华鑫证券华鑫证券·行业周报CHINA FORTUNE SECURITIES2018年12月24日DRGs政策出台，医疗信息化建设迎来新气象计算机行业评级：中性市场表现·上周行情回顾：上周大盘一路向下。沪深300呈下降态势，下降4.31%。从申万28个一级行业指数涨跌幅上看，各个板块均呈过去一周月初至今年初至今涨下跌状态，医药生物、食品饮料、银行跌幅前三，分别下跌6.47%、指数/板块4.69%、4.65%。计算机行业下跌1.58%，跌幅位列申万一级行业上证综指-2.99-2.78-23.92第22位，跑赢沪深300指数2.73个百分点。分板块看，上周在深证成指-3.83-4.48-33.54计算机概念板块中，除了智慧城市板块外，均呈下跌状态。其中创业板指-3.06-4.44-27.52智慧城市板块上涨0.67%：网络安全板块跌幅最大，下跌2.25%：沪深300-4.31-4.52-24.84互联网金融板块下跌0.12%：电子政务板块下跌0.29%：大数据计算机（申万-1.58-3.35-22.51板块下跌0.69%：云计算板块下跌0.97%：区块链板块下跌为计算机应用-1.69-3.30-21.601.28%:智慧医疗板块下跌1.44%：人工智能板块下跌1.63%。计算机设备Ⅱ-1.23-3.52-25.09●医保局发布DRGs分组付费试点通知。12月20日，国家医保指数表现（最近一年）局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》，其目的旨在加快推进按疾病诊断相关分组(DRGs)付费国家试点，探索建立DRGs付费体系，通过DRGs付费试点让城市深度参与，共同确定试点方案，加快提升医保精细化管理水平，逐步将DRGs用于实际付费并扩大应用范围。●DRGs是医保按支付方式控费得有效手段，将促进医院精细化3,806管理水平提升。DRGs实质为一种管理工具，其可以进行两个方面的应用：一方面可以进行住院医疗服务的绩效评价：另一方面可以用于对医疗费用的管理。DRGs收付费改革后，病人得了同样的3.008疾病，遇到同样的并发症等情况，将按照同样的方式处理，实行一口价的打包收费。从国际上实施的经验来看，DRGs不仅是较为有效控制住院费用的工具，也是帮助医院转变模式的重要手段。资料来源：Wind,华在证券研发部DRGs这种打包收付费方式下病人使用的药品、医用耗材和检查检验都成为诊疗服务的成本，而不是医院获得收益的手段。因此将分析师：徐朋促使医院实施更为精细化得管理措施来控制住院服务的成本。执业证书编号：S1050516020001联系人：杨刚●DRGs将使得医院信息化水平进一步提高。DRGs的实施对医院电话：021-54967705本身得信息化水平提出了较高的要求.DRGs数据来源于病历数据邮箱：yan哭ang@cfsc.com.ch首页，因而医院电子病历系统数据填写的准确与完善至关重要。同时DRGs需要安装分组器，分组器得建设也需要医院加大信息华鑫证券有限责任公司化投入。因此DRGs的推广需要医院加大在IT方面的资本开支，地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号DRGs市场建设空间巨大。利好医疗信总化行业的发展。邮编：200030·投资建议：上周，受美国加息，市场情绪较弱多方面利空的影电话：(8621)64339000响，市场整体处于一路下跌的态势。对于行业投资机会，我们看网址：http:/wwww.cfsc.com.cn好医疗信总化、云计算、自主可控等细分领域的公司。在云计算领域，建议关注在国内IaaS建设加速的过程中，提供服务器设备的厂商浪潮信息和国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域，建议关注在网络安全行业技术积累深厚，产品定规范、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明1CHINA FORTUNE SECURITIES位领先，并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰。在医疗信总化领域，建议关注医疗信总化领军企业卫宁健康。在金融科技领域，建议关注在金融科技领域持续投入，并保持领先优势的恒生电子。此外，我们还建议关注业绩表现良好的细分领域龙头深信服、合众思壮、中科曙光、宝信软件、东华软件等公司。●风险提示：行业政策风险：行业发展不及预期：板块估值水平下跌。规范、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明2华鑫证券CHINA FORTUNE SECURITIES目录1.本周观点及投资建议.2.市场行情回顾…3.3.1人工智能3.3大数据…3.4金融科技&区块链….215.风险提示.22图表目录图表1：上周SW各行业涨跌幅（单位：%）5图表2：上周SW计算机业个股周涨跌幅前五（单位：%）图表3：上周计算机子版块涨跌幅（单位：%）………6图表4：上周计算机概念版块涨跌幅（单位：%）…………6图表5：上周最后一个交易日收盘时，申万一级行业估值表现(TTM,整体法，剔除负值)（单位：%）…6图表6：申万计算机行业历史估值表现(TTM,整体法，剔除负值)（单位：倍）………….7规范、专业、创断请阅读最后一页重要免责声明3华鑫证券CHINA FORTUNE SECURITIES1.本周观点及投资建议医保局发布DGs分组付费试点通知。12月20日，国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》，其目的旨在加快推进按疾病诊断相关分组(DRGS)付费国家试点，探索建立DRGs付费体系，通过DRGs付费试点让城市深度参与，共同确定试点方案，加快提升医保精细化管理水平，逐步将DGs用于实际付费并扩大应用范围。DRGs是医保按支付方式控费得有效手段，将促进医院精细化管理水平提升。DRGs的全称是“按疾病诊断相关分组”。是根据住院病人的病情严重程度、治疗方法的复杂程度、诊疗的资源消耗（成本）程度以及合并症、并发症、年龄、住院转归等因素，将患者分为若干的“疾病诊断相关组”。以组为单位打包确定价格、收费、医保支付标准。DRGs实质为一种管理工具，其可以进行两个方面的应用：一方面可以进行住院医疗服务的绩效评价：另一方面可以用于对医疗费用的管理。DGs收付费改革后，病人得了同样的疾病，遇到同样的并发症等情况，将按照同样的方式处理，实行一口价的打包收费。从国际上实施的经验来看，DGs不仅是较为有效控制住院费用的工具，也是帮助医院转变模式的重要手段。DRGs这种打包收付费方式下病人使用的药品、医用耗材和检查检验都成为诊疗服务的成本，而不是医院获得收益的手段。因此将促使医完实施更为精细化得管理措施来控制住院服务的成本。DRGs将使得医院信息化水平进一步提高。DRGs得实施需要具备三个前提：I)试点城市医保信息系统具有相对统一的医保药品、诊疗项目和耗材编码：2)能够提供近三年的完整、规范、标准化医保结算数据：3)具备安装DRGs分组器的硬件网络环境和运维能力，支持与医疗机构信总系统、DRGs分组器互联互通，保证数据传输的及时性、完整性和准确性。这就对医院本身得信总化水平提出了较高的要求。DGs数据来源于病历数据首页，因而医院电子病历系统数据填写的准确与完善至关重要。同时DGs需要安装分组器，分组器得建设也需要医院加大信总化投入。因此DRGs的推广需要医完加大在IT方面的资本开支，DGs市场建设空间巨大。利好医疗信总化行业的发展。投资建议：上周，受美国加息，市场情绪较弱多方面利空的影响，市场整体处于一路下跌的态势。对于行业投资机会，我们看好医疗信总化、云计算、自主可控等细分领域的公司。在云计算领域，建议关注在国内IaS建设加速的过程中，提供服务器设备的厂商浪潮信息和国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域，建议关注在网络安全行业技术积累深厚，产品定位领先，并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明里辰。在医疗信总化领域，建议关注医疗信总化领军企业卫宁健康。在金融科技领域，建议关注在金融科技领域持续投入，并保持领先优势的恒生电子。此外，我们还建议关注业绩表现良好的细分领域龙头深信服、合众思壮、中科曙光、宝信软件、东华软件等公司。规范、专业、创断请阅读最后一页重要免责声明4CHINA FORTUNE SECURITIES2.市场行情回顾上周大盘一路向下。上证综指、深证成指、创业板指以及沪深300均呈下降态势，分别下降2.99%、3.83%、3.06%和4.31%。从申万28个一级行业指数涨跌幅上看，各个板块均呈下跌状态，医药生物、食品饮料、银行跌幅前三，分别下跌6.47%、4.69%、4.65%。计算机行业下跌1.58%，跌幅位列申万一级行业第22位，跑赢沪深300指数2.73个百分点。0.00-1.00-2.003.004.00-5.00-6.00(%)上周申万计算机板块有74家公司上涨，6家公司持平，126家公司下跌。其中涨幅前五的公司有华铭智能(+21.90%)、维宏股份(+8.92%)、彩讯股份(+7.52%)、淳中科技(+5.43%)、南威软件(+4.99%)：跌幅前五的公司有中孚信息(-11.91%)、合众思壮(-9.85%)、京天利(-9.44%)、新北洋(-9.30%)、佳发教育(-9.04%)。周涨幅前五股票名称股票名称华铭智能21.90%-11.91%维宏股份8.92%合众思壮-9.85%影讯股份7.52%京天利-9.44%5.43%新北洋9.30%499%-9.04%资料来源：Wind,华查证券研发部规范、专业、创断请阅读最后一页重要免责声明5