安信证券ESSENCE SECURITIES2019年03月24日行业深度分析计算机证券研究报告水大鱼大，精彩无限领先大市-A医疗信息化行业报告总起篇>水大鱼大，精彩无限一系列报告研究框架。系列报告中，我们定义的医疗信息化囊括了面向医疗健康服务的三大核心环节的IT投入一医院T、医行业表现疗支付T、医药IT。在本篇报告中，我们将以三医联动下医疗服务体系转计算机一沪深300型为视角，详细分析医疗信息化新机遇。之于医疗信息化厂商在医疗生态重13%构过程中产业角色跃迁的投资机会，我们将在系列报告中再着重分析。7%1%51-032018-072018-11>医院T:政策风起，乘势而上。在政策、需求、资金投入共振的背景下，-11%-17%预计医院信息化行业高景气度至少延续至2020年。未来3-5年，1)从院内23%-29%系统角度看，国内医院信息化将全面向新一代架构升级。其中，中台系统将逐渐成为医院的标配。电子病历为代表的前台系统也将在政策的引导下，加速渗透和深化；2)从院外系统角度看，院外和院内的联动、线上和线下的1M3M12M联动将催收全新T需求。我们预计市场格局将进一步向头部企业收敛，但-12.100.318.8014.08-1.51后发者仍然有机会凭借自身过硬的产品能力，冲击现有格局。胡又文分析师医疗支付T:关健环节，查活全局。医疗支付是产业关键环节。1)医保：SAC执业证书编号：S1450511050001以支付为杠杆，通过普及以DRGs为代表的控费工具，达到医保控费的目的；huyw@essence.com.cn021-350820102)商保：通过构建全国医院支付体系，形成数据闭环，打造行业竞争的数分析师据壁垒；3)互联网厂商：医疗支付是互联网厂商获取C端流量、抢占B端SAC执业证书编号：S1450517120005资源的重要切入口。lingchen@essence.com.cn021-35082059>医药T:医药分离，T能。处方信息共享平台是驱动医药分开的重要引擎，产业的核心环节。2018年以来，在国家以及地方政策鼓励支持下，各招行加码Fintech,银行业打响科技军备地处方信息共享体系正在加速搭建。各类产业玩家竞逐处方信息共享平台赛竟赛一计算机行业周报(3月23日)2019-03-23道，医疗信息化厂商在产业竞争中具备比较优势。更进一步，预计未来大概人工智能再迎重磅政策催化：中央深政率将由政府主导建设处方信息共享平台，相对看好0G的医疗信息化厂商。组通过《关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》2019-03-20>授资建议：归纳总结医疗信息化的产业价值有三个层次：1)工具价值；2)布局一季报高预增一一计算机行业周报通道价值；3)数据价值。本篇报告中从工具价值的角度，重点剖析了医疗(3月17日)2019-03-17信息化产业的发展趋势。对于产业未来的高速成长，我们充满信心。同时，我们也看好医疗信息化企业在立足业务刚需的基础上，挖掘“连接”价值，释成为刚需应用2019-03-16全面落实教育信息化建设和网络安全战放数据潜力。结合医疗信息化板块各公司的产业布局和业务进展，重点推荐略布局2019-03-14创业慧康、卫宁健康、万达信息、久远银海，建议关注东华软件、和仁科技、思创医惠、东软集团、国新健康、麦迪科技等。·风险提示：政府医疗信息化投入低于预期；医院医疗信息化投入低于预期；医疗信息化产业政策执行力度低于预期；医疗产业创新发展速度低于预期。安信证券ESSENCE SECURITIES行业深度分析计算机内容目录1.水大鱼大，精彩无限一系列报告研究框架…52.1.国内医院信息化建设现状…2.1.1.建设水平：仍在初级阶段，升级空间巨大…72.1.1.1.医院信息化建设内容72.1.1.2.院内系统：“前台”需深化，“中台”待普及82.1.1.3.院外系统：区城医疗协同平台快速发展…102.1.2.区城分布：西部地区存在补课性需求..102.1.3.医院信息化市场规模：330亿-460亿U年..112.2.新动力：政策强力驱动，行业迎来新一轮黄金发展期……122.2.1.以美国为鉴，政策是行业核心驱动力…2.2.2.国内医疗产业迎来第三波政策大周期…132.2.3.医院投入信息化动力不足现状有望彻底扭转..152.2.4.政府继续保持授入，持续推动分级诊疗建设..162.2.5。第三方商业机构加大投入.172.3.1.院内系统：新一代医院信息化架构孕有而生.…172.3.1.1.前台：国绕电子病历持续深化……182.3.1.2.中台：有望成为医院信息化建设的标配.…202.3.2.院外系统：医联体信息化建设是热点方向…212.4.新格局：更新换代周期有望加速行业集中…232.4.1.行业趋于集中，竞争格局尚未固化..232.4.2.系统进入更新换代周期，市场竞争格局有望加速收敛……242.5.医院T趋势总钻&预测：高景气度至少延续至2020年.253.1.多方兴建医疗支付T,行业有望保持高速增长…263.2.医保：国绕医疗支付改苹深化建设，从支付到控费…273.2.1.医保支付T发展历程：从支付到控费273.2.2.医疗支付改苹深化，加速推动以DRG6为代表的医保控费工具的普及…283.3.商业保险：加快构建医院联网体系，数据是核心诉求.303.4.互联网厂商：以支付为切入口，撬动互联网医疗产业.313.4.1.支付难是行业痛点，移动支付有望在医疗行业快速普及…313.4.2.支付场景价值巨大……333.5.医疗支付T趋势总结&预测：支付环节卡位价值有望重估..34354.1.处方信息共享平台是驱动医药分开的引擎354.2.各方竞逐处方信息共享平台赛道，医疗信息化厂商具备比较优势…375.1.创业慧康：从医疗T供应商转型为大健康产业“运营商”…385.2.卫宁健康：国内医疗信息化龙头，“4+1”互联网业务稳步推进…................395.3.万达信息：三医联动打造城市级医疗健康平台，创新业务待价值重估.405.4.久远银海：人社信息化龙头，平安医疗生态圈的重要拼图…405.5。东华软件：与腾讯共同打造“一链三云”的医疗健康大战略.…402安信证券ESSENCE SECURITIES行业深度分析计算机5.6。和仁科技：产品竞争力业内领先，市场拓展卓有成效4157.思创医惠：智能开放平台业务全面受益于电子病历新政…415.8.东软集团：底蕴深厚，有望重回高增长轨道…426。风险提示43图表目录图1：医疗健康服务的三大核心环节和医疗信息化的定义…5图2：推动医疗信息化产业的两股力量.5图3：新医疗健康服务体系的主要特征….6图4：新医疗健康服务体系下的医疗信息化新机過.7图5：医疗信息化厂商基于通道价值和数据价值开展的新业态…图6：国内医院信息化系统架构.…8图7：医院院内信息化建设的四个阶段…图8：HS系统子业务系统渗透率…9图9：CS系统子业务系统渗透率.9图10：中台子业务系统渗透率.10图11：电子病历应用水平较低…10图13：2016年度西部医院信息化投入预算占年度总预算的比例….11图14：医院信息化授入与地区经济发达情况有关.11图15：医疗T各细分领域的市场规模….11图16：美国通过HMSS电子病历5级的医院占比…12图17：美国两大法案对于医院信息化发展的意义.12图18：美国合规执业医生使用电子病历将获得的奖励（越早满足要求，获得的奖励越多）13图19：国内医院信息化产业发展历史..14图20：政策对医院信息化行业的积极影响.…14图21：图解《国务院办公厅关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》…15图22：医联体建设对于各级医院的益处…16图23：医院投入信息化建设的目的.16图24：政府将继续保持医疗信息化的投入，持续推动分级诊疗建设图25：新一代医院信息化架构的建设重点（红色区城）18图26：国内电子病历建设水平.…19图27：电子病历分级…19图28：国内电子病历发展历史…19图29：缺少集成平台下，各业务系统的互联雅度较大…20图30：集成平台可以解决各业务系统的互联问题.…20图31：中台业务系统的渗透率较低.21图32：医联体分级诊疗医疗服务体系…21图33：已公布医联体数量的省份数据统计.…22图34：医联体信息化建设打通上下级医疗机构之间的数据流，助力业务联动…23图35：医联体信息化市场潜力大…23图36：美国医院端电子病历市场集中度…24图37：DC调查有52.9%的医院计划全面升级信息系统…25图38：医院选择软件供应商的考量因素..253安信证券ESSENCE SECURITIES行业深度分析计算机图39：医疗信息化产业弱周期属性价值凸显26图41：互联网厂商目前主要介入患者“自付”支付环节.27图42：国内医保支付T行业发展历史.28图43：DRGS在医院端的具体应用…29图44：DRGS的分组以及应用原理29图45：医疗保险支付改苹倒逼医院上线DRGS软件.30图46：商业健康险保费收入规模…30图47：商业健康保险陪付支出.30图48：医院联网平台提升客户支付体验，降低商保运营成本…31图49：线下缴费排队是“就诊慢，排队长”的核心症结.32图50：支付宝医保移动支付的使用体验.…33图51：支付宝医保移动支付的业务流程.…33图52：支付宝是成为阿里健康的重要C端入口…34图53：互联网医疗逐步渗透到医疗核心环节34图54：医药流通T市场规模..35图55：我国公立医院药品收入占比及单位药品利润在下降…36图56：日本医药分开率目前超过70%.36图57：医药分开催生T新需求.37图58：不同医疗信息化厂商参与处方信息共享平台建设.38表1：医院信息化投入整体市场估算…12表2：医院信息化近2年来重要政策文件.….14表3：互联网资本借道医疗信息化公司加码产业1718表5：卫健委对于电子病历建设水平的分类和功能要求…19表6：电子病历新政带来的增量信息化需求.20表7：分级诊疗是医改的重要顶层设计…22表8：2011VS2017国内医疗T解决方案的市场份额…24表9：政府鼓励支持医保在线支付32表10：“二马”在医疗支付领城的布局…33表11：国内医药分开重点政策整理.36表12：2018年以来，各级政府发文鼓励加快建设处方信息共享平台.37表13：三类参与方竞逐处方信息共享平台赛道….37表14：A股上市公司的业务布局概览…384安信证券ESSENCE SECURITIES行业深度分析计算机1.水大鱼大，精彩无限一系列报告研究框架医疔信惠化的定义。医疗健康服务是一个庞大的生态圈，参与方包括患者、医生、医院、药企、保险和政府，相互之间关系错综复杂。从核心痛点出发，即国绕患者的医疗需求，国内医疗健康体系有三大环节一医疗服务的提供方、医疗产品的提供方、医疗服务的支付方（医疗保障体系)，即“三医一医疗、医保、医药”。其中，医疗服务的提供者主要包括各级各类医疗服务机构；医疗服务产品支付方包括政府的医疗保险业务和商业保险机构的医疗保险业务；医疗产品的提供方包括药企、医疗器械企业等。因此，我们定义的医疗信息化不局限于授入在医疗机构的T支出，而是囊括了这三大核心环节的T投入一医院T、医疗支付T、医药T。医疗服务提供方医生医疗产品提供方推动医疗信息化产业变革发展的两股力量一政府和市场。围绕三医产业，有两股核心的力量推动变革和升级一行政（政府）和市场。其中，政府已经将医疗信息化定位为医改的四梁八柱之一，对其发展方向有着明确的指引。同时，政府也是医疗健康服务产业的监管方，产业“游戏规则”的制定者，莫定了产业的制度基础和基本形态。医改无疑将推动整个医疗健康服务产业的业态升级、价值链重塑，而作为产业的支撑方一医疗信息化也需要配合医疗健康服务体系的升级而转变和发展。以商保、互联网企业为代表的商业力量则是医疗健康服务产业的新势力，也是推动医疗信息化发展的另外一股不可忽略的重要力量。困2：推动医疗信惠化产业的两度力量医疗疗服务的监管医疗服务产医保医药府医疔信息化产业的研究视角一三医联动下医疔健康服务体系的发展脉络。我们认为，把握5