东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD计算机应用/计算机发布时间：2018-12-17证券研究报告/行业深度报告优于大势上次评级：优于大势新政后首批互联网医院落地，互联网医疗服务模式将加速推广一一互联网+大使康行业用报历史收益率曲线重点标的行情：本周【卫宁健康】涨跌幅-0.25%；【创业软件】涨跌幅5.21%；【思创医惠】涨跌幅-0.99%；【东华软件】涨跌幅-2.79%；【久远银海】涨跌幅-3.72%；【和仁科技】涨跌幅6.71%；【阿里健康】涨跌幅1.14%；【平安好医生】涨跌幅-4.58%，行业重点动态：山东首批互联网医院获准上线运行，互联网诊疗新政后首批互联网医涨跌幅(%)3M12M绝对收益-3.00%-5.98%-20.72%院落地。山东省卫生健康委同意山东省立医院、山东省立三院和青岛-1.78%-3.63%0.64%大学附属医院加挂互联网医院名称，开展互联网医疗服务，成为互联网医疗新政后全国第一批获得互联网医疗服务资质的医院，3家医院行业数据160将通过互联网医疗服务平台，依托实体医疗机构开展服务，总市值（亿）11427陕西断规：一个医疗机构只能组建参加一个医联体。根据要求，每个流通市值（亿）8249三级医院可牵头组建一个城市医疗集团，辐射若干医疗机构，已经组市盈率（倍）31.99市净率（倍）257建或参加城市医疗集团的医疗机构，不得再组建或参加其他城市医疗2686集团。县（区）内的每个县级医院可牵头组建一个县域医共体，并覆258盖县（区）域内一定范围的乡镇卫生院和村卫生室，县域内，已经组36.38建或参加了医共体的医疗机构，不再组建或参加其他医共体，相关报告《互联网+大健康行业周报：电子病历评级新投资建议：(1)重点推荐：卫宁使康（医疗T龙头企业人创业软件（医疗T2018-12-11领军企业&医疗大数据龙头企业)；《坚守价值，深耕基本面持块改善三大领城》(2)推荐关注：思创医惠（国内优质医院信息集成平台商人东华软2018-11-30《互联网医疗龙头公司系列研究：宝宝树：件（具备大医院卡位优势的医疗T领军企业入、久远银海（人社/医保互联网母婴龙头综合平台，扬帆起航》2018-11-27T企业，新军字一号全国独家推广权)，风险提示：行业发展不及预期，政策落地缓慢证券分析师：闻学臣执业证书编号：90550516020002EPSPE现价2018E2019E2020E2018E2019E2020E0200.280.3760.8532.89执业证书编号：S055051804000217.770.450.570.7539.4931.1823.69010-58034603heby @nesc.cn통医10.050290.370.5034.6627.1620.106.970310.370.5022.4818.8413.940.701.2332.5124.2118.501.4567.5346.8535.86东北证券计算机应用/行业深度报告目录31.1.31.2.个股行情33.1.山东首批互联网医院获准上线运行.…3.2.陕西新规：一个医疗机构只能组建参加一个医联体3.3.药师帮完成新一轮1.33亿美元融资，老虎环球基金、HCapital、.DCM参与44.互联网+大使康行业核心投资观，点52/12东北证券计算机应用/行业深度报告1.行情走势11.指数行情本周【上证综指】涨跌幅-0.47%；【沪深300】涨跌幅-049%；【深圳成指】涨跌幅-1.35%；【创业板指】涨跌幅-2.28%，12.个股行情本周【卫宁健康】涨跌幅025%；【创业软件】涨跌幅5.21%；【思创医惠】涨跌幅-0.99%；【东华软件】涨跌幅-2.79%；【久远银海】涨跌幅-3.72%；【和仁科技】涨跌幅6.71%；【国新健康】涨跌幅-1.06%；【麦迪科技】涨跌幅-2.69%；【德生科技】涨跌幅0.11%；【荣科科技】涨跌幅8.84%；【万达信息】涨跌幅-0.08%；【易联众】涨跌幅1.39%；【阿里健康】涨跌幅1.14%；【平安好医生】涨跌幅4.58%，表1：互联网+大使康相关个股本用涨肤幅情况代码公司代码公司涨肤幅(%)300253.SZ卫宁健康-0.25603990.SH麦迪科技-2.69300451.SZ创业软件521002908.SZ德生科技0.11300078.SZ思创医惠-0.99300290.SZ荣科科技8.84002065.SZ东华软件-2.79300168.SZ万达信息-0.08002777.SZ久远银海-3.72300096.SZ易联众1.39300550.SZ和仁科技6.710241.HK阿里健康-1.14000503.SZ国新健康-1.061833.HK平安好医生-4.58数据来源：东北证券，Wind图1：互联网+大使康相关个股年初至今涨肤幅情况一卫宁健康300253.57一创业软件300451.57一思创医惠300078.5Z一久远银海002777.57一和仁科技300550.57一东华软件002065.57一创业板指399006.57252.01.50.52018-01-022018-02-022018-04-0202018-032018-0201201数据来源：东北证券，Wnd3/12东北证券计算机应用/行业深度报告2.公司公告【创业状件】公司与上海康耐特旗计智能科技集团股份有限公司签署《战略合作框架协议》，拟共同推动成立合资公司，以充分发挥各自优势，实现双方在医疗信息化领域上的合作，未来，双方将通过健康大数据应用价值开发，推动普惠医疗的全国化发展，共同振兴我国公共医疗平台发展，【思创医惠】公司于2018年12月10日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，公司非公开发行获得证监会受理，3.行业动态3.1.山东首批互联网医院获准上线运行根据国家卫生健康委发布的《互联网诊疗管理办法（试行）》《互联网医院管理办法(试行)》《远程医疗服务管理规范（试行）》等有关规定，3家医疗机构实现与省互联网医疗服务监管平台对接。按照相关程序和要求，山东省卫生健康委同意山东省立医院、山东省立三院和青岛大学附属医院加挂互联网医院名称，开展互联网医疗服务，成为互联网医疗新政后全国第一批获得互联网医疗服务资质的医院，3家医院将通过互联网医疗服务平台，依托实体医疗机构，利用互联网技术，直接为患者提供部分常见病、慢性病复诊和家庭医生签约服务，极大的方便群众看病就医，让群众在家门口能享受优质医疗服务。链接：https:/lmp.weixin.qg.coms/7 Ox WAy rZmg9kmZ5p22Gng32.陕西新规：一个医疗机构只能组建参加一个医联体根据要求，各市级卫生健康行政部门要按照网格化布局的原则，对本地区城市医疗集团统一规划和管理，并制定相应的规划方案和管理办法。原则上，每个三级医院可牵头组建一个城市医疗集团，辐射若干医疗机构。已经组建或参加了城市医疗集团的医疗机构，不得再组建或参加其他城市医疗集团。各类城市医疗集团新组建或新加入成员单位（医疗机构）时，一律实行规划审核制，各市级卫生健康行政部门对本地区已经组建的城市医疗集团应及时开展梳理、规范工作，确保城市医疗集团之间相互不“重叠”，县（区）内的每个县级医院可牵头组建一个县域医共体，并覆盖县（区）域内一定范围的乡镇卫生院和村卫生室。县域内，已经组建或参加了医共体的医疗机构，不再组建或参加其他医共体，链接：https://mp.weixin.qg.coms/LYI5LUks8W6 PbLQBYDAEPOA33.药师帮完成新一轮1.33亿美元融资，老虎环球基金、H Capita1、DCM参与4/12东北证券计算机应用/行业深度报告2018年12月16日，药师帮宣布新一轮融资已于11月完成，本轮融资由老虎环球基金、H Capital和DCM参与，融资额1.33亿美元，链接：from=timeline4.互联网+大使康行业核心投资观，点医疗T行业基本面显著改善，互联网业务加速发展，互联网巨头布局重塑行业价值：(1)医疗T行业景气度提升，市场集中度提升。下游霄要旺盛，医疗IT行业景气度提升，三级医院信息化建设以上新产品为主，比如医院信息集成平台、临床医疗大数据平台等，二级及以下医院出于医诊疗水平等需求，需要对信息系统进行成熟度完善，医疗信息化行业下游霄求旺盛，由于政策和技术驱动，未来23年将是加速建设期。从医疗IT厂商来看，订单加速成长，2017年卫宁健康、创业软件等行业领军企业订单增速40%左右，2018年以来依旧维持40%+的增速，并且医联体、信息互联互通等政策驱动医疗信息化建设由点到面推进，中小型企业由于交付能力弱和产品结构单一，将逐渐被市场淘汰，行业资源将向大型企业集中，(2)政策助力，新政频发驱动行业加速发展，医院信息系统建设规范、电子病历规范、新电子病历评级等针对医疗T的政策越来越细化和可操作性。互联网医疗政策已经由口号式的大政方针演变成《促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，互联网医疗行业发展将有更清晰的路径。医保局成立将会推出更多政策和新型管控方式，相关配套的信息系统也面临升级换代和新建，(3)互联网医疗业务进入加速成长期。主业为互联网+医疗服务的平安好医生已经成功在港股上市并获得较高估值，目前总市值超500亿港币，主业为互联网+医药的阿里健康业绩爆发式增长，2017年收入增速413.37%，并实现扣非利润扭亏为盈，今年以来股价实现翻倍增长。卫宁健康的四朵云业务同样表现卓越，云医、云药和云险经营指标靓丽，今年有望实现盈利，处方外流的推进加速处方共享平台发展，互联网医疗迎来百亿量级新赛道，(4)互联网巨头加速在医疗科技领城布局，医疗T行业责产价值有望重估。腾讯入股东华软件，问里入股卫宁健康，腾讯和阿里双巨头均与创业软件战略合作，互联网巨头加速在医疗科技领域布局卡位，互联网巨头具备技术优势、资金优势、C端流量优势，医疗T企业具备行业优势，双方强强联合，资源互补，将实现“1+1>2"的双赢效果。医疗T行业资产价值有望进行重估，5.医疗T资料汇总#研报系列#【公司深度报告】●创业软件：厚积薄发，公司迈入成长新时代：htp作.cn/RD5eciw5/12