自媒体流量限制后，线上流量能力较弱的看好业绩高增的东方财富受益大财富传统金融机构获取流量将变得更加困难；另一方面，由于东方财富、同花顺管理的发展1》2021-07-10作为持牌金融机构，自身在“财经内容”具备优势，且目前均开放了给“财经大”入驻的内容平台（财富号、同顺号)，因此我们判断，东方财富和同花顺对财经博主的相对吸引力增强，本次整顿事件后平台流量能力或将提升。三、投资建议：考虑到东方财言和同花对财经博主吸引力增强，我们仍然看好东方财富、同花顺在线上流量方面绝对领先的规横基础和粘性优势：此外，我们判断，未来能够引入并利用好“受监管的大V”来打造线上投顾内容的机构将真得未来」建议关注东方财富、同花顺、华泰证券、中金公司。风险提示：监管政策进展放缓、持牌机构流量端竞争加剧、流量成本攀升■点标的推荐EPS(元P/E名称2021-09-30评®2020A2021E2022E2023E2020A2021E2022E2023E300059.SZ东方财富3437买入0460781.011.2674.7244.0634.0327.28300033.SZ同花顺119.89买入3.214.195.236.6437.3528.6122.9218.06请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1