民生证券MINSHENG SECURITIES计算机行业研究周报贸易争端不断，自主可控与医疗信息化凸显配置价值一计算机周报20190520计算机周报2019年05月20日报告摘要：推荐维持评级●本周市场表现：计算机板块下陕3.82%上周计算机板块下跌3.82%，同期沪深300下跌2.19%。TMT其他三大板块中，传行业与沪深300走势比较煤下跌4.33%，电子元器件下跌4.91%，通信下跌3.85%，创业板指数下跌3.59%。上周涨幅居前的公司有：迪威远、实达集团、华胜天成、同为股份、新晨科技。跌幅居前的个股是：*ST索菱、金证股份、科蓝软件、正元智慧、久远银海。估值方面，计算机板块整体PE(整体法)为47.0，其中计算机硬件为41.9，计算机软件为54.0，计算机服务是37.8。行业5日成交额为1741.2亿元，日均成交额为348.2亿元。资料来源：Wind,民生证券研究院近期中美贸易谈判在起波澜，加刷高科技供应链不骑定性，大国间博弈未来将常态化，自主可控重要性再次提升。对计算机板块的影响我们认为主要是两大方面1)自主可控板块重要性再次凸显2)逆周期以及增长骑定性较强的板块，再次具备配执业证号：S0100518120001置价值。电话：01085127654近期贸易谈判不断发酵，谈判的重点已经从关税延仲到核心科技领域。对此，我们邮箱：认为对计算机行业的影响包括三点：guoxinyu@mszq.com第一，更加坚定国家对于芯片、操作系统等薄弱环节“补短板”的决心。第二，正在进行的党政办公国产替代，有望加速。根据多方面信息估算，仅考虑重执业证号：S0100119010016点部件的替代，党政办公国产替代的市场空间就有望达到750-930亿元的规模，如电话：02160876759果分五年替换完成，每一年的市场规模在150-190亿元。如果受到贸易战催化而加邮箱：快进度，则每一年的市场空问将更为可观。第三，国内已经形成“两大央企+两大集团+科研院所+知名民企”的基本体系，具备全面替代的能力，且海光芯片等部件在性能上不输国际先进水平。5月17日国务院总理李克强作出重要批示强调深入实施健康中国战略以更大力度更1.【民生计算机】智悲农业：《数字乡有效举措推进医改各项工作。其中“互联网十医疗健康”是健康中国战略的重要组村发展战略钢要》发布，农业大数据有成部分，加快建设远程医疗服务体系将优化资源布局。18年计算机行业整体归母净望成为发展重点利润增速大幅下降的情况下，医疗信息化板块的增速仍明显提升，说明板块的高景2.民生计算机周报20190513：政策利好气度。考虑到医疗信息化项目通常有一年左右的实施周期，2018年板块预收账款整可期，持续看好自主可控和金融T体增速接近40%，为近几年的最高，预示着行业的景气度有望延续。板块遮议关注：自主可控以及医疗信息化板块细分关注标的：卫宁健康、创业慧康、中科曙光、中国软件AI算力&技术：工业和信息化部批复创建上海（浦东新区）人工智能创渐应用先导区；国际人工智能与教育大会在北京举行。云计算：2019中国云计算和物联网大会在重庆隆重开幕。智能驾驶：第三届世界智能驾驶挑战赛在天津拉开惟幕。医疗信息化：2019HS健康产业领袖峰会举行聚焦智慧医疗人工智能。●风险提示政策推进不及预期、贸易战谈判结果的影响本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1民生证券MINSHENG SECURITIES周报/计算机目录二、本周观点…四、行业新闻5【AI算力&技术】5【云计算】【智能驾驶】7【医疗信息化】7本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2民生证券MINSHENG SECURITIES周报/计算机一、市场表现1、计算机板块下映3.82%上周计算机板块下跌3.82%，同期沪深300下跌2.19%。TMT其他三大板块中，传蝶下跌4.33%，电子元器件下跌4.91%，通信下跌3.85%，创业板指数下跌3.59%。上周涨幅居前的公司有：迪成迅、实达集团、华胜天成、同为股份、新晨科技。跌幅居前的个股是：*ST索菱、金证股份、科蓝软件、正元智慧、久远银海。20%10%0%18618-718-818-918-1018-1118-1219-119-2-10%-20%30%-40%-50%2、计算机行业PE为47.0估值方面，计算机板块整体PE(整体法)为47.0，其中计算机硬件为41.9，计算机软件为54.0，计算机服务是37.8。行业5日成交额为1741.2亿元，日均成交额为348.2亿元。■市盈率（整体法）605040302010本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3民生证券MINSHENG SECURITIES周报/计算机二、本周观点近期中美贸易谈判在起波澜，加刷高科技供应链不确定性，大国间博弈未来将常态化，自主可控重要性再次提升。对计算机板块的影响我们认为主要是两大方面1)自主可控板块重要性再次凸显2)逆周期以及增长确定性较强的版块，再次具备配置价值近期贸易谈判不断发酵，谈判的重点已经从关税延仲到核心科技领域。对此，我们认为对计算机行业的影响包括三点：第一，更加坚定国家对于芯片、操作系统等薄弱环节“补短板”的决心。第二，正在进行的党政办公国产替代，有望加速。根据多方面信息估算，仅考虑重点部件的替代，党政办公国产替代的市场空间就有望达到1000-1700亿元的规模，如果分五年替换完成，每一年的市场规模在200-300亿元。如果受到贸易战催化而加快进度，则每一年的市场空问将更为可观。第三，国内已经形成“两大夹企+两大集团+科研院所+知名民企”的基本体系，具备全面替代的能力，且海光芯片等部件在性能上不输国际先进水平。5月17日全国医改工作电视电话会议中，国务院总理李克强作出重要批示强调深入实施健康中国战略以更大力度更有效举措推进医改各项工作。其中“互联网十医疗健康”是健康中国战略的重要组成部分，加快建设远程医疗服务体系，是解决“看病难”问题的重要一招，发展“互联网十医疗健康”将优化资源布局，我们认为在贸易谈判在起波澜的当前，经济情况并未整体回暖，业绩殉定性强的细分有望再次得到市场关注，特别是医疗信息化领域。2018年医疗信息化板块整体收入增速为12.06%，归母净利涧增速为12.33%，归母净利润增速较2017年有较大提升。在计算机行业整体归母净利润增速大幅下降的情况下，医疗信息化板块的增速仍明显提升，说明板块的高景气度。考虑到医疗信息化项目通常有一年左右的实施周期，2018年板块预收账款整体增速接近40%，为近几年的最高，预示着行业19年景气度有望延续。板块建议关注自主可控以及医疗信息化板块细分关注标的：卫宁健康、创业慧康、中科曙光、中国软件本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4民生证券MINSHENG SECURITIES周报/计算机三、重点覆盖标的公告公司于2019年5月17日召开2018年度股东大会，审议通过了《关于回购注销2016年股权激励计划所涉部分限制性股票的议案》，鉴于原激励对象3人（其中1人同时为首次、预留限制性股票激励对象)国个人原因离职，已不符合公司《2016年股权激励计划（草案）》规定的激励条件。根据相关规定，公司需对上述人员持有的20.07万股已授予但尚未解镇的限制性股票回购注销。本次回购注销若实施完成，公司总股本将由1,624,325,430股减至1624,124.780股。公司本次回购注销部分限制性股票将涉及公司注册资本减少，根据《中华人民共和国公司法》等规定，公司特此通知债权人，债权人自本公告之日起45日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。债权人未在规定期限内行使上述权利的，公司将按照法定程序继续实施本次回购注销和减少注册资本事宜。债权人如果提出要求公司清偿债务或提供相应担保，应根据《中华人民共和国公司法》等法律法规的有关规定，向公司提出书面要求。，并随附相关证明文件。公司于2018年7月4日、2018年7月20日召开公司第七届董事会第二十二次会议及公司2018年第一次临时股东大会，会议审议通过了《公司关于作废部分已授出股票期权及回购注销部分已授出限制性股票的议案》。公司已收到《中国证券登记结算有限责任公司过户登记骑认书》，回购的限制性股票64.3万股已过户至公司回购专用证券账户，并将于2019年5月15日完成注销。本次回购注销完成后，公司注册资本由2,486,777,575元变更为2,486,134,575元，公司股份总数由2,486,777,575股变为2,486,134,575股。公司近日接到控股股东、实际控制人夏曙东先生的通知，获悉夏曙东先生所持有本公司的部分股份办理了解除质押及再质押的手续：本次解除质押789万股，占其所持股份的247%：本次质押760万股，占其所持股份的2.38%。截止本公告拔露日，夏曙东持有公司股份320亿股，占公司总股本的2150%：累计质押公司股份2.46亿股，占公司总股本的16.56%，占其直接持有公司股份的77.01%。四、行业新闻【AI算力&技术】工业和信息化部批复创建上海（浦东新区）人工智能创新应用先导区为加快推动人工智能创渐发展与成果应用，支持上海打造“智能+”产业高地，2019年5本公司只备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5