华福证券银行HUAFU SECURITIES CO.,LTD.2021年10月08日行研银行行业周报（9.27-10.08)推荐（上调评级）稳妥实施房地产金融审慎管理，估值抬升可期一年内行业相对大查走势银行板块本周(9.27-10.8)受信用风检逐步缓释，估值稳步提升，截至本周最后交易日市净率LF0.66PB,较上周估值有所上升，市场热度维持高水平，日均交易额10993.78亿元（周环比-12.20%)，本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼500亿元，行逆回购利率维持2.20%：周五(10月8日)公布DR007加权值为1.83%，处于较低水平。定平安银行7.44%合召开房地产金融座谈会，会议强调金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，宁波银行6.80%究国绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标，准确把提和执行好房地产金融审慎管理制度，常熟银行6.39%坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，持续江苏银行4.45%招商银行4.43%落实好房地产长效机制，加快完善住房租赁金融政策体系。与此同时，金融机构要按照维扩住房消费者合法权益。房地产市场的稳步发展在经济结构稳步转型背景下有内在需求，信用风险缓释前提下，稳吴解决对于经济影响最小，阿护实体经济更好发展。厦门银行0.00%青农商行0.00%江阴银行0.26%实党中央、国务院关于征信业规范发展的决策部署，报进征信法治建设，践行“征信为郑州银行0.29%民”理念，加强个人信息保护，中国人民银行发布《征信业务管理办法》，自2022年1渝农商行0.51%月1日起施行。在总结近年来征信业实践经验的基础上，遵循规范与发展并重、机构监管与业务监管兼顾的原则，明确信用信息的范围，细化征信业务的合规要求，规定征信机构、信息提供者和信息使用者的法律责任，为依法合规开展征信业务提供具体可操作分析师魏征宇证的规范指引。办法严格依照国家法律法规，进一步明确征信全流程业务规则。在保隆位执业证书编号：S0210520050001电话：021-20355288息主体合法权益方面，规定信用信息采集的方式和原则，明嘀信用信息加工处理的客观研性和准确性要求，全面落实信息主体的知情、同意、异议和投诉等各项权利。在保降信究用信息合法使用方面，强调信用信息使用的公平性和正当性。征信机构应当依法合规提供信用报告、信用画像、信用评分、信用评级和信用反欺诈等征信服务，应用于服务实告市场表现相关报告本周(9.27-10.8)银行行业指数上涨3.11%，表现好于大盘。本周上证综指下跌极办法护航银行业》一2021.09.280.58%,深圳成指上涨0.39%，创业板指上涨1.1%，沪深300指数上涨1.66%。債泰投资国际化》一2021.09.21风险提示3、《银行行业深度研究：信用风险可控，银行估值疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，堪发重大风险及违约事件等。稳步拾升可期》一2021.09.16诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明华福证券HUAFU SECURITIES CO..LTD.行业定期研究银行正文目录1.1行业板块本周市场表现…31.2行业个股本周市场表现…31.1二、52.12.22.392.4三、行业动态.103.1人民银行、银保监会联合召开房地产金称工作座谈会.…103.2中国人民银行发布《征信业务管理办法》，103.3中国人民银行有关负责人就《关于做好流动就业群体等个人银行账户服务工作的指导意见》答记者问.113.4中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保脖经济平稳运行有关事项的通知》…12四、13五、图表目录田表1：市场各行业板块本周市场表现3困表2：本周涨幅排名前十个殿3图表4：银行行业PB动态分折.4图表6：货币供应及净现金投放.5困表7：Shibor(隔夜、1周、2周、1月)利率变化.困表8：银行同业拆情(1、7、14、30天)利率变化6图表9：110年期国债到期收益率及利差变化6因表11：15/10年期企业债到期收益率及利差变化诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明华福证券HUAFU SECURITIES CO..LTD.行业定期研究银行市场表现1.1行业板块本周市场表现本周(9.27-10.8)银行行业指数上涨3.11%，表现好于大盘。本周上证综指下跌0.58%，深圳成指上涨0.39%，创业板指上涨1.1%，沪深300指数上涨1.66%，中信银行指数上涨3.11%。农林牧渔、食品饮料、餐饮旅游板块本周领跑：基础化工、有色金属、钢铁板块本周表现不佳。15%10%0%装电子元器件-10%力及公用事业保及公用事1.2行业个股本周市场表现本周涨幅前十标的为：平安银行7.44%，宁波银行6.8%，常熟银行6.39%，江苏银行4.45%，招商银行4.43%，兴业银行4.24%，长沙银行3.83%，邮储银行3.43%，上海银行2.76%，光大银行2.68%。本周跌幅前十标的为：厦门银行0%，青农商行0%，江阴银行0.26%，郑州银行029%，渝农商行0.51%，华夏银行0.53%，中国银行0.66%，浦发银行0.67%，无锡银行0.67%，农业银行0.68%。7.0%Q1%商行银行安鲜沙诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明华福证券HUAFU SECURITIES CO..LTD.行业定期研究银行1.1行业估值分析本周银行动态PB稳步提升，PB数值略超0.66倍估值，估值水平本周有所上升，本周全市场交易氛围仍处于高位，估值水平整体有所抬升。图表4：银行行业PB动态分析9500190000.9585000.90.8580000.875000.7570000.765000.6560000.62019/10/82020/1/82019/12/82019/11/82020/3/82020/2/82020/5/82020/4/82020/6/82020/8/82020/7/82020/10/82020/9/82020/12/82020/11/82021/2/82021/4/82021/3/82021/6/82021/5/82021/8/820217/82021/10/8一PB(右轴)通过将银行过去10年的pb数据进行百分位分析，2020年开始，银行的整体估值水平偏低，处于过去10年历史低位，中长期视角来看，未来的估值修复空间较好。图表5：银行行业PB历史百分位情精分析100.0090.0080,0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.00、2013/7/82016/1/82016/10/82018/1/82019/1/82021/7/8乐观恐惧数来源：WIND,诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的重要声明华福证券HUAFU SECURITIES CO..LTD.行业定期研究银行行业数据跟踪及市场回顾2.1货币供应与主要利率价格本周(9月27日至10月8日)，央行公开市场累计进行了4100亿逆回购操作，本周共有4600亿元逆回购到期，逆回购利率水平维持不变，宽口径净回笼500亿元。10月8日上海银行间市场利率一天、一周、二周、一个月拆借利率受资金面供需及市场情绪影响，短期利率水平整体平衡运行，分别较上周末+41bps、5bps、-61bps、-1bp至2.105%/2.170%/2.095%/2.399%，10年期国债收益较上周上升4bps为2.91%，10年期企业债(AAA)到期收益率较上周上升6bps至3.83%。受国庆节假日结束及部分节前逆回购到期影响，短端利率水平本周有所上升，中期利率有所下降，长端利率较为稳定，9月1年期PR维持在3.85%，连续18个月雏持不变，5年期LPR利率雏持4.65%，信货环境以及同业流动性状况较佳，目前整理流动性良好，利率水平维持稳定。2,500,000.0020,000.002,000,000.0015,000.0010,.000.001500,000.005000.00兰1000,000.000.00500,000.005,000.000.00-10,000.008-1202M2现金净投放：当月值图表7：Shibor(隔夜、1周、2周、1月)利率变化4.00003.50003.00002.50002.00001.50001.00000.50000.00002020-10-082020-1108202012-082021-0108-082021-0308082021-05080820212021202120212021-08082021-09-082021-1008=SHIBOR:1个月一SHIBOR:1周一SHIBOR:2周诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明