天风证券行业报告」行业研究周报TF SECURITIES房地产证券研究报告2019年03月10日投资评级房地产税传言扰动市场，一线销售继续回暖行业评级强于大市（维持评级）—房地产销售周报0310上次评级强于大市作者行业跟踪（2019.3.4-2019.3.10)陈天诚分析师一手房：环比下降13%，同比上升6.1%，累计同比下降11.29%SAC执业证书编号：S1110517110001本周跟踪39大城市一手房合计成交3.52万套，环比下降13%，同比上升6.1%，累计同比下降11.29%，降幅收窄6.1PCT,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-17.03%、-8.3%、-18.78%，同比增速分别为31.6%、-6.3%、-24%；房地产沪深300一线、二线、三线城市一手房成交面积累计同比增速分别为12.8%、-0.3%、-30.9%,相比上一周分别提升了0.5、3.5、-1.1个百分点；一线城市中，北0%6%京、上海、广州、深圳累计同比增速分别为58%、23%、-9%、-11%，相比上12%一周分别提升了-1、4、-8、4个百分点。-24%二手房：环比下降2.59%，同比下降11.09%，、计同比下降15.03%-30%本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.01万套，环比下降2.59%，同比下2018-072018-11降11.09%，累计同比下降15.03%，降幅扩大0.68PCT,其中一线、二线、三资料来源：贝格数据线城市环比增速分别-78.94%、-8.44%、9.26%，同比增速分别为16.2%、-16.5%、49.3%。相关报告库存：去化周期38.6周，环比下降0.49%，同比下降1.1%1《房地产行业点评：房地产税：减税截止本次统计日，全国18大城市住宅可售套数合计63.88万套，去化周期先行（交易税）、加税不易（持有税）》38.6周，环比下降0.49%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-0.26%、2019-03-09-0.48%、-0.7%;一线、二线及三线去化周期分别为32.7、34.3、51.9周。2《房地产.行业点评：关注基本面与流动性改普，重视地产板块相对收益》投资建议：本周人大会议重提房产税，“集中力量落实好党中央确定的重大201903-05立法事项”中提到房产税，但并非19年就会立即落实。在此影响下，短期3《房地产行业研究周报：一线城市土对于房产税讨论较多或使短期地产板块情绪较弱，可能面临回调。但从股票角度来看，地产对资金度敏感较高，是真正会受益于降准的板块；中期来看地市场持续回暖，土地成交量价齐升我们认为今年降成本（降税费、降借贷利息）有望超预期，利于提升地产中一一房地产土地周报20190303》期购买力。根据以上逻辑我们维持之前的观点，开发领域看好布局一二线为2019-03-04代表的地产企业，看好信用宽松利率下行的地产资管公司，中期看好竣工提升的物业公司，推荐：1)地产龙头：万科、招蛇、保利、融创；2)二线优质高杠杆房企，在宽信用周期有望超预期：新城控股、阳光城、华夏幸福、旭辉集团、荣盛发展；3)明显受益于中期利率下行：光大嘉宝等；4)竣工受益：南都物业。风脸提示：市场对政策调控反应过度；政策变化超预期；新房销售不及预期。回回请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明行业报告丨行业研究周报天风证券内容目录1.行业跟踪（2019.3.4-2019.3.10)1.1.39城一手房成交回顾…1.211城二手房成交回顾…51.317城住宅可售套数回顾…2.重点公司跟踪（公司公告）91214请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2行业报告丨行业研究周报天风证券TF SECURITIES1.行业跟踪(2019.3.4-2019.3.10)1.1.39城一手房成交回顾本周跟踪39大城市一手房合计成交3.52万套，环比下降13%，同比上升6.1%，累计同比下降11.29%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-17.03%、-8.3%、-18.78%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-51.04%、18.92%、-77.69%、23.84%。-8.3%、-18.78%:-9.21%、-29.78%:200%一手房40%一手房150%■三线环比■二线不比计同比二线累计同比50%100资料来源：wind、天风证券研究所资料来源：Wind、天风证券研究所120%100%80%60%40%20%0%20%上海厦门青岛深圳南京苏州长春40%60%80%100%注：苏州数据缺失故不列出。资料来源：wind、天风证券研究所相对2019/2/29-2019/环比增同比增前一周2016年2019/01/01-2019/0速速环比增3/73/09速周均销比套数35.166-13.0%6.1%25.6%-41.5%308.075合计-11.3%面积3.748.477-12.5%2.4%20.8%-41.9%32.524.782-11.8%一线城套数5,801-17.0%38.2%42.8%-34.0%44.50510.6%市面积563.474-17.2%37.5%37.5%-41.0%4.435.83211.7%请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明行业报告丨行业研究周报天风证券二线城套数19.359-8.3%31.8%30.7%-39.8%173.222-0.3%市面积2.088.670-8.6%30.3%28.9%-40.1%18.180.009-1.6%三线城套数10.006-18.8%-29.8%10.7%-47.6%90.348-32.2%市面积1.096.332-16.9%-33.5%3.1%-45.5%9.908.941-31.2%套数539-51.0%46.5%300.4%-65.5%6.80252.9%北京面积69.882-41.4%54.8%232.1%-61.4%766.67157.7%套数3.72718.9%87.8%11.5%-3.5%22.227上海23.2%面积359.90089.0%5.4%-13.0%2.102.40021.1%套数413-77.7%-51.3%80.2%-82.5%8.921-7.1%广州面积43.096-78.0%-55.1%74.6%-83.3%968.387-9.1%套数1,12212.7%16.0%12.1%6.555-19.6%深圳面积90.59620.9%16.0%4.6%-11.8%598.373-12.5%套数473-41.5%55.2%10.1%-82.3%7.948-54.0%杭州面积59.055-39.4%-54.5%9.4%-80.0%927.735-54.0%套数1.488100.3%43.5%56.1%-39.9%7.708-36.3%南京面积164.37595.9%47.0%47.7%-40.8%935.606-32.0%套数509-5.9%131.4%10.0%9.2%4,62235.7%福州面积54.589-10.2%136.0%11.5%8.0%482.67947.2%套数1.54243.2%-18.2%-40.1%17.45411.1%济南面积191.58339.7%-16.6%-37.9%1.676.90327.2%套数2.559-40.0%45.1%18.7%-54.1%22,270-12.4%武汉面积282.737-40.7%47.7%16.0%-51.1%2,487.314-8.8%套数2.11029.0%76.0%3.7%26.6%16.07033.9%长春面积231,36532.6%88.3%3.1%32.9%1,728.05538.6%套数1.420-27.5%162.5%38.0%-25.7%20.604292.6%南宁面积156.723-26.8%171.0%31.7%-21.0%2.303.729302.2%382-36.9%66.1%24.0%-56.5%5.643163.6%宁波套数面积48.481-37.6%59.7%30.3%-56.3%682.378142.9%套数-69.5%-64.9%267.7%-87.4%1.1629.7%厦门面积5.690-69.3%-58.9%256.6%-88.1%148.8866.3%套数1,987-4.5%-8.7%67.2%-46.0%13.842-30.9%青岛面积238.349-5.7%-3.1%67.6%-39.2%1.655.105-26.7%套数664-23.1%129.0%33.3%-53.8%5.85610.3%无锡面积80.700-23.4%118.1%36.0%-51.2%709.8009.5%套数1.37417.7%34.6%15.4%-7.4%10.6104.2%苏州面积167.12913.2%34.1%16.1%-11.2%1.316.3254.6%套数3.562-3.6%54.3%64.5%14.3%25.47535.0%佛山面积319,7202.1%48.0%65.6%7.1%2.135.32915.0%套数1,240-17.6%-4.2%76.7%-40.5%11.9264.1%东莞面积88.176-29.5%-35.9%123.6%-56.6%773.467-21.6%套数492109.4%-28.6%-51.8%-15.4%3.625-45.5%扬州面积59,508113.1%-24.0%-54.8%-9.6%445,508-44.6%套数1,262-30.7%15.0%-0.8%16.2%13.35517.6%温州面积150.046-31.1%13.7%-10.9%16.8%40.4%套数860-6.5%6.8%-2.3%56.3%7.8427.3%泉州面积78.551-12.6%-6.8%-8.8%56.2%664.537-6.8%请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明行业报告丨行业研究周报天风证券TF SECURITIES套数35815.5%20.1%12.7%-59.2%2.735-19.2%惠州面积41.9669.1%18.0%16.0%57.7%331,612-14.6%套数242-30.3%-10.0%19.2%-36.2%2.125-34.2%岳阳面积29.699-31.9%-10.1%24.5%-32.8%259,203-32.4%套数291-12.1%73.2%536.5%-36.3%2.173-6.9%襄阳面积33.556-8.5%60.4%446.4%-34.2%259.998-7.7%套数391-41.6%-78.8%-0.6%-48.3%4.002-67.8%台州面积50.925-42.2%-82.3%-3.0%-47.1%535.560-70.8%套数855-34.2%-39.1%5.4%-48.8%8.546-30.5%面积100.049-33.6%-37.7%5.3%-47.2%987.174-29.6%套数226-24.9%-16.3%35.0%-41.2%2.506面积26.912-29.1%-20.4%38.9%-44.5%324.81310.6%套数437152.6%-54.2%59.8%8.5%2.525-18.3%安庆面积53.881157.1%-54.1%-60.4%17.8%308.408-15.8%套数268-30.6%-22.5%61.5%-39.8%2.658-38.6%江阴面积33.087-34.2%-45.9%71.0%-43.3%350.345-40.4%套数374-6.7%-5.6%29.4%-31.2%2.65582.6%吉林面积37.254-6.8%-10.4%26.4%-27.4%263.24876.3%套数1.326-32.0%-15.9%37.4%-36.1%13.262-17.9%常州面积97.251-13.9%-8.6%26.9%-26.5%736.274-4.3%套数969-16.7%-47.3%-21.5%-16.5%9.167-34.5%连云港面积116.312-12.2%-40.0%-23.2%-8.1%1,043.569-33.0%套数1,141-20.4%6.9%67.5%-13.9%9.434-8.4%镇江面积127.251-22.7%8.3%36.5%-12.5%1,113.079-4.9%套数31-72.3%-85.0%62.3%-93.4%656-62.7%江门面积3.973-71.5%-83.0%63.6%-92.2%82.145-59.1%套数4833.9%-49.9%50.0%0.6%3.082-23.2%泰安面积56.1134.8%-51.9%54.0%0.8%353.569-27.7%注：1.套数单位套，面积单位平方米。2..一线城市包括：北京、上海、广州、深圳等4个城市：二线城市包括：杭州、南京、福州、济南、武汉、长春、昆明、南昌、南宁、佛山、东莞、宁波、厦门、青岛、大连、无锡、苏州等17个城市：三线城市包括：扬州、徐州、温州、泉州、惠州、岳阳、襄阳、常熟、台州、牡丹江、淮安、莆田、包头、安庆、江阴、吉林、常州、蚌埠、连云港、马鞍山、泰州、潍坊、湘潭、镇江、常德、江门、泰安等27个城市。资料来源：Wind、天风证券研究所1.211城二手房成交回顾本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.01万套，环比下降2.59%，同比下降11.09%，累计同比下降15.03%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-78.94%、-8.44%、9.26%。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明