中泰证券ZHONGTAI SECURITIES证券研究报告/行业专题报告2019年06月09日传媒新媒体赋能，传媒国企稳中求进重点公司基本状况简称股价EPSPEPEG评级执业证书偏号：S0740515080001(元)20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E86.41.601.602.803.644.5454.1030.8723.790.41增电话：021-2031509711.00.450.490.520.5724.622.8321.1419.572.64未评级Email:kangyw@r.qlzq.com.cn贵广网络9.140.300.370.460.4930.524.9319.8818.570.78未评级7.150.500.540.600.6814.413.2311.9910.571.16买入山东出版7.650.710.780.840.914.549.789.068.431.14买入执业证书精号：S07405170900021291.181.301.441.5811.09.948.978.180.83买入电话：备注：未评级个股预测取自mind一致预期Email:xiongyw@r.qlzq.com.cn投资要点■A殿传蝶公司国企占三成，主要桌中在出版发行、广电等传统领城。中泰传蝶统计的151只传蝶个股中，国企在数量及市值占比方面都在三成左右。上市国企中近半数属于出版发行行业，两成属于广播电视行业。基本状况传蝶国企经营状况整体德健，拥有多方面优势。2019年Q1,45家国企上市公司数141营收及净利增速高于传蝶行业平均增长水平，传蝶国企平均持有货币资1276171.6行业流通市值（百万元）946186.82金24.8亿元，现金状况优良。传蝶国企在获取用户资源、政府资源、教有资源、土地资源、牌照、公信力等方面拥有得天独厚的优势，同时行业-市场走势对比政策层面支持文化国企推进体制改革、做大做强。■广撸电视：有线电视冲击明显，深度整合与转型带来新机退，0t有线电视用户数在2016年达到峰值后开始负增长，2018年用户数为223亿户，同比下降8.75%，行业盈利能力受到制约，利润率水平随用户数一同下滑，深度整合加速推进。国网公司成立，整合力度显著增强，此次整合与以前相比具有以下特征：目标明确、方式清晰（兼并收购的市场相关报告化方式)、政策支持力度空前（有望成为第四大电信运营商）、领导小组编制级别高（多位副部级领导）、拥有明确的时间节点(2020年)、资金有规划、各类合作不断落地（国网公司已与超过十省市签署整合协议，整合将发挥广电整体的规模效应及用户资源，推进全国性业务发展及转型升级，提升用户体验、降低运营成本，建立起可管可控、安全的网络体系，转型升级，5G与智慧广电为广电带来新机遇.智慧广电赋能生态拓展，其中智慧城市目前已成为智慧广电最重要的业务之一，2019年6月，中国广电正式获发5G商用牌照，5G有望为广电提供切入移动互联网、吸引新用户、助力有线与无线网络的融合，促进智慧广电与融媒体等新业务等诸多机遏，同时5G建设有望与国网整合形成协同，>技术带来变苹，新蝶体快速发展，但蝶体形式不断丰富，也带来了请务必阅读正文之后的重要声明部分