2020年4月26日光大证券医药生物EVERBRIGHT SECURITIES线上强势崛起，互联网医疗加速驶入3.0时代医药生物行业跨市场周报(20200426)行业周报上周，医药生物指数下跌0.25%，跑赢沪深300指数0.85pp,跑赢创业板综指1.01pp,排名第1028位，板块略有回调。港股市场回暖，港股恒生分析师医疗健康指数收涨1.7%，跑赢恒生国企指数3.3pp,排名第1111位。林小伟执业证书编号：S0930517110003)◆上市公司研发进度最踪：上周，绿叶的贝伐珠单抗生产中请新进承办；021-52523871linxiaowei@ebscn.com恒瑞的苹果酸法米替尼胶裳正在进行2期临床；恒瑞的SHR3680片、信达的B939正在进行1期临床。上周共有20个品规正式通过一致性评价。宋硕执业证书编号：S0930518060001)021-52523872songshuo@ebscn.com我们于3月20日发布互联网医疗行业深度报告，近期互联网医疗板块走黄卓（执业证书编号：S0930520030002)势持续强劲；我们认为本轮互联网医疗强势行情的背后，一方面是多项在021-52523676线诊疗相关的行业配套政策利好；另一方面是疫情过后消费者远程问诊和huangz@ebscn.com购买习惯得到实质性强化，从而带来的行业中长期变苹的实质利好。我们经握甚执业证书编号：S0930517050002)再次重申，互联网医疗行业将借助线上强势崛起的趋势加速进入3.0时代，021-52523870线上模式将通过数据和服务双重推动“医疗+医药+医保”三医联动机制的jingys@ebscn.com实现，继续推荐平安好医生(H),关注阿里健康(H)、九州通等。吴佳青执业证书编号：S0930519120001)长期看，我们提出基于Tenbagger牛股“九宫格”框架体系的龙撼前021-52523697联系人康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、王明瑞中国生物制药、迈瑞医疗、成高胶份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。wangmingrui@ebscn.com◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。公司EPS(无)PE (X)18A19E20E18A19E20E行业与上证指数对比图600276恒瑞医药95.280.921.201.581047960增持30%600436片仔癀136.601.892.282.86726047买入18%000538云南白药87.392.593.283.57342624买入5%000661长春高新575.004.978.7714.381166640买入300760迈瑞医疗265.673.063.854.73866956买入20%002773康弘药业38.150.790.821.08484736增持0304-08-07-09-11-12-02-19191919191919201177.hk中国生物制药11220.210.280.32544135买入一医药生物一沪深3001093.hk石药集团15.560.620.720.86252118买入1066.hk咸高股份12.060.410.510.61292419资料来源：Wind603883老百姓83.551.521.872.42554535买入603939益丰药房97.601.101.431.92896851买入603233大参林66.100.971.381.76684737买入002727一心堂27.500.921.06129302622买入603658安图生物132.631.311.742.271017658买入300601康泰生物132.280.680.891.4019614995买入贵并来源：Wid,光大证券研究所预测，2018年04月24日江率1HKD=0.91RMB橄请参阅最后一页特别声明证券研究报告2020-04-26医药生物目录1、A股医药板块略有回调，基金医药持仓已达高点31.1、行情回倾：A股医药板块略有回调..31.2、基金持仓分析：医药占比达到高点，抗疫概念板块受到重视52、本周观点：线上强势崛起，互联网医疗加速驶入3.0时代81.3、政策趋于完善助推行业进入新发展阶段.…91.4、疫情助推多种商业模式活跃度，头部公司仍有广阔空间…2、行业政策与公司要闻.2.1、国内市场医药与上市公司新闻152.2、海外市场医药新闻…….173、上市公司研发进度更新…194、一致性评价审评审批进度更新…5、沪深港通资金流向更新…….206、重要数据库更新….216.1、2019年全年基本医保累计收支增速有所抬升.216.2、受新冠疫情影响，1-2月工业端收入和利润下滑..236.3、3月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平256.4、7-ACA、6-APA价格大涨，维生素D3大幅下降.…266.5、一致性评价挂网采购：陕西、浙江有更新.…66、耗材带量采购：综合医改试点省份9月前率先推进.297、医药公司融资进度更新……328、本周重要事项预告.…339、风险提示3710、光大医药近期研究报告回顾………38橄请参阅最后一页特别声明2证券研究报告2020-04-26医药生物1、A股医药板块略有回调，基金医药持仓已达高点1.1、行情回顾：A股医药板块略有回调上周，整体市场情况：●A股：医药生物（申万，下同）指数下跌025%，跑赢沪深300指数0.85pp,跑赢创业板综指1.01pp,在28个子行业中排名第10，相对抗跌，主要是连续多周上涨后略有回调。●H胶：港股恒生医疗健康指数上周收涨1.7%，跑赢恒生国企指数3.3pp,在11个WMnd香港行业板块中，排名第1位。分子板块来青：●A股：涨幅最大的是生物制品板块，上涨224%，主要是因为疫苗板块上涨驱动；跌幅最大的是化学原料药，下跌223%，主要是板块出现回调。●H股：医疗保健提供商与服务板块跌幅最大，为0.06%；医疗保健技术川涨幅最大，达到11.31%。·A胶：涨幅较大的多为新冠检测概念股，跌幅较大的多为业鲼不佳。●H股：中国先锋医药涨幅最大，达29.33%；顺腾国际跌幅最大，达14.08%。5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-025%-2.0%-3.0%-4.0%5.0%沪深300资料来源：Wid,光大证养研究所注：指数速取中万一级行业指数敬请参阅最后一页特别声明3证券研究报告2020-04-26医药生物国2：港胶医药上周涨映楚势(4.20-4.24)国3：港胶医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况(%，4.20-4.24)12.00%11.31%5.0%4.0%10.00%3.0%8.00%600%499%20%4.00%1.0%200%1.36%0.75%0.68%00%000%●02042020204/2124232020424202025-2.00%-006%2020一恒生医疗保健中证香港100医药生命科学工具和服务Ⅲ医疗保健设备与用晶生物科技Ⅲ制药医疗保健提供商与服务资料来源：Wind、光大证券研究所类)图4：A胶医药生物板块和子行业上周涨映幅情况(%，4.204.242.5%224%2.0%1.5%1.13%1.0%0.38%0.5%0.0%0.5%-0.25%-1.0%-15%-1.27%-2.0%-2.5%-1.85%-197%-2.23%药生物生物制品化学制医药业化学原药资料来源：Wind,光大证券研究所注：指数速取中万一级及三级行业指数表1：上周A胶医药行业涨映幅T0p10(剔除2019年以来上市次断胶，4.20-4.24)拟向华药集团发行股份及支付1华北制药32.95现金购买资产、重组狂犬单抗1景峰医药-19.44回调2019年计提商誉减值准备2赛升药业30.99新冠检测概念*ST百花-13.071755万元明德生物28.363-13.01Q1业绩负增长未名医药26.94新冠疫苗炒作双成药业-11.695九州通11.885国药股份长Q1业绩负增长迈克生物11.70-11.06NA敬请参阅最后一页特别声明4证券研究报告2020-04-26医药生物-10.602019年计提商誉减值准备合8.42新冠栓测概念新华医疗计2035万元88.232019年扭亏为盈人民同泰-10.54Q1业绩负增长与北京大学、中国科学院昆明植物研究所签暑了《技术转让98.22合同》和《技术开发（合作）9海南海药-10.49瑞德西韦概念回调栓化学创新药DCP11810达安基因8.1510振东制药-10.43资料来源：Wid,光大证养研究所（注：采用中万行业分类）表2：上周H胶医药行业涨映幅Top10(%,4.20-4.24)排序1345.HK中国先锋医药29.330932.HK顺腾国际控股-14.0820401.HK22.5820928.HK莲和医疗38437.HK20.3738372.HK君百廷集团-10.000503.HK朗生医药19.640690.HK联康生物科技集-8.924451833.HK平安好医生15.831061.HK亿胜生物科技-7.6966826.HK吴海生物科技14.800575.HK励品太平洋-7.5072289.HK创美药业14.068158.HK中国再生医学-7.410383.HK中国医疗网络13.796118.HK奥星生命科技-7.0591801.HK信达生物-B11.091530.HK三生制药-6.89101858.HK春立医疗10.45101612.HK永胜医疗-6.02资料来源：Wind、光大证券研究所（注：采用Wind行业分类）12%9.4010%7.82%7.509%8%4.90%.00%%-6%-3.01%3.04.57%-7.619%国苏轩堂药业和黄中国医药万春药业天境生物百济神州再鼎医药科兴生物知临集团联络智能惠普森医药12、基金持仓分析：医药占比达到高点，抗疫概念板块受到重视2020年一季度，股票型基金（采用证监会分类，下同）重仓医药股的市值占比达到13.1%，剔除医药基金的股票型基金重仓医药市值占比达到8.8%，敬请参阅最后一页特别声明证券研究报告