天风证券行业报告〡行业研究周报TF SECURITIES传媒证券研究报告2018年05月13日周观点：电影板块上周开始反映《复联3》预期，行业评级强于大市（维持评级）并利好影院广告及5月金股分众传媒上次评级强于大市市场及板块走势回顾：作者上周传媒板块指数上张1.21%，上证综指上张2.34%，深证成指上张2.00%文浩分析师创业板指上涨1.10%。板块涨幅前三：引力传媒(28.57%)入、幸福蓝海(23.37%)人SAC执业证书编号：S1110516050002科达股份(11.40%)：板块张幅后三：鹿港文化(-12.95%)、艾格拉斯-6.63%)、wenhao@tfzq.com分析师当代明诚(-5.95%)。SAC执业证书编号：S1110517090001本周观点：fengcuiting@tfzq.com分析师根据Sensor Tower数据，18Q1抖音超越Facebook、.Youtube、InstagramSAC执业证书编号：S1110517070004等，成为全球下载量最高的iPhone应用(18Q1下载量达4580万次)，同zhangshuang@tfzq.com时提醒Questmobile3月APp使用时长数据显示，短视频领域增长5.9 ocpts至7.4%，主要来自即时通讯、长视频、游戏（即时战略）领域的下降（分别下降4.8/1.2/0.3 ocpts。.上周抖音概念【引力传煤】(28.57%)获热炒，但公沪深300司周五发布澄清公告指与抖音等未达成深度合作，未对公司业务产生较大影29响，提醒市场风险。受《复联3》上线预期和上线后表现提振，我们去年三22%季度推荐提示拐点出现的电影板块【幸福蓝海(23.37%)、横店（9.99%)、15%金逸(6.91%)】表现亮眼，目前《复联3》上映两日票房近10亿有望带动电影票房及影院广告5月高增长。我们认为股价已经提前反映，本周可以灵活而动，反而提醒关注前期超跌分众传媒的映前广告（17年影院媒体营收-13%占比19.4%、毛利润占比15.4%)直接受益电影市场火热。017-052017-032018-01我们从年报和Q1印证我们对于板块相对中性、个股极端分化的观点，无需资料来源：贝格数据过于纠结整体效应，建议结合中报预期选择内生健康成长标的。上周微信正式发布“订阅号助手”APP提升时效性便捷性，持续推荐主攻微信流量生态相关报告圈的【平治信息】将获得更多增长动能；继续看好腾讯生态圈概念，【世纪1《传媒-行业研究周报：一周观点：无华通、完美世界】依靠集团强大的P储备借助腾讯发行平台即将进入产品需等风，年报及Q1业绩指引全年选股》上线集中期，扩大行业影响力，以及【迅游科技】吃鸡类游戏依然值得期待，2018-05-06腾讯代理《堡垒之夜》受益标的。《复联3》上映两日票房近10亿表现强劲，2《传媒-行业研究周报五月策略：板关注渠道【横店、金逸】，受益电影市场景气提升的内容方【光线、北文、块业绩分化中探底，回调中优质成长已华谊】以及直接受益【中国电影小、映前广告【分众传媒。进入价值区间》2018-05-013《传媒-行业研究周报：一周观点：外关注领城及个股：部情绪影响板块波动，关注分众等超跌1)营销板块，五月金股坚定推荐【分众传媒，新潮影响极其有限，营收高机会》2018-04-22增速基本对冲毛利率小幅下滑，把握18年20Ⅸ1400亿市值价值底部超跌布局机会；关注Q1业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】：2)互联网独角兽，长期持续推荐【东方财富】Q1同比增长近200%，经纪业务市占率提升超预期叠加基金代销触底反弹，详见前期市场最深度报告；3)游戏板块，重点关注腾讯生态，坚定推荐【完美(Q2起进入作品上线周期，《云梦四时歌》《完美世界》将合作腾讯入世纪华通(《魔力宝贝》上线可期，鼓励独角兽回归，盛大注入预期增强)，积极关注【迅游（腾讯加速合作伙伴Q1受益并表同比232%)及顺网(Q1扣非同比34%，吃鸡生态显现成效)小：其他关注【游族(18H1扣非27%-51%，《天使纪元》Q2海外上线人三七（前期超跌，关注多元化及海外表现)入、昆仑万维（短期减持压制，关注进展）】：4)阅读板块，虽然也受到文化类监管影响，但影响范围明显低于视频，推荐与公众号流量合作打开新空间的【平治信息，A股小程序流量最受益标的；5)内容板块，坚定推荐【慈文传媒】(18H1净利润同比123%-162.5%，国际合作将打开新空间)，低位关注【华策(Q1阶段底部，多部全网剧有望Q2确认)、快乐购（通过反垄断审查，A股稀缺性平台入人新文化】：6）电影板块，《复联3》上映两日票房10亿表现强劲，密切关注【万达】复牌进展，渠道关注【横店、金逸】等，内容中长线推荐【光线、中影、北文、华谊】等；7)其他领域，关注超跌【东方明珠（稀缺资源国企、受益政策监管从严)人、华录（股权变更，治理结构改善入浙数以及体育板块】。风脸提示：外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。▣请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明