仲量聯行中国12019年北凉商业地产投资市场白皮书北京商业地产投资市场乘风逐浪，探索价值机遇用户上传更多免费报告请查看研报客ww.yanbaoke.com乘风逐浪，探索价值机遇：经济环境的不确定性持续影响市场，但同时也为北京商业地产市场创造了优质的投资机会。政策观点：随着近年来相关政策不断收紧，投资者只有深人理解北京的政策环境，才能把握市场动向、做出明智决策。当前塑造市场环境的两个主要的政策方向，分别是限制中心城区的供应，和引导需求向外部区域转移。·对中心区域商业地产开发的限制引发了市场中物业改造的热潮，许多投资者纷纷计划将表现欠佳的零售和酒店资产转型为办公用途。而后，随着政策进一步收紧，大部分物业转型改造的机会窗口基本关闭。未来北京市场上仍将存在一事一议的改造型投资机会，将老旧物业改造为科创中心可能是一个重要方向。·向外围区域转移需求，既能提升北京中心城区的宜居水平，也将推动周边地区整体均衡发展。在政策支持下，通州将是承接北京非首都功能的第一站。市场活动：尽管北京市场中的大宗成交量有限，核心型、增值型和新兴区域的投资机会不断浮现，为投资者提供了收益驱动和潜力驱动等多样的选择。·核心型投资机会仍将保持稀缺，但部分核心资产开始陆续进人整栋销售市场。由于北京办公楼市场表现稳健、前景良好，办公楼资产仍将是市场中的主要投资热点。·尽管受到了政策环境的一定限制，增值型投资将持续吸引市场的密切关注，特别是物业改造类机会。项目升级也，是增值型投资的一个主要方向。·投资新兴区域的本质在于捕捉其未来的的增长潜力。通州和丽泽预计将是全市短期内最热门的投资增长点。投资者市场情绪：在理解政策环境、追踪市场活动之后，深入探索存在竞争关系的投资人在市场中的兴趣、决策和行为也至关重要。·整体而言，投资者在北京大多首要关注核心资产，并主要聚焦于办公楼市场。具备成熟商业运营经验的投资者会高度关注零售物业机会。·虽然预期目标各有不同，但对于办公楼项目，投资者可接受的最低资本化率平均约为4.0%,而零售物业则为4.2%。北京投资市场机遇涌现：投资人只有掌握政策趋势和其他市场参与者的动态，才能充分利用每一个合适的机会、挖掘丰厚的潜在收益，不会因错失良机而留下遗憾。北京商业地产投资市场乘风逐浪，探索价值机遇用户上传更多免费报告请查看研报客www.yanbaoke.com攻策观点05限制中心区域供应.06·定制化改造潜力巨大09向外部区域疏解需求·从北京周边向外拓展·周边发展对中心城区并非威胁·投资亮点遵循政策趋势市场活动2核心型投资4·紧握核心资产·抓住稀缺机遇增值型投资·品质升级不容小觑9·价格溢价仍将存续20新兴区域投资·立足先发忧势，赢在起跑线23·新兴市场未来展望23·核心型、增值型和新兴区域的投资机会主要市场参与者25·内资自用型买家25·外资投资者投资者市场情绪核心资产多为投资首选27仓储物流吸引投资兴趣28T中心备受市场青睐29资本化率预期分析·按投资者背景划分32·按投资者来源划分32·投资者预期引领末来趋势33北京投资市场机遇涌现.34北京商业地产投资市场将北京建设为“国际一流的和谐宜居之都”绝不是一句空谈，随之而变的政策环境正从多方面影响市场。前行之路仍充满挑战，在国内经济放缓和债务规模增长的背景下，中美贸易战的紧张局势可能危及市场稳定，具有潜在的深远影响。内外部压力持续累积，但同时也为北京商业地产市场创造了全新的机遇。在强劲基本面的支持下，北京对投资者极具吸引力。高度聚集的人才资源、庞大的工作人口及日益增长的收人水平，保证了全市GDP稳健增长。这不仅能为企业在北京的扩张和发展提供基础，也为城市带来源源不断的消费需求。而与此同时，在北京乃至周边地区商业地产市场的发展和成熟过程中，政策的引导更具决定性作用。城市及区域的控制规划、政策鼓励和限制等多种因素，共同塑造市场未来发展的格局。因此，只有深刻理解政策趋势，投资者方能把握先机，充分发掘机会缺口，抓住北京市场中的核心型、增值型和新兴区域的投资机会。本报告首先梳理了北京政策环境的发展脉络，随后详细探讨了过去十年间投资市场的亮点与趋势。最后，通过问卷调查，着重分析了投资者的策略与目标，希望能为投资者在北京商业地产市场中的决策提供有价值的指导和参考。北京商业地产投资市场引乘风逐浪，探索价值机遇用户上传更多免费报告请查看研报客www.yanbaoke.com关注北京投资市场时，政策因素不容忽视。在北京商业地产市场的发展历程中，政策规划的引导无处不见，北京见证了从CBD到金融街、从中关村到望京等市场的快速倔起。这些区域的高速发展推动多个办公楼子市场和零售商圈形成、兴起和成熟，为市场带来了大量机会。然而，自2014年以来相关政策逐步收紧，而市场中所有的活动都在不同程度上受到了紧缩政策环境的深刻影响。值得注意的是，当下并非当前政策趋势的起点，而是近年来政策环境的延续。亳无疑问，政策将持续引领未来的市场方向、影响市场决策。举例而言，由于北京严格限制城市中心区域新增商业建设，现有物业改造的投资热潮自2015年广泛兴起。不仅如此，2017年北京出台政策管控城区建筑高度，并对已动工的在建办公项目也产生了影响。市场明确意识到政府政策收紧的决心一一将北京打造为全国的政治中心、文化中心、国际交往中心和创新中心'，优化城市发展路径和提升宜居水平，是全市整体规划的最终目标。增强城市中心区域的宜居性也将促进北京实现需求分布的调整和优化，进而推动周边区域发展。投资者只有理解北京的政策环境，才能充分把握市场的动向和机会。下文中，我们将重点阐述当下塑造市场趋势的两个主要的政策方向，即限制中心城区的供应，并引导需求向外围区域转移。'北京“四个中心"的城市战路定位由习近平于2014年首次提出，并在2017年发布的北京城市总体规划(2016年-2035甲》中再次强调。