独家收集目录：mulu.baogaoba.xyz联系QQ:2083220015百G文件超大报告数据库淘宝淘行研报告淘宝扫描直接打开购买行业证券研究报告究医疗美容医美投资系列之八：从国外经验看中国合规趋势推荐(维持)业2016年12月20日深投资要点相关报告度市场首篇深入分析医美合规市场。回顾先前的医美投资系列我们领先针对医生、渠道、《苏宁环球一专心一意投入医研美并购》2016-11-01原料制造以及医疗流程进行梳理。作为市场医美研究最深入的团队，深知投资者十分《苏宁环球(000718)：从医美关心我国医美市场合规发展趋势，由此我们撰写市场首篇从国内医美合规现状切入，究入门迈向标准制订者》与海外成熟市场进行多角度对比的文章，藉以判断未来发展趋势。2016-11-09告《苏宁环球(000718)：18%净利医美医师稀缺导致我田合规医美发展受阻。我国医美市场的核心痛点是正规医生稀润率实质体现技术和管理水平》缺，每百万人拥有的整形医生仅为2.2人，远低于韩国(43人)和美国(20.3人)。2016-11-15医生不与机构绑定，然而消费者追随优质医生，因此对机构黏性不高，导致获客成本高昂（占营收的50%）方不法商家为压低成本而使用劣质原料，导致上游药品市场混乱，良莠不齐：至于一些用正规药品的医美机构，为保证收益，会向到店消费者推荐额外分析师：产品，提升客单价，使得消费者权益受到严重侵害。李跃博对比海外成熟医美市场，我田医美合规提升空间巨大。从美、韩、台医美市场可以观察1.魏则西事件之后，我国百度医疗竞价规范与美国Go0g1e逐渐趋近，然而相比美S0190512070003国医美市场，我国在法规成熟性，立法机构、监管机构及行业协会的完备性，执法严格程度等方面均有欠缺：2.韩国医美市场竞争充分价格透明，2017年，北京将看齐韩研究助理：国市场，实行医美自主定价，推进医美市场合规化发展：3.台湾医美市场在高速发展刘嘉仁过程中对虚假医疗广告的监管重视程度和打击力度值得我国学习。整体而言，我国医美政策法规和相关机构正借鉴海外成熟市场的发展经验，朝者规范化标准化的方向迈进，有很大的提升空间。多方面济助力，我田医美必将走向合规之路。中国医美必走向合规之道，1.医美行业整合趋势强烈，2016年医院并购总数为历年最高，并购涉及金额同比增长180%，其中整形美容医院占到了总并购数目的50%，大集团的出现必将推动医美发展的规范化：2.我国消费者赴韩整形的医疗事故率高达15%，维权难，为国内医美合规发展提供契机：3.日前行业协会计划推出医美从业者培养规范：4医美保险、医美PP近期发展火热，这都将推进我国医美规范化进程。投资建议：合规化已经成为我国医美行业发展必然趋势，苏宁环球在大肆整并医美机构的表象之下，引进韩国顶尖医美技术，建立良好的人才培训体系后，还将与国家主管部门共同协商建立行业标准，联合做医美人才的培训认证，从而打造成为全国最具影响力的医美认证机构，实现对医美人才的截流，推动我国医美行业合规化的发展。预期2016-18税后净利分别为10.4亿、14.8亿以及19.2亿，年复合增速达35.9%.EPS则分别为0.34、0.49以及0.63。龙头体质完备，有极高机会享有医美板块的额外溢注，建议买进。其他我们还建议关注自建医美机构并且与韩国Dream MedicalGoup合作的朗姿股份以及建构完整化妆品渠道的青岛金王。风险提示：合规市场推广不如预期。超市场预期的利空政策出台。乐晴智库收焦整理www.767 stock.com深度投资研究免费下载兴业深度研究报告目录1、我国医美行业的合规化现状1.1合规医生少，非法行医现象猖獗1.2获客成本高，上游非法药品泛滥，消费者权益被侵占2、海外成熟医美市场合规状况.…一6-2.1美国：历史悠久、发展成熟的全球最大医美市场…一6-2.1.1发展成熟，法制健全2.1.2政策法规与时俱进，及时弥补漏洞.…8-2.1.3监管严格，违法必究…2.2韩国：价格公开透明、竞争激烈的成熟医美市场2.3台湾：医师多，发展已饱和的医美市场…2.4与海外对比，我国医美合规发展有巨大发展空间-15-3、我国医美市场合规化的助力.-16-3.1并购：医美行业发展新趋势.…3.2赴海外医美人数众多，海外维权难，倒逼国内合规发展3.3行业协会开始推进医美合规化发展…-18-3.4医美保险、医美APP的诞生也将推进医美规范化进程-19-3.5行业龙头多方位推进医美合规化发展…4、涉足医美行业的标的推荐.-21-5、风险提示.图1：我国医美市场乱象图2：医疗美容主诊医生形成路径.图3：合规医生数量过少是我国医美行业的核心痛点图4：医美市场收益拆解.…图5：美国医美行业发展与规范历程.图6：监管规范美国医美市场的各个机构.7图7：我国医美行业针对性的法律规范数目少图8：美国司法部对谷歌处以5亿美元罚金-10-图9：谷歌对广告的内控规定-10-图10：谷歌对推广竞价的广告有明确标识.-10-图12：《问政时刻》暗访短片图13：卫计委领导回答问题…一11-图14：百度对广告推广做出整改…图15：韩国医疗美容发展简史图16：不符合法律规定的医疗广告依然随处可见图17：2016年，我国医院并购数量和交易金额为历年最高-16-图18：2012-2015年专科医院并购分类......图19：2016年并购，医美是重点.…-17-图20：赴韩整形维权无门的消费者图21：三位整形失败的女性露脸抗议.图22：中国整形美容协会医学美学设计与咨询分会成立-18-图23：平台中通过专家进行扫盲…图24：社区中用户主动分享心得.-19-图25：医美行业风险收益现状-19-图26：医美行业风险收益预期-19-图27：苏宁环球医美人才培训计划..-20-乐晴智库收焦整理www.767 stock.com深度投资研究免费下载深度研究报告表1：中美医美行业发展状况对比表2：Donda West法案推出后美国部分州医美法律修订状况.-9.表3：中韩常见医美项目价格对比（折算为人民币，单位：元）…-13。表4：中国大陆与台湾地区医美行业发展状况对比.…-14-表5：《医疗广告管理办法》中对广告内容的规定表6：中国大陆与海外成熟医美市场合规方面的对比汇总…-16-表7：涉足医美行业的标的推荐.…-21-乐晴智库收焦整理www.767 stock.com深度投资研究免费下载深度研究报告报告正文1、我国医美行业的合规化现状我国目前医美行业合规化发展处于初期，有很大的规范空间。我国医美行业目前的核心痛点是合规医生数目少，2015年底中国大陆整形医生有2800人，每百万人拥有的整形医生仅为2.2人，远低于韩国(43人)巴西(27.5人)和美国(20.3人)，因此非法行医现象猖獗：消费者追随优质医生，对医美机构的黏性不高，因而机构获客成本升高，占到总收益约50%：一些不法机构为有利可图会选用非法药品，导致上游药品市场混乱：再加之相关部门监管不力，总体来看，我国医美市场目前合规化程度较低。图1：我国医美市场乱象非法行医现象严峻合规医生少使用非法药品，使上游药品市场混乱消费者选择客户转化率医生，不依低，医美机构赖机构升客单价，损害消来源：兴业证券研究所1.1合规医生少，非法行医现象猖狐我国法规有关于合规医生的明确规定。我国法律规定，想要从事医疗美容服务的医生须有《医师资格证》和《医师执业证》，《医师执业证》的注册专业应为“医疗美容”或“整形”。开办整形医院，则还应具备《医疗美容主诊医生职业资格证》，成为主诊医生至少需要十年。国2：医疗美容主诊医生形成路径执业证注册满6年通过获得《医获得《医取得《医疗美师执业证》生部容主诊医生职门的考试治医师以上职称来源：兴业证券研究所然而目前合规医生少，非法行医现象猖源。在我国，只有美容外科、皮肤科、齿乐晴智库收焦整理www.767 stock.com深度投资研究免费下载