证养研究报告·行业研究·房地产房地产行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES一手成交同比高增，长春取消棚改货币化安2018年09月02日置购房奖励证券分析师齐东增持（维持）执业证号：S0600517110004021-60199775qid@dwzq.com.cn■一手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国35城市一手房成交477.5万平米，2017年同期成交397.5万平米，同比增长20.1%，行业走势相比2017年周均成交同比增长22.8%：上周成交424.4万平米，环比增一房地产一沪深300长12.5%。23%111%(1)一线4城市本周成交95.2万平米，2017年同期成交58.3万平米，0%同比增长632%，上周成交61.5万平米，环比增长54.8%：23%w(2)二线13城市本周成交235.2万平米，2017年同期成交173万平米，,34%同比增长36%，上周成交207.2万平米，环比增长13.5%：2017-092018-01201805(3)三线18城市本周成交147万平米，2017年同期成交166.2万平米，同比下降11.6%，上周成交155.7万平米，环比下降5.6%。从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国35城市一手房累计成交13342.8万平米，2017年同期累计成交13433.9万平米，同比下降0.7%。相关研究■二手房成交情况：本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交109.9万平1、《房地产行业跟踪周报：一二米，2017年同期成交1062万平米，同比增长3.5%，相比2017年周均手成交同比高增，四川商住房货成交同比增长2%：上周成交113.6万平米，环比下降3.3%。从累计数款首付比例调整》2018-08-26据看，2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交3873万平2、《房地产行业跟踪周报：一二米，2017年同期累计成交3945.7万平米，同比下降1.8%。手成交同比高增，航计局数据70城房价持续上扬》2018-08-19■重点新闲：1、8月30日，长春市人民政府办公厅下发《关于取消棚改项目货币化安置购房奖励政策的通知》称，为加强房地产市场调控，稳3、《房地产行业行业点评：销定商品房销售价格，鼓励被征收人选择房屋安置。新启动实施的棚改项售增速略超预期，到位资金增速目取消货币化安置购房奖励政策，鼓励有条件的棚改项目新建一定数量创新高》2018-08-15的回迁安置住房。(Wid资讯)2、中原地产发布数据显示，今年以来，土地市场流标流拍数量明显增多。其中，前8月，一线城市经营性用地流标流拍13宗，去年同期只有4宗：二线城市土地流标流拍238宗，去年同期只有106宗。相比之下，流标流拍的土地宗数涨幅均超100%，“地王”已经许久不见于市场。一方面是由于土地出让条件变得苛刻，另一方面则是因为房企的资金状况趋于紧张。在楼市调控不断深入的大背景下，土地市场正在走向理性。（乐居财经）■投资建议：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。9月房地产行业持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭挥控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产。■风险提示：行业销售波动：政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等)：融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）：企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）：汇率波动风险。1/15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES内容目录1.本周股价与板块估值表现…1.1.板块与重点公司股价表现1.2.板块与重点公司估值情况2.各线城市一手房单周成交情况…63.各线城市一手房累计成交情况.84.重点城市二手房成交情况…5.行业资讯…137.风险提示…142/15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES图表目录图1：中万房地产与全部A股PE走势图…图2：申万房地产与全部A股PB走势图5图3：一线4城市一手成交单周同比增速（单位：%）7图4：二线13城市一手成交单周同比增速（单位：%)7图5：全国35城周度成交（万平米，左轴）及累计增速(%，右轴)9图6：一线4城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速(%，右轴）9图7：二线13城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速(%，右轴)9图8：三线18城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速(%，右轴)10图9：一线4城市一手成交累计同比（单位：%)…10图10：二线13城市一手成交累计同比（单位：%)10表1：上证综指与申万房地产板块股价表现(2018/8/25一2018/8/31)4表2：重点公司股价涨跌幅表现(2018/8/25-2018/8/31)4表3：重点跟踪公司估值表现（裁至2018/8/31)…5表4：各线城市一手房单周成交情况(2018/8/25—2018/8/31)（单位：万平米、%)6表5：各线城市一手房累计成交情况（截至2018/8/31）（单位：万平米、%)…8表6：全国9城市二手房本周成交情况(2018/8/25-2018/8/31)（单位：万平米、%)11表7：全国9城市二手房累计成交情况（截至20188/31）（单位：万平米、%）.113/15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报の示吴证SOOCHOW SECURITIES1.本周股价与板块估值表现1.1.板块与重点公司股价表现本周房地产行业涨幅为2.5%，全部A股指数涨幅为-02%，超颜收益约为2.6%。表1：上证综瑞与中万房地产板块股价表现(2018/825一2018/8/31)2018年2018年2018年2018年2018年2018年2015年2016年2017年上周本周2月3月4月5月6月房地产（中万）-9.4-37.4-24.0-114-1.8-5.8-5.1-8.2-2.20.72.5上证综指-15.7-23.0-12.2-6.4-2.8-2.70.4-8.01.02.3-0.26.4-14.4-5.11.0-3.0-5.5-0.1-3.3-1.62.6数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所2018年2018年2018年2018年2018年2018年2015年2016年2017年上周2月3月4月5月6月7月万科A100.210225.7-12.91.8-14.7-9.9-3.9-5.24.35.6保利地产27.427.542.9-15.1-2.5-6.01.8-0.63.48.5招商蛇口-16.815.6-15.2-0.3-1.31.2-10.1-0.20.08.2金地集田-5.2-22.4-20.7-18.3-8.9-3.9-5.2-4.1-4.90.26.0新城控股21.2752131.3-15.73.8-10.1-7.38.3-6.85.47.717.0-3.313.2-20.3-8.62.0-0.92.21.5金科股份11.08.07.41.94.0-2.2-6.5-4.211.41.42.4绿地控股-45.5-56.8-20.5-17.1-3.3-2.8-7.1-2.22.91.75.2中南建设13.0-0.441.0-6.20.30.13.5-15.34.06.32.7蓝光发展-6.6-45.4-20.3-20.51.6-2.5-3.4-1.90.2龙光地产386.1331.3267.5-11313.3-2.31.2-8.57.9-0.6272.5207.7136.8-8.9112-8.80.0-17.82.23.7金地商置70.564.070.4-113-7.84.36.9-8.64.74.1合景泰富集田106.580.4119.5-16.9-2.60.60.6-6.1-9.56.7宝龙地产351.4187.695.15.4-1.215.7-6.7-3.82.61.0数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所4/15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES1.2.板块与重点公司估值情况EPSPE公司评20172018E2019E2020E20172018E2019E2020E000002.SZ万科A24.052.543.284.104.969.57.35.94.8买入600048.SH保利地产12281.321.712.152.699.37.25.74.6买入001979.SZ招商蛇口18.001.551.942.412.8711.69.37.56.3买入600383.SH金地集团9.151.521.852.322.876.04.93.93.2买入601155.SH新城控股25.952.714.385.336.609.65.94.93.9买入002146.SZ荣盛发展8.121.321.742.232.866.24.73.62.8买入000656.SZ金科股份5.180.350.460.580.7014.811.38.97.4增持600606.SH绿地控股6.440.740.931.131.408.76.95.74.6买入000961.SZ中南建设6.110.160.561.091.8838.210.95.63.3买入600466.SH蓝光发展5.380.640.781.131.538.46.94.83.5买入3380.HK龙光地产8.521.171.642.152.837.35.24.03.0买入旭挥控股0884.HK3.9%0.680.791.071.335.85.03.73.0买入集团0535.HK金地商置0.650.101.852.322.876.50.40.30.2买入合景泰富1813.HK7.301.171.642.352.936.24.43.12.5买入1238.HK宝龙地产3.490.841.051.341.604.23.32.62.2增持数据来源：Wid资讯，东吴证券研究所（港币对人民币汇率取1港币=0.8695人民币）405.0354.0253.0213.63152.01.57109.191.01.41500.0PE:S渭房地产PE:全部A股PB:SW房地产PB:全部A股数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所(PE采用TTM,整数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所(PB采用TTM,体法，别除负值)整体法)5/15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分