2018年03月06日证券研究报告·行业研究房地产强于大市（维持）房地产行业月报SOUTHWEST SECURITIES返乡置业成交良好，房地产税或靴子落地分析师：胡华如板块整体下跌11%，在申万28个子行业中跌情第一，成交量3563亿元，环执业证号：S1250517060001比下跌53%，主要因为地产板块在1月涨情第一，流动性挤兑造成蓝筹补跌。电话：0755-23900571同期沪深300下跌6%。日前A股市场整体上呈现弱市特征，地产板块基本面邮箱：hhr@swsc.com.cn持续向好但政策不确定性依然存在，展望全年具有相对配置价值（高业绩增长、联系人：郭泰低仓位配置)，又有绝对配置价值（政策不确定性降低及边际宽松、资源整合电话：0755-23618550带来的超预期)，建议积极把提两会之后政策不确定性降低带来的授资机会。邮箱：gtai@swsc.com.cn2962套，环比下降39%、同比下降24%，累计同比下降8%：调控二三线城行业相对指数来现市月度同比下降37%，一线城市月度同比下滑较多达53%，其它城市环比和房地产同比均上涨6%。从1-2月房企的销售数据来看，返乡置业的成交热度不减，28%三四线占比高的房企二月销售表现较强。21%14%产企业购置土地面积25508万方，同比增长16%，增速为7年来新高：土地购置费23169亿元，同比增长23%：土地购置成本持续上升至9083元每平米，同比增长7%。-818/3政策利空中小房企，但利好一线房企进行土地拓展或房地产领城的并购业务。2018年继续支持保障性住房的融资需求及首付合规的个人住房贷款，重点打击综合消费贷款、个人经营性贷款、信用卡资金用于购房。130行业总市值（亿元）25,731.29流通市值（亿元）24,808.62在深圳、广州、北京均已上浮，货款利率分别为基准利率的1.1倍、1.05倍、行业市盈率TM15.75沪深300市盈率TTM1.05倍：上海日前首套房贷利率仍有折扣，约9-9.5折。二套房货利率上海仍14.5为1.1倍，深圳为1.1-1.2倍，广州为1.1-1.15倍，北京约12倍。相关研究●2018年看好地产板块，“强于大市”的投资评级，建议综合从股票流动性、业1.房地产行业月报：核心二三线新房成交绩确定性和销售增长弹性去选股，A股推荐保利地产、万科A、新城控股、金地集团、荣盛发展、蓝光发展、华夏车福等，港股推荐碧桂园、旭辉控股、龙(2018-02-07刀光地产、禹洲地产等。2.行业总量研究系列：房地产授资的韧性与基本面展望(2018-02-06)●风险提示：信贷政策或进一步趋紧、销售情况不达预期等。3.房地产行业数据点评：授资保持韧性，新开工表现超预期(2017-12-14)EPS(元)PE调整为布局良机(2017-12.10)价格2016A2017E2018E2016A2017E2018E5.房地产行业周报：销售数据大超预期，000002万科A32.18买入1.902.372.9316.9413.5810.98龙头配置正当时(2017-12-03)600048保利地产14.86买入1.051.221.5514.2012.189.59601155新城控股35.66买入1.342213.0626.6016.1411.656.房地产行业2018年授资策略：暖光初600383金地集团12.17买入现、见龙在田(2017-12-01)1.401.641.988.697.426.15600340华夏幸福36.17买入2.202913.9016.4012.439.27请务必阅读正文后的重要声明部分淘宝店铺Vivian研报”首次收集整理获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺Vivian研报”或直接用手机淘宝扫描下方二维码房地产行业月报目录2585投资建议…116风险提示.…请务必阅读正文后的重要声明部分房地产行业月报图目录图1：地产板块相对沪深300表现……图2：申万各子板块上月绝对涨跌幅(%)1图3：上月地产板块涨幅靠前个股图5：60样本城市新房月销量表现（套）……2图6：分类样本城市月销量变化(%)2图8：调控二三线城市新房月销量表现（套）图9：重点二三线城市新房月销量表现（套）3图10：其他样本城市新房月销量表现（套）3图11：14样本城市存量房月成交量表现（套）……3图12：深圳存量房月成交量表现（套）…3图13：北京存量房月成交量表现（套）……图14：杭州存量房月成交量表现（套)图15：厦门存量房月成交量表现（套）.4图17：南京存量房月成交量表现（套）.4图18：南宁存量房月成交量表现（套）………图19：商品房销售额、面积…5图21：商品房销售面积、新开工面积差距…55图23：贷款余额.6图25：各线城市样本住宅平均价格……图26：百城住宅平均价格…图27：房地产开发资金米源构成…图28：房地产开发资金来源….7图30：土地购置年度值表目录7表2：本月重要行业政策一览…8表3：公司业绩预告……表4：重点房企1-2月销售情况…10表5：重点跟踪公司估值表……11请务必阅读正文后的重要声明部分房地产行业月报1板块表现2018年2月申万房地产板块整体下跌11.43%。在申万28个子行业中跌幅第一，成交量3563亿元，环比下跌53.1%，主要是因为地产板块在1月涨幅第一，2月出现一定的调整。同期沪深300下跌5.90%，表现强于房地产板块。对比各子行业的表现，电子、钢铁、计算机表现优异，分别上涨3.32%、1.65%、1.14%。个股方面，上月表现较好的个股主要是长春经开、S*ST前锋和海德股份，月涨幅分别达6.38%、5.00%、4.20%。30%6.04.025%2.020%0.015%10%4.05%00%10.0-5%45%6.38%中弘份珠江控5.00%420%2.68%260%193%147%141%126%189%.193%.20.0%.203%-20.5%5锋联行新华联37.2%请务必阅读正文后的重要声明部分1