首创证券评级：中性Capital Securities分众传媒一季度业绩大幅下滑，成本端压力凸显传蝶行业证券研究报告文化传蝶行业周报（2019.3.25-2019.3.31)2019年04月01日作者分析师市场观，点执业证书S0110516090001电话010-56511916>上周，市场盘整后上行，传媒板块周内则出现连续回调。申万传指数全周下跌5.65%，跑输上证综指、深证成指和创业板指，在28个申万一级行业中位列行业一周表现第27位。2.00%5000040000>从个股来看，涨幅榜前五位分别是每日互动0.00%30000(46.39%)、美盛文化（32.05%)、盛迅达-2.00%20000(14.90%)、晨鑫科技（14.56%)、华录百纳4.00%100006.00%0(14.15%):涨幅榜后五位分别是世纪天鸿(-19-0319-0332.18%)、ST天润(-18.08%)、广电网络(-17.56%)、中视传媒（-16.39%)、电广传媒(-15.51%)。上证综指从细分板块来看，有线广电板块在前期积累较大涨幅，上周回调力度最大，指数全周下跌-10.62%，电10.00%300000广传媒、广电网络领跌；平面蝶体板块回调力度次0.00%250000之，指数周涨幅-7.03%，世纪天鸿领跌；营销指数全-10.00%200000150000周延续颓势，指数全周下跌6.90%，分众传媒领跌，-20.00%100000宣亚国际逆势上涨：影视动漫指数周涨幅-4.36%，其30.00%5000040.00%0中美盛文化间接投资科创板标的逆势大涨，中视传媒大幅回调；移互指数周涨幅-4.34%，龙头游戏股大幅回调，而盛迅达、晨鑫科技领涨：互联网信息服务指■成交金额一传媒（申万）数周涨幅-3.26%，新股每日互动涨幅超过46%。一上证综指随着年报与一季报陆续披露，传媒板块标的表现将随相关研究之调整，个股分化行情显现，建议关注游戏板块。1.传媒行业2019年度策略报告：裸泳潮退沙滩净，天际尤见浪头人行业新闻(2018.11.30)2.2018年中期传蝶行业策略报告：>【重要公告】当代明诚发布2017年度非公开发行A行业环境加速波进，估值低位优股预案：北京文化等5家公司公布2018年年报：完选配置(2018.6.7)美世界等21家公司公布2019年一季度业绩预告。3.传蝶行业2018年策略报告：政策>【行业新闻】腾讯视频旗下企鹅影视被撤销，yo0视驱动，业态更新，行业顺水行舟频纳入腾讯视频；2月份95部、3586集电视剧备(2017.12.22)案：猫眼布局上游成本大增亏损扩大80%