计算机行业A!应用系列报告：医学影像智能识别从星星之火到燎原之势ORIENT SECURITIES核心观点行业评级看好中性看淡（维持）国家地区·智能彰像诊断是“人工智能+医疗~较快落地的应用领城。从技术角度讲，图行业计算机像识别技术是相对成热的A应用，同时医疗图像数据结构化程度高处理难度报告发布日期2017年12月24日小，医疗影像有望成为A+医疗最快落地的子领域。从需求的角度讲，医疗大数据有80%来自于医疗影像数据，我国放射科医生资源稀缺，放射科医生行业表现数量增长远远不及影像数据的增长，同时，A!读片有高效率低成本的优势弥补人工读片主观性高、重复性低等缺点。计算机-沪深300智能形像识别市场空问大，行业发展初期格局分散。医疗影像智能识别按照27%应用领域，可以分为放射类、放疗类、手术类以及病理类。其中，放射类主要通过X光.CT等影像标注病灶位置，放疗类实现靶区自动勾画，手术类实现器官的三维重建。而病理类实现确诊环节的切片识别。行业内公司目前多涉足于放射类和病理类。原因在于标注数据相对容易获得。医疗影像服务市场每年规模在千亿级别.假设A1读片在价值链的分配中占到10%，则市-27%场规模在百亿级别。行业发展初期格局分散。核心原因在于有价值的标注数深据分散在不同医院。且不同病种需要训练不同的模型。国内在该领域的创业资料来源：WND报告公司大概为59家。我们认为.随着行业的发展，市场参与者的数量将首先不断提升，最后由分散走向集中。数据基础和变现场景是核心竞争力，晋好产业链一体化的参与方。国内外智能影像诊断参与方包括三类：1>互联网或人工智能巨头：2>初创型公司：3>传统医疗信息化公司。我们认为。从“数据、算法、场景”三个角度考虑，互联网巨头在数据资源和算法上具备优势：传统医疗信息化公司可以将智能阅片模块与原有PACS等产品进行整合，具备应用场景的优势。我们认为产业链一体化有助于实现医疗影像识别的数据基础和变现场景，最终在竞争中胜出。看好与医疗机构、基层医院、第三方影像中心、医疗器械厂商合作的行业参与方。证券分析师010-66210783投资建议与投资标的youjuanyang@orientsec.com.cn·建议关注医疗影像智能识别相关公司万东医疗(600055.未评级)、卫宁健康执业证书编号：S0880515080001(300253,增持)、东软集团(600718，未评级)、思创医惠(300078，买入)联系人风险提示021-63325888-3210行业数据整合进度不及预期，智能化技术应用低于预期liangguozhu@orientsec.com.cn相关报告腾讯拟参股永辉超市，加速产业生态重构2017-12-15工信部印发三年行动计划，促进人工智能2017-12-15产业发展2017-12-13【行业政企合作促工业云平台加速落地企业互联网系列报告三：Autodesk云转型2017-11-27商业模型对垂直行业软件商的启示企业互联网系列报告二：从Salesforce看2017-0911证券研究报告云服务巨头是如何炼成的企业互联网系列报告一：RP等管理坎件2017-0901厂商云转型进度全梳理东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，掘此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考枣到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应祝本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素，有关分析师的申明，见本报告最后郎分，其他重要信息拔露见分析师申明之后郎分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明，ORIENT SECURITIES计算机深度报告一A应用系列报告：医学影像智能识别一从星星之火到燎原之势目录一、医学影像识别有望成为较快落地的领城……41、“人工智能+医疗”驶入快车道……42、智能影像诊断是“人工智能+医疗”较快落地的应用领域………5二、智能影像识别分类多空间大，初期格局分散81、智能影像识别市场分类多空间大…82、行业发展初期市场相对分散，未来有望逐步走向集中.………….11三、国内外智能影像诊断参与方分析..12四、从产业链上下游看数据与场景等核心商业要素.……….141、数据获取：与医疗机构合作有助于打磨产品…2、变现模式与场景：与上下游厂商合作有利于业务拓展.………….17风险提示…有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。井请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明，2ORIENT SECURITIES计算机深度报告一A应用系列报告：医学影像智能识别一从星星之火到燎原之势图表目录表1：“人工智能+医疗影像”科研与商业团队针对不同病种开发的41产品识别准确率6表2：智能图像诊断和辅助诊疗的情况比较.7表3：人工智能读片与人工读片的比较.…………表5：国内外巨头智能影像诊断业务梳理..12.13表7：A+医疗影像的商业变现模式汇总与分析.164.4图3：产业处于第一阶段，数据的整合与共享是推动“人工智能+医疗”发展的核心因素5图4：“A+医疗”大部分应用处于“从0到1”阶段，医学影像识别与辅助诊疗相对成熟6图6：人工智能医学影像诊断准确率提高……图7：人工智能+医学影像的应用案例…图8：X光、CT、核磁共振、超声设备，以及数字化病理系统.10图10：医疗影像创业公司处于发展初期图12：医学影像产业链情况……….14图13：YAPACS远程专家影像诊断系统.15图14：CFDA认证流程…16图15：A+医学影像产品在上下游的变现方式.17有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。井请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明，ORIENT SECURITIES计算机深度报告一A应用系列报告：医学影像智能识别一从星星之火到燎原之势一、医学形像识别有望成为A!较快落地的领域1、“人工智能+医疗”驶入快车道“人工智能+医疗”快速发展。医学是一门靠归纳逻辑、经验学习、循证运用的学科，人工智能在这个行业可以发挥重要作用。同时，我国医疗资源短缺.供给严重不足，人工智能在医疗行业的应用可以提升医生工作效率，变相提升医疗资源的供给。在政策推动和算法红利的促进下，“人工智能+医疗”快速发展.根据中国数字医疗网统计，2016年中国A1+医疗市场规模达到96.61亿元.增长率为37.9%.中国A+医疗市场规模在持续增长.2017年将超130亿元.增长40.7%，有望在2018年市场规模达到200亿元。图1：人工智能+医疗快速发展产业基础：医疗信息化与医人工智能+医疗市场规模预测疗设备的成熟促进医疗大数据井喷，算法红利促进数据的智能化利用刚需&痛点：我国医疗服务行业核心痛点在于医疗的资源不足，“人工智能”通过辅助甚至替代医护人员提升医疗资源供给43.596.61130200政策推动：从2013年到20152016201720182017年，国务院、发改委FAD连续发文，多次提及预计2025年”人工智能+医疗”占整个人工智能投医疗数据的整合以及医疗入的20%，是投入最多的人工智能细分领域智能化的推进。数据来源：HC3i,东方证券研究所人工智能在医疗行业的各环节均有应用。1>诊前：可用于个体或群体性疾病的预测，并给出健康建议。2>诊中：人工智能可以辅助诊断、辅助治疗.降低误诊率。3>诊后：能通过计算机视觉、图像识别和视频分析等渠道保证患者服药的真实性，辅助医生实现患者药物依从性的监督。4>其他环节：保险机构费用智能控制：人工智能参与到药物研发过程中，可以缩短时间、提高效率。图2：A+医疗的各类应用场景有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。井请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明，4ORIENT SECURITIES计算机深度报告一A应用系列报告：医学影像智能识别一从星星之火到燎原之势语音识别成熟度医学影健康管理费用控制虚拟医药物预测与预防生助手研发诊前诊中诊后其他数据来源：东方证券研究所产业仍处于发晨初期，数据整合与共享是驱动行业发晨的核心因素。A+医疗发展的核心在于“算法+有效数据”。目前产业发展处于第一阶段。在此阶段.弱人工智能算法相对成熟，数据的整合和共享构成行业发展的核心因素。目前，国内大多数医疗数据存储在医院，一方面，医院内部的临床数据中心建立尚不完善，医院内部数据互联互通程度和共享程度尚低：另一方面，医疗数据涉及病人隐私，共享机制和规范缺乏，导致很多A+医疗应用由于缺乏数据而止步不前。我们认为，随着医疗数据互联互通程度的提升和共享机制的建立，A1+医疗行业发展将加速。图3：产业处于第一阶段，数据的整合与共享是推动“人工智能+医疗”发展的核心因素第二阶段描述：+算法先进数据量”和“质”差共享机制建立，数据搜集成本第三阶段：导致产品多处于研发阶下降：数据量增加。形成可商健康大数据+段。重要任务是数据整用化的产品，有效辅助医疗人强人工智能第三阶段描述：第二阶段：数据维度从医院数据层面向第一阶段：数据共享+弱“社交、饮食数据整合阶段人工智能算法水平提升，出现能替代医生的人工智能。数据是从第一阶段向第二阶段迈进的核心算法是从第二阶段向第三阶段迈进的核心数据的量与质+数据来源：东方证券研究所2、智能影像诊断是“人工智能+医疗”较快落地的应用领域有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。井请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5