华泰期货有限公司HUATAI FUTURES CO.,LTD.华泰期货|专题报告2021-10-29房地产税征收对钢材消费的影响简析证监许可【2011】1289号【核心提示】王海涛1、房地产税开始试，点，地产行业进入断时代。短期来看，会进一步影响房企的拿地意从业资格号：F3057899愿。结构上，核心与非核心区城土地市畅将会出现明显分化。从中长期的角度来看，市投资咨询号：Z0016256场供需主要受人口结构、经济增速、收入增长等多方面宏观因素影响，房地产税中长期wanghaitao@htfc.com并不直接形响供需格局，从国际经验来看也能验证这一结论。2、中国人均粗朝消费已至高位，消费大概率处于项部。从人均粗钢消费数据来看，2003年中国粗钢人均消费首次超过全球平均值；随着中国经济的发展，我国粗钢人均消费延王英武续增长趋势，2017年人均粗铜消费已经超过日本。而随着工业化的完成，人均粗钢消费G010-64405663也将达到峰值。wangyingwu@htfc.com3、国家经济发达程度不同，导致铜材消费结构不同。通常发达国家和发展中国家结构差从业资格号：F3054463异很大。发辰中国家钢材消费主要在建筑业，而发达国家钢材消费主要在制造业方面。中国铜材消费结构中，建筑业一度占到朝材清费总量的接近60%。而整个建筑业和建筑中永刚从业资格号：F30639904、中国主动调整经济模式，朝材消费结构将产生变化。在可预见的将来，随着房地产就投资咨询号：Z0016576就，点的开始，房地产行业必将迎来断一轮巨变。未来，我国钢材消费结构也将出现调整，传就建筑用铜需求将会下降。而国家对新制造业的支持力度加大，新制造业的用钢需求彭鑫将会成为钢材消费的新增长点。☒pengxin@htft.com从业资格号：F3066607邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171华泰期货华泰期货|专题报告HUATAI FUTURES1.房地产税开始试，点，地产行业进入新时代全国人大常委会关于授权国务院在部分地区开展房地产税改苹试点工作的决定（以下简称“决定”)。10月23日，十三届全国人大常委会决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改苹试点工作。决定提出：一是，试点地区的房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。二是，国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。三是按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区。授权的试点期限为五年。12房地产税的加征，将改变我国经济发展模式和产业结构房地产税的实施备受市场关注，它不仅对我国的社会民生发展、对夹地的财税关系有深远彩响，同时也将对我国的经济发展模式和包括房地产行业在内的产业格局产生重大影响。随着房地产税的稳步推进，房地产行业将产生巨变，资本过度集中于房地产行业的情况有望逐步得到缓解。国家政策导向将向以高端制造业、新能源行业、芯片行业、医药研发行业为代表的新兴行业，房地产业将回归基本公共服务业的本源。13房地产地区分化将进一步加大房地产税的实施，短期来看，会进一步影响房企的拿地意愿。结构上，核心与非核心区域土地市场将会出现明显分化。从中长期的角度来看，市场供需主要受人口结构、经济增速、收入增长等多方面宏观因素影响，房地产税中长期并不直接影响供需格局，从国际经验来看也能验证这一结论。另外一方面，房地产税改苹推进的城市，核心地段的土地及房产需求，并不受房产税出台预期影响，试点出台可能会加速居民集中抛售非核心地段房产，置换为核心地段高单价房产的决策过程。2.中国人均粗钢消费已至高位，消费大概率处于顶部过去二十年，中国钢铁消费增长全球领先。据华泰期货研究院测算，中国粗钢表观消费量从2000年的1.7亿吨增长至2020年的10.98亿吨，消费增长近6.4倍。2021-10-292/13华泰期货华泰期货|专题报告HUATAI FUTURES从人均粗钢消费数据来看，2003年中国粗钢人均消费首次超过全球平均值；随着中国经济的发展，我国粗钢人均消费延续增长趋势，2017年人均粗钢消费已经超过日本。而随着工业化的完成，人均粗钢消费也将达到峰值。图1：2000-2021年中国粗钢消费量单位：万吨、%120,00050%100,00040%80.00030%60.00020%40,00010%20.0000%0数据来源：华泰期货研究院注：2021年为预测值图2：主要国家粗钢人均消费量单位：吨/人1.4■-World AverageChina1.2◆-JapanSouth Korea0.80.60.40.201990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182021-10-293/13华泰期货华泰期货|专题报告HUATAI FUTURES图3：人均粗钢消费量吨/人140012001.000●TaiwanSingapore80Arabia600ChinaGermanyJapanHK400Canada200 VietnamThailandUSAWorld Average:224kg/capitaS.Africa1000020.00030000400005000060.0007000080.00090000100.000数据来源：WSA、Hatch、华泰期货研究院22中国铜材消费主要在建筑业，海外钢材消费以制造业为主国家经济发达程度不同，导致钢材消费结构不同。通常发达国家和发展中国家结构差异很大。发展中国家钢材消费主要在建筑业，而发达国家钢材消费主要在制造业方面。中国钢材消费结构中，建筑业一度占到钢材消费总量的接近60%。而整个建筑业和建筑业相关行业，占到了钢材消费的70%：工程机械、甚至汽车和家电都依赖于房地产业的发展。2021-10-294/13华泰期货华泰期货|专题报告HUATAI FUTURES图4：U分行业钢材消费占比单位：%OthersHome Appliance4%2%Pipe11%Construction34%Metal Goods14%Machine15%Auto20%数据来源：Eurofer、华泰期货研究院图5：USA分行业钢材消费占比单位：%OthersAuto15%Export9%Processing27%9%Construction20%Oil and Gas4%数据来源：AISI、华泰期货研究院2021-10-295/13