2021年01月20日营销传播行业新时代证券New Times Securities20年受益经济复苏，21年品牌服务空间可期，持续推荐分众传媒一一广告营销行业之楼宇广告跟踪专题二行业跟踪2020年战下广告授放逐步回暖，梯蝶引倾复苏已恢复高速增长2020年国内线下广告市场逐步恢复至疫情前水平，9月起恢复正增长，根据CT【媒介智讯的数据显示，2020年受疫情影响广告刊例花费同比大幅下滑，4月起下降幅度开始收窄，9月开始恢复正增长，与去年同期相比，线下广马笑（分析师）maxiao@xsdzq.cn告市场基本上恢复到了疫情前的水平，从结构来看，梯蝶自2020年5月起证书编号：S0280520070001显著复苏并开始强劲增长，连续多月增速在20%-50%，根据CTR最新数据，2020年11月电梯LCD和电梯海报同比分别增长36.8%，50%，与其他广告宋尚杰（联系人）渠道相比，梯媒增长明显，songshangjie@xsdzq.cn证书编号：S02801200500152021年楼宇蝶体仍是顺周期首选赛道，品牌眼务将带来行业长期增长动力行业指数一年走势疫情后随经济复苏，新消费行业崛起，广告需求旺盛，2020年疫情后随经济28%转暖许多新消费品牌快速复苏；同时受到疫情冲击，行业竞争格局大幅改善，18%10%包括众多新消费龙头抓住时机选择扩张，品牌服务迎来在线教育、游戏等诸2%%多客户，6%14%22%分众传蝶2020业绩表现亮服，新周期内营收净利有望再创新高2020012020042020072020y10202101一营销传搭一沪深300公司2020年四季度业绩表现亮眼，创近两年兼佳。根据业绩预告，2020年四季度公司实现归母净利润16.58-20.58亿元，同比增长221.91%-299.59%，相关报告创下2018年三季度以来最佳，疫情背景下，2020年上半年广告市场需求有《梯煤刊例花费六月同增超25%，楼宇所下滑，但同时也使得市场竞争环境大幅改善。随着国内宏观经济的整体回媒体引领广告行业逐步复苏》2020-08-30暖，新消费品赛道高速增长，分众打造多个爆款案例，提高客户认同度，整《全球广告营销产业演进史一一广告公司篇》2017-10-31体刊挂率不断提升，带来业绩快速反弹，公司发布第二期员工持股计划，充分提振骨千贡工信心。2020年12月14日，公司披露第二期员工持股计划，本次员工持股计划参加总人数不超过200人，其中196人为公司、子公司关键岗位和技术（业务）核心人员，本次员工持股计划股份来源为公司此前已回购股票，合计不超过770万股，约占公司总股本的0.05%，受让价格为0元/股，充分激励核心骨干，提振员工信心，公司旗下子公司分众晶视与中影影投、博纳影业签署独家合作协议，分众晶视从2021年1月1号起代理两家公司旗下影院的映前广告业务，根据公司公众号披露，2021年分众晶视影院资源的覆盖超过290个城市，优质影院数量超过1900家，媒体网络连接13000多块大银幕，根据灯塔专业版数据，截止2021年1月1日，全国影院数11856家，全国银幕总数达到75581块，测算公司银幕媒体市占率超过17.2%，已形成相当规模且仍有提升空间，授资建议：继续推荐分众传蝶。看好新消费赛道高增长带来的旺盛广告需求，看好梯蝶的优质赛道与公司品牌服务能力，随着形院复工、梯煤点位调优和客户结构改善，智能分发系就的使用和推行，以及股东资漂形成的线上线下和交易协同，公司整体业绩或将持续穗定使康增长。●风险提示：行业竞争加剧风险，广告主预算不及预期等风险，敬请参阅最后一页免黄声明证券研究报告