廣證恒生证券研究报告GUANGZHENG HANG SENG计算机行业周报DRGs试点通知发布，加速利好医疗IT信息化建设强烈推荐2018.12.24计算机行业电话：020-88832900020-88832900行业指数走势邮箱：xia.qingying@gzgzhs.com.cnliu.zhongteng @gzgzhs.com.cn执业编号：A1310518100002A1310117080003关注业绩确定性强、行业景气度高、抗周期属性好的板块和标的。上周计算机行业（中万）下跌1.58%，跑赢沪深300指数2.73个百分点，跑赢中小板指数3.31个百分点，跑赢创业板指数1.48个百分点。由于受到海外市场的影响（上周纳指下跌8.36%，道指下跌7.15%）和对2019年宏观环境不确定性的悲观预期，上周A股全行业均呈下跌趋势，计算机板块表现在全行业中排第7位，抗跌性比较好。我们建议中长期关注业绫确定性强、行业景气度高、抗周期属性好的标的。股价表现涨跌(%)3M6M12月20日，国家医保局发布《关于中报按疾病诊断相关分组付费国家试点的绝对表现-4.13-12.90-12.31通知》，要求加快推进按疾病诊断相关分组(DRGS)付费国家试点，探索建立相对表现-0.50-1.723.75DRGS付费体系，组织开展DRGs国家试，点申报工作。工作目标是通过DRGs行业估值走势付费试点城市深度参与，制定并完善全国基本统一的DRGS付费政策、流程和技术标准规范，原则上各省可推荐1-2个城市作为候选。我们认为本次DRGs付费试点是医保控费信息化市场加速建设的政策信号，国家通过医保局推进医保支付改苹，提升精细化管理水平，倒逼医院加大对DRGs医保控费系统的投资建设。分组付费(DRGs)对试，点城市医保控费系统的软硬件环境提出相应的要求，如具有相对统一的医保药品、诊疗项目和耗材编码，具备安装DRGS分组器的行业估值硬件网络环境和运雏能力等。当前国内医院信息化建设的平均水平还不能达到当期估值39.55这个要求，技术标准尚未建立。我们认为医保控费信息化市场将迎来两大投资平均估值56.19机会，一是医保控费系统的建设和升级，二是DRGS分组器对医院现有的单病历史最高159.70种分组器的替换，打通数据接口，统一流程和技术规范。29.48历史最低我们基于相关利好政策和行业下游需求，梳理出四条投资主线。1)医疗信惠相关报告化：电子病历分级评价的推进及DRGS的试点通知加速医疗信息化投资建设进广证恒生一计算机行业周报-款件收入增速程，进一步打开市场空间。推荐的标的包括创业软件(300451)、卫宁健康与GDP部分脱钩，关注抗周期子板块-2018.12.17(300253)等。2)云计算：云技术的成熟催生下游新应用的爆发，互联网、广证恒生一计算机行业周报-电子病历分级移动互联网对云服务需求的拉动强劲，市场前景非常广阔。推荐的标的包括宝评价推进，二纸医院钠入建设范围信软件(600845)、用友网络(600588)、广联达(002410)等。3)金融科技：-2018.12.10资管新规等政策落地提升市场需求，金融信息化建设保持较高景气度。推荐的广证恒生-计算机行业周报-贸易战缓和修标的包括航天信息(600271)、恒生电子(600570)、长亮科技(300348)等。复市场情绪，看好业绩确定龙头标的-2018.12.044)轨交智能化：全国城市轨交建设带来的轨交智能化投资机会，产业链上的相关公司有望享受新一轮成长，推荐的标的包括佳都科技(600728)等。重点市场震满，监管层推进数字化转型子板块推荐：医疗信息化、云计算、金融科技、轨交智能化。-2018.11.26宏观市场环境的不确定性、相关政策推进不及预期、企业T支出减少的风险廣證恒生计算机行业周报GUANGZHENG HANG SENG目录2图表目录34.重点公司公告.75.重点公司动态88.重点覆盖公司…9.风险提示…22敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共23页廣證恒生计算机行业周报GUANGZHENG HANG SENG图表目录图表1.广证恒生投资组合收益情况…4图表2.重点关注指标涨跌幅情况图表3.上周申万一级行业涨跌幅(%)对比…图表4.上周计算机行业涨幅前五名的公司…上周计算机行业跌幅前五名的公司6图表6.计算机行业各版块估值水平……图表7.上周各行业估值对比图表8.近三个月计算机板块解禁情况（万股）图表9.近一个月计算机板块股本变动信息（万股）图表10.重点覆盖公司汇总（未评级标的盈利预测来源于wd一致预期）.20敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第3页共23页廣證恒生计算机行业周报GUANGZHENG HANG SENG1.本周核心观，点上周计算机行业（中万）下跌1.58%，跑赢沪深300指数2.73个百分点，跑赢中小板指数3.31个百分点，跑赢创业板指数1.48个百分点。由于受到海外市场的影响（上周纳指下跌8.36%，道指下跌7.15%）和对2019年宏观环境不确定性的悲观预期，上周A股全行业均呈下跌趋势，计算机板块表现在全行业中排第7位，抗跌性比较好。我们建议中长期关注业鲮确定性强、行业景气度高、抗周期属性好的标的。医保局发布分组付费(DG8)试点通知，加速医院建设医保拉费系就。12月0日，国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》，要求加快推进按疾病诊断相关分组(DRGs)付费国家试点，探索建立DRGs付费体系，组织开展DRGs国家试点申报工作。工作目标是通过DRGs付费试点城市深度参与，制定并完善全国基本统一的DGs付费政策、流程和技术标准规范，原则上各省可推荐1-2个城市作为候选。我们认为本次DGS付费试点是医保控费信息化市场加速建设的政策信号，国家通过医保局推进医保支付改革，提升精细化管理水平，倒逼医院加大对DRGs医保控费系统的投资建设。国内医院信息化建设程度未达到试点要求，医保控费信息化市场迎来两大机会。分组付费(DGs)对试点城市医保控费系统的软硬件环境提出相应的要求，如具有相对统一的医保药品、诊疗项目和耗材编码，具备安装DGs分组器的硬件网络环境和运维能力等。当前国内医院信息化建设的平均水平还不能达到这个要求，技术标准尚未建立。我们认为医保控费信息化市场将迎来两大投资机会，一是医保控费系统的建设和升级，二是DRGs分组器对医院现有的单病种分组器的替换，打通数据接口，统一流程和技术规范。我们基于相关利好政策和行业下游需求，梳理出四条投资主线。)医疗信惠化：电子病历分级评价的推进及DRGs的试点通知加速医疗信息化投资建设进程，进一步打开市场空间。我们推荐的标的包括创业软件(300451)、卫宁健康(300253)等。2)云计算：云技术的成熟催生下游新应用的爆发，互联网、移动互联网对云服务需求的拉动强劲，市场前景非常广阔。我们推荐的标的包括宝信软件(600845)、用友网络(600588)、广联达(002410)等。3)全融科技：资管新规等政策落地提升市场需求，金融信息化建设保持较高景气度。我们推荐的标的包括航天信息(600271)、恒生电子(600570)、长亮科技(300348)等。4)轨交智能化：全国城市轨交建设带来的轨交智能化投资机会，产业链上的相关公司有望享受新一轮成长，我们推荐的标的包括佳都科技(600728)等。风险提示：宏观市场环境的不确定性、相关政策推进不及预期、企业T支出减少的风险等。2.投资组合推荐上周我们重点推荐的投资组合及权重为恒生电子(20%)、用友网络(20%)、航天信息(20%)、宝信软件(20%)和新北洋(20%)。上周投资组合绝对收益为-3.72个百分点，同期计算机（中万）行业下跌1.58个百分点，投资组合相对收益为-214%，跑输市场。本周投资组合不变。600570.SH恒生电子20.0%-1.82-0.24600588.SH用友网络20.0%3.21600271.SH航天信息20.0%-1.94-0.36600845.SH宝信软件20.0%-2.33-0.75002376.SZ新北洋20.0%.9.30-7.72投资组合100.0%-3.72-2.14教据来源：Wind、广证恒生敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第4页共23页廣證恒生计算机行业周报GUANGZHENG HANG SENG3.市场行情回顾上周沪深300指数下跌4.31%，中小板指数下跌4.88%，创业板指数下跌3.06%。同期计算机行业（中万)下跌1.58%，跑赢沪深300指数2.73个百分点，跑赢中小板指数3.31个百分点，跑赢创业板指数1.48个百分点。困表2.重点关注指标涨肤幅情况0.00(1.00)沪深300计算机（中(2.00)(1.58)(3.00)(3.06)(4.00)(5.00)(4.31)(4.88)(6.00)■涨跌幅(%)资料来源：wind、广证恒生从中万一级行业横向比较来看，计算机行业位居第7位。涨幅位居前五名的行业为传蝶、通信、农林牧渔、公用事业、钢铁。0.0-1.0-2.0-3.0-4.05.0-6.0-7.0■周涨跌幅(%)资料来源：wimd、广证恒生在中万一级行业分类204家标的公司中，除1家停牌，4家持平，共计74家公司上涨，125家公司下跌。从个股来看，本周涨幅前五名的公司为华铭智能(21.9%)、维宏股份(8.92%)、彩讯股份(7.53%)、浮中科技(5.43%)、南威软件(4.99%)。跌幅前五名的公司为中孚信息(-11.91%)、合众思壮(-9.85%)、京天利(-9.44%)、新北洋(-9.3%)、佳发教有(-9.04%)。上周计算机行业涨幅前五名的公司代码收查价（元）300462.SZ华铭智能21.9016.3122.47300508.SZ8.9224.6622.42300634.SZ彩讯股份7.5326.00104.00603516.SH淳中科技5.4322.5229.49603636.SH南威款件4.999.4749.88资料来源：wind、广证恒生敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第5页共23页