Huajin Securities2019年05月13日行业研究·证券研究报告轻工制造行业周报第7批外废审批25万吨，家装建材五一消费良投资评级同步大市-A维持好首选殿果002572索菲亚买入B◆上周市渐表现：上周，SW轻工制造板块下跌4.05%，沪深300下跌4.67%，轻603429集友股份工制造板块跑赢大盘0.62个百分点。其中SW造纸1下跌3.51%，SW包装印刷Ⅱ板块下跌4.49%，SW家用轻工下跌4%，SW其他轻工制造下跌7.31%。从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法(TTM,别除负值)计算的行业PE一沪深300为22.9倍，其中子板块SW造纸Ⅱ的PE为14.33倍，SW包装印刷川的PE为1%28.89倍，SW家用轻工Ⅱ的PE为25.91倍，SW其他轻工制造Ⅱ的PE为41.1220181-09201901倍，沪深300的PE为11.68倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅-11%-17%前5的轻工制造板块公司分别为：德艺文创(+15.27%)、顶固集创(+11.95%)、-23%美利云(+7.77%)、安妮股份(+6.60%)、殊海中富宫(+6.45%)：上周跌幅前-29%5的轻工制造板块公司分别为：*ST赫美(-22.73%)、*ST秋林(-1821%)、浙江永强(-1429%)、浙江众成(-14.03%)、翔港科技(-12.87%)。◆行业重要新闻：1.第7批进口废纸名单公布，核定量为24.95万吨：2.中回造纸升幅%1M3M12M工业2018年度报告新鲜出炉，消费量共10439万吨：3.苏宁五一家装建材消费相对收益-5.263.66-11.75同比增长47%。绝对收益-11.7313.47-15.43◆公司重要公告：【凯恩股份】5月5日公司与爱能森新能源（深圳）有限公司签分析师叶中正SAC执业证书编号：S0910516080001署了股权转让协议，将持有的深圳市爱能森科技有限公司全部股权以5,500万元yezhongzheng@huajinsc.cn人民币的价格转让给爱能森新能源（深圳）有限公司：【广博股份】5月11日公0755-83224377报告联系人杨维维司控股股东、实际控制人王利平先生发布增持计划，计划自2018年5月11日起未来12个月内，增持金额不低于1,000万元人民币，不超过5,000万元人民币：0755-83231652【廷江股份】激励计划拟向激励对象授子的限制性股票总量为180万股，授子价相关报告格为每股6.97元。根据业绩考核指标的设定，公司在2019年-2021年各年度应轻工制造：家居板块估位回调，关注一季报实现的净利润与2018年相比，净利润增长率分别不低于39.88%、64.57%、绩优股201904-29105.71%。轻工制造：3月BH大幅攀升，全国建材家居市场春意浓201904-21◆投资建议：)除文化纸、白卡纸等纸种外其他纸种价格均表现下滑，原纸市场轻工制造：好莱客与齐家网合作，定制家居低迷。从原材料来看，上周第7批进口废纸核定量为25万吨，玖龙、山鹰、理文渠道多元化发展201904-15等未获得，龙头纸业对外废进口谨慎，后期原纸及纸浆价格波动仍需跟踪下游需轻工制造：2019年第五批外废审批额度229求变化。2)房地产交易数据持续好转，预计下半年家居行业业绩有望提升，关注万吨，龙头纸企再下调纸价2019-04-08估值相对较低的菲亚、态邦家居、金牌厮柜。智能化家居已逐渐深入消费者生轻工制造：房地产成交面积持续好转，继续活，从五一苏宁消费大数据来看，智能门锁销量增速明显，随着消费不断升级，关注家具行业201904-01智能家居或得以快速发展，关注智能晾衣架龙头好大大。3)中美贸易争端分歧加大，不利于对美出口，关注主要面对东南亚市场，拥有包装+互联网双主业，业绩高增长的吉：败份以及为各大中烟公司配套烟用接装纸及烟标产品，烟标产能逐渐释放带来业绩增长的集友股份。◆风脸提示：市场竞争加副风险：地产景气度不及预期风险：原材料价格上升风险。http://www.huajinsc.cn/1/14请务必阅读正文之后的免责条款部分Huajin Securities行业周报内容目录(二)未来一年内上市公司解禁股情况…(一)造纸行业(三)家用轻工2.中回造纸工业2018年度报告新鲜出炉，消费量共10439万吨.83.苏宁五一家装建材消费同比增长47%..99四、关注公司亚利预测与估值图表目录图1：上周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较3图2：近1年轻工制造及子板块PE走势3图3：铜版纸周均价（单位：元/吨）.6图4：双胶纸周均价（单位：元/吨）.6图5：瓦楞纸周均价（单位：元/吨）.6图6：箱板纸周均价（单位：元/吨）.6图8：白卡纸周均价（单位：元/吨）…图9：聚乙烯均价（单位：元/吨）….7图11：铝价均价（单位：元/吨）图12：商品房月销售面积及同比增长（单位：万平方米）图13：30大中城市商品房周成交面积（单位：万平方米）………表1：轻工制造及子板块最新估值与近1年均值PE对比4表2：上周轻工制造板块涨幅前5的公司…表3：上周轻工制造板块跌幅前5的公司.……表4：轻工制造未来一年内解禁情况表5：上周轻工制造公司重要公告.表6：轻工制造关注公司股价与估值.11请务必阅读正文之后的免责条款部分Huajin Securities行业周报一、上周市场表现(一)市场表现上周，SW轻工制造板块下跌4.05%，沪深300下跌4.67%，轻工制造板块跑赢大盘0.62个百分点。其中SW造纸川下跌3.51%，SW包装印刷‖板块下跌4.49%，SW家用轻工下跌4%,SW其他轻工制造下跌7.31%。图1：上周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较0.0%房-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%-7.0%从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为22.9倍，其中子板块SW造纸川的PE为14.33倍，SW包装印刷II的PE为28.89倍，SW家用轻工I川的PE为25.91倍，SW其他轻工制造川的PE为41.12倍，沪深300的PE为11.68倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。图2：近1年轻工制造及子板块PE走势一SW家用轻工一沪深300一SW其他轻工制造Ⅱ40.00140.0035.00120.0030.00100.0025.0080.0020.0015.0010.0040.005.0020.000.000.002018/5/1120188/112018/11/11http://w.huajinsc.cn/3/14请务必阅读正文之后的免责条款部分Huajin Securities行业周报表：轻工制造及子板块最新估值与近1年均值PE对比时间SW轻工制造SW造纸ⅡSW包装印刷ⅡSW家用轻工SW其他轻工制造Ⅱ沪深300201905-1022.9014.3328.8925.9141.1211.68平均值20.9911.2327.8926.1765.1311.481.913.101.00-0.26-24.010.20上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：德艺文创(+15.27%)、顶固集创(+11.95%)、美利云(+7.77%)、安妮股份(+6.60%)、珠海中富(+6.45%)：上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：*ST赫美(-22.73%).*ST秋林(-18.21%)、浙江永强(-14.29%)、浙江众成(-14.03%)、翔港科技(-12.87%)。表2：上周轻工制造板块涨幅前5的公司上周收查价（元）300640.SZ德艺文创15.2714.19300749.SZ11.9533.45000815.SZ7.7714.01002235.SZ安妮股份6.609.37000659.SZ珠海中宫6.453.63表3：上周轻工制造板块跌幅前5的公司002356.SZ*ST赫美-22.736.80600891.SH*ST秋林-18.212.47002489.SZ浙江永强-14.293.48002522.SZ浙江众成-14.036.25603499.SH翔港科技-12.8729.10(二)未来一年内上市公司解禁股情况表4：轻工制造未来一年内解禁情况603499.SH翔港科技2019-05-1337.660.37%148%002565.SZ2019-05-132.163.663.05%3.06%002798.SZ帝欧家居2019-05-2715.633.0840.56%49.08%002799.SZ环球印务2019-06-107,312.5048.75%48.75%603021.SH山东华鹏2019-07-01437221.37%1.37%600337.SH美克家居2019-07-11414.000.23%0.24%002803.SZ吉宏股份2019-07.127.000.0035.50%47.29%002787.SZ华源控股2019-07-292.057.576.62%11.70%300089.SZ文化长城2019-09-022.039.284.24%6.87%002229.SZ鸿博股份2019-09-06535.711.07%128%601996.SH丰林集团2019-091212.601.4910.99%11.71%http://ww.huajinsc.cn/4 /14请务必阅读正文之后的免责条款部分Huajin Securities行业周报300749.SZ顶固集创2019-09253,760.0232.99%42.29%002235.SZ安妮股份2019-09261.385.362.30%2.69%600103.SH青山纸业2019-09-3071,186.4440.13%40.13%603313.SH梦百合2019-10-1415.765.3065.23%65.69%603816.SH顾家家居2019-10-1432.340.0075.19%77.56%603008.SH喜临门2019-10-146.785.7817.19%17.52%603226.SH菲林格尔2019-10-17148.200.98%3.74%002605.SZ姚记扑克2019-10-211.060.292.67%4.13%300749.SZ2019-11-2593.600.82%1.79%300749.SZ2019-12-0690.000.79%1.72%300749.SZ顶固集创2019-12-0927.000.24%0.52%002831.SZ裕同科技2019-12.1627,957.0669.89%51.84%603389.SH亚振家居2019-12-.1615.600.0071.25%71.25%603058.SH永吉股份2019-12-2319,349.4046.17%46.33%002836.SZ新宏泽2019-12-3010,363.2064.77%64.77%002740.SZ爱迪尔2020-01-033.058.696.74%11.29%603165.SH荣晟环保2020-01-1613,300.0074.99%74.99%603429.SH集友股份2020-01-2312.066.6048.75%48.75%002787.SZ华源控股2020-01-27687.892.21%4.24%002846.SZ英联股份2020-02-0713.440.0069.05%71.73%603208.SH江山欧派2020-02.105.000.0061.87%61.87%601996.SH丰林集团2020-02-.17296.400.26%0.31%002599.SZ盛通股份2020-02-202.165.166.67%9.67%300616.SZ尚品宅配2020-03-0910.789.4054.31%61.28%002853.SZ皮阿诺2020-03-109,731.0862.64%65.57%603833.SH欧派家居2020-03-3032.558.3877.48%77.95%603385.SH惠达卫浴2020-04-0610.566.9528.61%28.61%002740.SZ爱迪尔2020-04-10981.482.16%3.92%002862.SZ实丰文化2020-04-134.434.0055.43%58.73%300640.SZ德艺文创2020-04-177,545.6051.31%59.40%002585.SZ双星新材2020-04-176.712.565.81%7.30%002951.SZ金时科技2020-04-272.666.676.58%37.21%002867.SZ周大生2020-04-2731.477.3664.60%65.87%300651.SZ金陵体育2020-05-114.890.4064.57%65.08%603180.SH金牌厨柜2020-05-124.858.3571.98%72.51%二、行业数据跟踪(一)造纸行业文化印刷纸：上周铜版纸周均价为5,750元/吨，环比/同比变动1.77%124.67%；双胶纸周均价为6,117元/吨，环比/同比变动1.14%119.51%。http://ww.huajinsc.cn/5/14请务必阅读正文之后的免责条款部分