证券研究报告·固定收益·固收周报资产证养化周报20180408SOOCHOW SECURITIES国内首单产业园区CMBN上市流通2018年4月8日■国内首单产业园区商业地产燕押货款支持兼据(CMBN)上市流通.2018证券分析师周岳年4月4日，国内首单产业园区商业地产抵押贷款支持票据北大科技执业证书编号：园CMBN成功上市流通。此次项目是CMBN的重要发展成果。相对于S0600518010003REITs,CMBN在融资成本、可复制性上均有优势：另外，CMBN属于021-60199782商业抵押贷款的证券化，可以借用底层资产产生的现金流进行融资，同zhouyue@dwzq.com.cn时也可保留自家的优质物业，这一点也优于ETS。在国家相关政策的扶持下，CMBN发展可期。■本周银行间信货产证券化市场回顾：本周银行间市场共有2期信货资021-60199790tanshy@dwzq.com.cn产支持证券发行，分别为平安银行股份有限公司发起的安行2018年第一期汽车抵押货款资产支持证券和中国工商银行股份有限公司发起的工元2018年第一期个人住房抵押货款资产支持证券。本周银行间责产支持票据发行回顾：本周银行间市场无资产支持票据公开发行。◆本周交易所资产证券化市场回顾：根据上交所和深交所公告，本周共有3期资产支持证券在交易所挂牌，其中1期在上交所挂牌，2期在深交所转让。此次挂牌转让产品的基础资产包括小颜货款、应收账款和信托相关研究受益权。■下周银行间市场发行计划：下周银行间市场共有4期资产证券化产品公税减税效益-20180407开发行，包括1期个人抵押货款资产支持证券、1期企业货款资产支持证券、1期信用卡贷款资产支持证券和1期租赁债权资产支持票据，发2.中美贺易战的危与机行总规模为416.99亿元。20180404本周基金业协会备秉信息：本周基金业协会无资产支持专项计划完成备3。财政分析手册和阶：预算篇本周资产支持证券项目进度信息：本周无资产支持证券项目状态更新为-20180327“通过”。■升，共成交3,791.00万份，总成交金颜为42.22亿元：本周深交所资产支持证券共成交478.00万份，成交总颜为4.76亿元，较上周出现大幅5.当我谈CD时，我谈些什下降。么7-20180321■风险提示：1)ABS融资政策超预期收紧：2)信用风险事件多发，ABS融资受阻、发行利差大幅上行。1/13东吴证券研究所请务必阅读正丈之后的免责声明部分资产证券化周报目录11.银行间信贷资产证券化市场回顾…42.下周银行间市场发行信息52.1.下周银行间市场发行计划…52.2.下周信贷资产支持证券发行信息…52.3。下周资产支持票据发行信息…83.ABS发行备策及项目进度信息103.2.本周资产支持证券项目进度信息…104。资产支持证券成交统计……104.1.银行间资产支持证券成交统计…104.2.上交所资产支持证券成交统计…114.3.深交所资产支持证券成交统计…12/13请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所资产证券化周报图表目录图表1：本周银行间信贷资产支持证券各档证券信息4图表2：本周交易所资产支持证券挂牌信息4图表3：本周交易所挂牌资产支持证券各档证券信息.5图表4：下周银行间资产证券化发行计划5图表5：18家美1产品要素信息图表618交元1产品要素信息7图表7：18飞驰建融1产品要素信息.7图表8：下周信贷资产支持证券发行产品资产池信息.8图表9：18海尔租赁ABN001产品要素信息9图表10：下周信贷资产支持证券发行产品资产池信息9图表11：本周银行间资产支持证券成交统计.10图表12：本周深交所资产支持证券成交统计11图表13：资产支持证券成交金额统计（亿元)113/13请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所资产证券化周报SOOCHOW SECURITIES1.本周市场回顾1.1.银行间信贷资产证券化市场回顾本周银行间市场共有2期信贷资产支持证券发行，分别为平安银行股份有限公司发起的安行2018年第一期汽车抵押货款资产支持证券（以下简称“18安行1”)和中国工商银行股份有限公司发起的工元2018年第一期个人住房抵押货款资产支持证券（以下简称“18工元1”）。18安行1优先A档和优先B档证券发行利率分别为5.05%和5.50%，与同级别短融中票的利差分别为39bps和59bs:18工元1优先A1档和优先A2档证券发行利率分别为4.92%和5.32%，与同级别短融中票的利差分别为14bps和26bps。图表1：本周银行间信货资严支持证券各档证券信息预计期限发行日期厚度(bps)1(万元)18安行1A2018/04/02过手型0.89AAA5.0539176,200.0090.9012次18安行1B2018/0402过手型0.96AA+5.5594,200.002.1712次18安行1C2018/04/021.3813,445.626.9418工元1A12018/0402过手型1.39AAA浮动4.9214358,000.0032.6912次18工元1A22018/04/02过手型4.9AAA浮动5.3226610.000.0055.7112次18工元1C2018/04/0210.15127.039.3811.60数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所1.2.银行间资产支持票据发行回顾本周银行间市场无资产支持票据公开发行。1.3.交易所资产证券化市场回顾牌，其中1期在上交所挂牌，2期在漂交所转让。此次挂牌转让产品的基础资产包括小颜贷款、应收账款和信托受益权。产品名兼原始权益人德邦花呗第四十四期消费授信融德邦证券股份有限公司2018/04/04上交所资资产支持专项计划2018/04/03信托受益权号信托受益权资产支持专项计划平安湘财明生供应链金触】号资湘财证券股份有限公司2018/04/04深交所应收账款深圳市前海明生商业保理有限公司产支持专项计划数据来源：上交所，深交所，Wind资讯，东吴证券研究所1利差为与同级别公司债利差4/13请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所资产证券化周报SOOCHOW SECURITIES发行日期(年)(bps)2(%)146671.SH20171031AAA上海新世纪1.035.6084177,000.0088.50146672.SH花44A2201710/31AA+上海新世纪1.035.80906,000.003.00146673.SH花呗44B201710/31上海新世纪1.0317,000.008.50116825.sZ荟赢1优A20180202AAA联合评级1.426.0810259,500.0085.004次116827.SZ荟赢1中20180202AA1.426.931321,750.002.50116826.SZ荟赢1优B20180202AA+联合评级1.426.451045,250.007.504次116828.SZ荟赢1次20180202联合评级1.423.500.005.00116856.SZ18明生1A201803/02AA+联合评级1.048.00279106,590.0095.00116857.SZ18明生1B201803/021.045,610.005.00数据来源：上交所，深交所，Wind资讯，东吴证券研究所2.下周银行间市场发行信息2.1.下周银行间市场发行计划下周银行间市场共有4期资产证券化产品公开发行，包括1期个人抵押贷款资产支持证券、1期企业贷款资产支持证券、1期信用卡贷款资产支持证券和1期租赁债权资产支持票据，发行总规模为416.99亿元。中国邮政储蓄银行股份有限公司发起的家美2018年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券（以下简称“18家美1”），发行金颜共为142.97亿元。交通银行股份有限公司发起的交元2018年第一期信用卡分期资产支持证券（以下简称“18交元1），发行金颜为169.50亿元。中国建设银行股份有限公司发起的飞驰建融2018年第一期信贷资产支持证券（以下简称“18飞驰建融1”)，发行金颜为94.58亿元。海尔融资租赁（中国）有限公司发起的海尔融资租赁（中国）有限公司2018年度第一期资产支持票据（以下简称“18海尔租赁ABN001”),发行金额为9.94亿元。国表4：下周银行间资产证券化发行计划日期4月9日4月10日4月12日4月13日(周一)(周二)(周三)(周四)(周五)18交元118家美1发行产品18海尔租赁数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所2.2.下周信贷资产支持证券发行信息(1)18家类1发起机构：中国邮政储蓄银行股份有限公司基础资产：18家美1的基础资产涉及中国邮政储着银行股份有限公2利差为与同级别公司债利差5/13请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所