2018年12月24日计算机行业新时代证券New Times SecuritiesDRGs付费国家试点申报工作启动，医疗信息化市场景气度再提升一一新时代计算机周报行业研究周报田杰华（分析师）孙业亮（联系人）tianjiehua@xsdzq.cnliuhangl@xsdzq.cn证书编号：S0280517050001证书编号：S0280118020016证书编号：S90280118080011行业指数走势图●2018年12月20日，国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付14%《通知》指出国家医保局正在研究制定适合我国医疗服务体系和医保管2%理能力的按疾病诊断相关分组(DRGs)标准，并在部分城市启动按DRGs10%付费试点，原则上各省可推荐1-2个城市（直辖市以全市为单位）作为国家22%28%试点侯选城市，各省级医保部门应提交书面申请，该局将综合评估后确定国2017712201803201808201809201812家按DRGs付费试点城市，并开展后续工作，一计算机一沪深300●DRGs收付费改苹已发展多年，于2017年上升到国家战略层面，本次全相关报告国试，点申报工作的开启将进一步加速DRGs应用的进程，形成可借鉴、可复《新时代计算机周报20181210：政策推制、可推广的试点成果升景气度，带来医疗信息化市场新增量》2018-12-10DRGs收付费改革进入国家战略层面之前，北京、三明、金华等城市已《龙头回调不改行业预期，百万企业上云开展了相关试点工作，2017年6月2日，国家卫生计生委在广东省深圳市召开按疾病诊断相关分组(DRGs)收付费改革试，点启动会，广东省深圳市、进程有望提速》2018-09-16《科技创新项层设计日趋完善，重点看好福建省三明市、新疆维吾尔自治区克拉玛依市已分别明确了多家医疗机构参云计算和人工智能》20180909与武点，另外福建省确定了3家省级医疗机构参加试，点，形成了DG收付《精选个股，把握云计算、新零售T等费改苹“三+3”试点格局，作为国务院公布的2017年70项医改重点工作之领城投资机会》2018-08-26一，DRGs收付费改革第一次上升到国家战略层面。本次的《通知》则开启《业绩为王、紧抓细分龙头，继续重点看好云计算》2018-08-19了全国性的DRGs付费试，点的中报，将按照“顶层设计、模拟测试、实施运行”三步走的工作部署，通过DRGs付费试点城市深度参与，共同确定试点方案，探索推进路径，制定并完善全国基本统一的DGS付费政策、流程和技术标准规范，形成可借鉴、可复制、可推广的试点成果，DRGs支付指的是首先综合考虑患者年龄、性别、住院天数、临床诊断、病症、手术、合并症与并发症等情况，将临床过程相近、费用消耗相似的病例分到同一个DRG病组，在DRGs分组的基础上，通过科学的测算制定出每一个组别的付费标准，并以此标准对医疗机构进行预先支付的一种方法，本次《通知》对DGs付费试点城市的信息化要求包括：医保信息系统具有相对统一的医保药品、诊疗项目和耗材编码：具备安装DGS分组器的硬件网络环境和运维能力；具备对HS系统接口进行改造的能力，与医保经办系统及分组器实现数据互传等，DGs付费改革的试点和推广对医院和医保局的信息系统有较高的要求，预计将进一步推升医疗信息化的景气度。DRGs付费国家试点中报工作预计将进一步推升医疗信息化市场景气度，相关受益标的：卫宁健康、创业软件、久远银海、东华软件、国新健康●本周重点组合：恒华科技、卫宁健康、创业软件●风险提示：宏观经济风险；业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧敬请参阅最后一页免黄声明证券研究报告2018-12-24计算机行业。新时代证券目录1、投资策略、推荐逻辑及个股…31.1、核心观点及投资策略…31.2、本周重点推荐组合…62、行情回顾及行业估值分析62.1、A股计算机行情回顾及估值分析…622、全球计算机行情回顾及估值对比.73、行业及产业链动态.…94、上市公司重点公告5、一级市场投资动态…166、并购重组与股权激励…207、增发进展与限售解禁…228、行业重要会议、事件提示9、风险提示…29图表目录图1：计算机行业近一年与沪深300、创业板指数对比.6图2：计算机板块近一年估值变化(PE,tm)……图3：美股计算机行业子板块市盈率（整体法）水平8图4：港股计算机子板块市盈率（整体法）水平图5：A股计算机子板块市盈率（整体法）水平8表1：推动DRGs发展的有关政策一览.3表2：2017年6月之前的部分城市DRGs改革试点效果一览5表3：DRGs试点城市应具备的条件…5表4：A股计算机行业指数（中万）及一周涨跌幅变化对比.6表5：计算机板块上周涨跌幅前十个股7表6：全球计算机行业指数及一周涨跌幅变化对比7表7：美股计算机板块上周涨跌幅前十个股8表8：港股计算机板块上周涨跌幅前十个股9表9：上市公司重点公告….13表10：上周国内融资/并购事件…16表11：近一年并购重组进展情况统计20表12：近6个月股权激励统计…21表13：近6个月上市公司增发进展.…22表14：未来3个月大小非限售解禁情况.24表15：下周重要行业会议…表16：下周重要事件提示…27敬请参阅最后一页免黄声明2证券研究报告2018-12-24计算机行业新时代证券1、投资策略、推荐逻辑及个股1.1、核心观点及投资策略2018年12月20日，国家医保局发布《关于中报按疾病诊断相关分组付货国家试，点的通知》，指出其正在研究制定DRGs标准，并将在全国部分城市启动DRGs付贵武，点。通知指出，正在研究制定适合我国医疗服务体系和医保管理能力的按疾病诊断相关分组(DRGs)标准，并在部分城市启动按DRGs付费试点，原则上各省可推荐1-2个城市（直辖市以全市为单位）作为国家试点侯选城市，各省级医保部门应提交书面中诗，该局将综合评估后确定国家按DGs付费试点城市，并开展后续工作，2011年至今，国家已有多个文件推动DRGs的应用，推动DRGs发辰的有关政策一览《人力资源社会保障部关于进2011.一步推进医疗保险付货方式改人社部有条件的地区可逐步探索按病种分组(DGs)付货的办法，05《卫生部办公厅关于推广应用2011.疾病珍断相关分组(DGs)开展卫生部运用珍断相关疾病组(DRGs)方法开展医院评价08《回务院关于印发“十二五”期2012.建立医保对统筹区城内医疗货用增长的制釣机制，制定医保基金支出总体控制目标并分解到03定点医疗机构，将医疗机构次均（病种）医疗货用增长控制和个人负担定额控制情况列入医保分级评价体系。积极推动建立医保经办机构与医疗机构、药品供应商的谈判机制和购买服务的付货机制。逐步对统筹区城内所有定点医疗机构及其所有病种全面实行支付方式改草，强化医保基金收《关于印发控制公立医院医疗支预算，建立以按病种付费为主，按人头、按服务单元等复合型付货方式，逐步减少按项目2015.医疗保险货用不合理增长的若干意见的付货。鼓励推行按疾病诊断相关组(DGs)付货方式。完善并落实医保经办机构与医疗机构11局通知》的谈判机制，动态调整支付标准，强化质量监管。充分发挥各类医疗保险对医疗服务行为和货用的调控引导与监督制约作用深化医保支付方式改苹。充分发挥基本医保的基础性作用，强化医保基金收支预算，建立以2015.国务院办公厅关于城市公立医按病种付货为主，按人头付费、按服务单元付货等复合型付货方式，逐步减少按项目付货。05鼓励推行按疾病珍所相关组(D巩Gs)付货方式，2016.01下的复合式付货方式，健全医保经办机构与医疗机构的谈判协商与风险分担机制。进一步深化医保支付方式改苹。制订深化医保支付方式改草的政策措施，加快推进支付方式《回务院办公厅关于印发深化2016.改苹，控制医疗货用不合理增长。推广地方成功经验，系统推进按人共付货、按病种付货、医药卫生体制改苹2016年重点04按床日付货、总额预付等多种付货方式相结合的复合支付方式改革。逐步将医保对医疗机构工作任务的通知》服务的监管廷伸到对医务人员医疗服务行为的监管。支持开展日问手术等，《人力资源社会保障部关于积《意见》提出，要积极探索发挥医保在医改中的基础性作用，加快推进医保统筹：要把支付2016.社会保障方式改苹放在医改的突出位荒，加强与公立医院改草、价格改草等各方联动：要加大医保管部理机制创新，建立与市场经济相迁应的管理机制。2016.11苹领导小组关于进一步推广深为主，按人共付货、按床日付费、总额预付等多种付货方式相结合的复合型付费方式，鼓励敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告2018-12-24计算机行业实行按疾病珍断相关分组付货(D巩Gs)方式，逐步将医保支付方式改草覆盖所有医疗机构和医疗服务。有条件的地区可将，点数法与预算管理、按病种付货等相结合，促进医疗机构之问有序竞争和资源合理配定。建立结余留用、合理超支分担的激励的束机制，激发医疗机构规范行为、控制成本的内生动力。2016.《国家卫生计生委办公厅关于国家卫生通过临床路径合理测算单病种付费、按疾病相关珍断组付费（即DGs付货）等支付方式的12实施有关病种临床路径的通知》计生委全面推行按病种付货为主，按人头、按床日、总额预付等多种付货方式相结合的复合型付货方式，鼓励实行按疾病诊断相关分组付货(D巩Gs)方式。对住院医疗服务主要按病种付货、2017.《“十三五”深化医药卫生依制01付货与高血压、糖尿病、血液透析等慢病管理相结合：对一些复杂病例和门珍货用可按项目全面改革支付方式。各统筹地区要结合本地实际，全面实施以总额预算为基础，门珍按人头2017.《关于加强基本医疗保险基金付货，住院按病种、按疾病诊断相关分组(DGs)、按床日付货等多种方式相结合，适应不财政部基金控货作用的意见》同人群、不同疾病及医疗服务特点的复合支付方式，逐步减少按项目付货，将支付方式改革覆盖所有医疗机枸和医疗服务。全面推进建立以按病种付货为主的多元复合型医保支付方式。国家选择部分地区开展按疾病《回务院办公厅关于印发深化2017.医药卫生体制改革2017年重点按床日等多种付货方式。综合医改试点省份要选择1一2个地市全面实施医保支付方式改草，工作任务的通知》覆盖区城内所有医疗机构和所有医疗服务，大幅减少按项目付货的比例。（人力资漂社会保障部、国家卫生计生委、财政部共同负责)2017年起，进一步加强医保基金预算管理，全面推行以按病种付货为主的多元复合式医保《回务院办公厅关于进一步深支付方式。各地要选择一定数量的病种实施按病种付货，国家选择部分地区开展按疾病诊所2017.化基本医疗保险支付方式改革相关分组(DRGs)付货试点，鼓励各地完善按人共、按床日等多种付货方式。到2020年，6的指导意见”医保支付方式改苹覆盖所有医疗机构及医疗服务，全国范围内普通实施适应不同疾病、不同服务特点的多元复合式医保支付方式，按项目付货占比明显下降深化医保支付方式改苹。在全回全面推开按病种付货改革，统筹基本医保和大病保险，逐步《回务院办公厅关于印发深化2018.扩大按病种付货的病种数量。开展按疾病珍所相关分组(D巩Gs)付货试点。促进医保支付、医药卫生依制改苹2018年下半8.20医疗服务价格、药品流通、人事薪副等政策衔接。（回家医保局、财政部、人力资源社会保年重点工作任务的通知》2018.《关于中报按疾病珍所相关分并在部分城市启动按D巩Gs付货试点，各省级医保部门应提交书面中请，孩局将综合评估后12.20组付货国家试点的通知》保障局确定回家按DGs付货试点城市，并开展后峡工作资料来源：政府网站，新时代证券研究所DRGs收付贵改革已发展多年，于2017年上升到国家战略层面，本次全国试点申报工作的开启将进一步加速DRGs应用的进程，形成可借鉴、可复制、可推广的武，点成果。DGs收付费改苹进入国家战略层面之前，北京、三明、金华等城市已开展了相关试点工作，2017年6月2日，国家卫生计生委在广东省深圳市召开按疾病诊断相关分组(DGs)收付费改革试点启动会，广东省深圳市、福建省三明市、新疆维吾尔自治区克拉玛依市已分别明确了多家医疗机构参与试点，另外福建省确定了3家省级医疗机构参加试点，形成了DRG收付费改革“三+3”试点格局，作为国务院公布的2017年70项医改重点工作之一，DRGs收付费改苹第一次上升到国家战略层面。本次的《通知》则开启了全国性的DRGs付费试点的中报，将按照“顶层设计、模拟测试、实施运行”三步走的工作部署，通过DGs付费试点城市深度参与，共同确定武点方案，探索推进路径，制定并完善全国基本统一的DGs付费政策、流程和技术标准规范，形成可借鉴、可复制、可推广的试敬请参阅最后一页免贡声明4证券研究报告2018-12-24计算机行业表2：2017年6月之前的部分城市DRGs改革试，点效果一览在三明21家县级及以上公立医院开展住院费用全部按病种付费工作，符合条件的民营定点医疗机构可参照执行，基层定点医疗机构自2017年起全面开展住院费用全部按病种付费工作。共609个疾病分组及支付标2016年1月三明准，每个组三明均针对职工医保和居民医保分三级医院和二级医院给子不同支付标准。根据三明市医疗保障基金管理中心数据统计显示所有机构执行DG后，住院统筹基金费用出现负增长，控费效果明显改革在7家医院住院部门试，点打包预付。结果显示2016年7-12月试，点医院平均住院总费用增长率为11%，2016年7月金华与2015年的总费用平均增长率15%相比，增长率里明显下降趋势；住院人次增长10711人次，增长率13.65%，但均次住院费用仅从9416元增长到9487元，基本出现零增长北京市卫生局在平谷区启动了新型农村合作医疗综合支付方式改苹试点工作。裁至2014年5月31日纳入2013年7月北京DG分组8685人次，改革后显示医院短期住院费用增长趋势得到控制，例均费用、药占比均明显降低：患者自付费用减少资料来源：医药经济报、新时代证券研究所DRGs付费对医保和医院的信息化系统有较高要求，预计其在全国的试，点和推广将进一步推升医疗信息化景气度，DRGs支付发源于美国，指的是首先综合考虑患者年龄、性别、住院天数、临床诊断、病症、手术、合并症与并发症等情况，将临床过程相近、费用消耗相似的病例分到同一个DRG病组，在DRGs分组的基础上，通过科学的测算制定出每一个组别的付费标准，并以此标准对医疗机构进行预先支付的一种方法，DRGs付费对对医保和医院的信息化系统有较高要求，本次《通知》对DGs付费试点城市的信息化要求包括：医保信息系统具有相对统一的医保药品、诊疗项目和耗材编码；具备安装DRGS分组器的硬件网络环境和运维能力；具备对HS系统接口进行改造的能力，与医保经办系统及分组器实现数据互传等，DRGs付费改革的试点和推广对医院和医保局的信息系统有较高的要求，预计将进一步推升医疗信息化的景气度。表3：DRGs诚点城市应具备的条件序号具体要求试点城市当地政府高度重视和支持试点工作，有较强的参与DGs付费方式改革意愿或1已开展按DRGs付费工作；医保行政部门有能力承担回家试，点任务，牵头制定本地配套政策，并统筹推进试点；医保经办管理机构具备较强的组织能力和管理服务能力能力，支持与医疗机构信息系统、DRGs分组器互联互通，保证数据传输的及时性、完整性和准确性试，点城市至少有3家以上的医疗机构具备开展按DRGs付费试，点的条件。试，点医疗机构医院领导层和医护人員有较强的改革主动性，并能准确把握改革内涵；珍疗流程基本规3范，具有较强的病案编码人员队伍及健全的病案管理制度；可以提供分组必须的近三年试点城市医保部门与本地卫生健康、财政等有关部门，以及区域内试，点医院保持良好的4合作关系，已经建立常态化的协商沟通机制5试点城市医保基金运行平稳，有一定结余资料来源：国家医保局，新时代证券研究所敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告