太平洋证券2019-3-1PACIFIC SECURITIES行业周报看好/维持业研化工报告化工行业周报：聚酯纤维价格上涨，重点推荐农化及硬科技板块走势对比报告摘要：◆主要化工品涨跌幅情况涨格前五：二氟甲烷（浙江巨化）(7.35%)，甲醛(5.35%)，107胶(5.13%)，聚酯切片(4.58%)，乙二醉(4.11)25%跌幅前五：溶剂DMC(-7.46%),乙烯(-6.79%)，醋酸(-6.35%)，苯胺(-6.15%)，制冷剂R134a(-4.69%)◆上周行情回顾公司证券研究报告上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数跌幅0.33%，上证指数跌幅0.81%，沪深300下跌2.46%：6个二级子行业中，3个涨幅为正；31个三级子行业中，20个涨幅为正。聚酯切片上涨。本周聚酯切片价格上涨4.58%至8000元/吨，主要是周初PTA期货热业资格证书编码：91517030005强势上涨，给子切片成本支撑，切片价格有所上涨，周中，下游切片坊启动，切研究员：柳强、张波片需求提高，切片产销放量，故切片价格持续涨势，周末宏观面原油一直利好，相关研究报告：提升了市场成交氛围。目前聚酯切片现金流和库存均处于低位，故近几日产销放化工量。后期看切片场内利好因素大于利空因素，因此预计下周切片价或继续跟涨。《I太平洋化工】龙蟒佰利动态点◆近期推荐公司及主要观点评：时隔2天再次涨价，钛白粉龙2019年国内经济下滑及外部风险持续存在，但中国经济韧性强，宏观逆周期调控头受益高景气周期》一2019/03/08已相当明确，外部风险正在醛商解决。中美双方经贸高级别醛商持续取得积极进展，后续有望达成正面协议。货币端政策宽松已然落地，金融数据有望持续回暖。《太平洋化工】中泰化学跟踪点3月7日，工信部副部长王江平表示，我国正在紧锣密鼓地推进“整芯助魂”工程评：看好PVC价格上涨，公司估值计划，国家将在政策和资金上支持芯片和软件行业的选代发展。中芯国际14m有低位，维持买入》一2019/03/07望于19年上半年量产，国内半导体行业质变在即，上游材料有望充分受益，我们看好相关“硬科技”公司。同时，我们持续看好前期调整幅度较大，与传统经济《I太平洋化工周报】MD1上涨，聚周期弱相关的农化板块，尤其是细分领城的隐形冠军。同时，经历深度调整的具氨酯产业链受益，科创板细则落地，有园区壁垒、技术壁垒的子行业优质周期龙头依然值得重点关注。成长占优》--2019/03/03(1)成长板块：在中美贸易摩擦过程中，从中兴事件到福建晋华事件再到华为事件，半导体行业始终是美国打压中国的的核心领城，半导体国产化迫在眉睫，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，看好电子特气、湿化学品、CP材料、大硅片等领城陆续放量。柔宇科技、三星、华为纷纷发布可折叠手机，京东方0LED产线良率显著提高，有望带动0LED行业实现跨越式发展。国六渐行渐近，相关材请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远太平洋证券PACIFIC SECURITIES行业周报聚酯纤维价格上涨，重点推荐农化及硬科技板块料公司有望放量。看好国内半导体、显示行业以及国六相关材料的大发展，重点推荐雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、万盛股份、国瓷材料。同时重点推荐防老剂龙头及珠光材料龙头利安隆、坤彩科技。(2)刚性需求，农化板块：中央经济工作会议连续两年提出“扎实推进乡村振兴战略”。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。复合肥行业龙头金正大，打造金丰公社农业服务新模式。杀菌剂行业隐形冠军利民股份，进入产能集中投放期，同时拟收购威远生化，强强联合优势互补。中旗股份新车间陆续投产，产(3)万华化学：聚氨酯龙头，构建高护城河。公司在聚氨酯原料MD1领城行业龙头地位稳固，210万吨MD产能居世界第一位，全球产能占比约26%。同时从MDI出发，逐步拓展TD、ADI、聚醚多元醉、TPU等一系列产品。公司研发实力强劲，以聚氨酯为主版图的产品网络正不断拓宽，进一步提升产业链盈利能力。MD!经历2018年8-9月以来的价格单边下滑走势，公司股价大幅调整，2019年2-3月的相继提价，信号意义重大。自我造血能力强，产业链布局再上新台阶，引领二次成长。2015年-201803，公司累计构建长期资产开支223.4亿元，同行中名列前茅。7万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TD于2018年陆续建成授产。同时新建100万吨/年大乙烯项目，延仲至C2产业链。随着投资项目的稳产，公司处于收获期，持续重点推荐。(4)油气、油服及工程服务产业链：尽管近期油价大幅回调，我们认为油价上涨符合产油国利益，对于寨头市场，具备上涨动力，中枢向上判断不变。叠加国内能源安全要求，油气行业资本开支预期增加，利好油服及工程服务板块。“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势，天然气再次迎来黄金发展期。随着国家发改委天然气改革措施的落地，重点推荐新奥股份、通源石油、广汇能源。(5)炼化聚酯产业链：由于前期涨幅较多，近期板块面临调整。我们认为该行业充分竞争，行业集中度提升，企业盈利水平大幅提升。未来，上下游一体化发展，抗风险能力增强，炼油大国走向炼油强国，持续重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒力股份、恒速石化、荣盛石化)、新凤鸣，具有成长为国际伟大公司的潜质。◆本周金殿组合◆风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远太平洋证券PACIFIC SECURITIES行业周报聚脂纤维价格上涨，重，点推荐农化及硬科技板块目录1、市场回顾…13131415152.2上周测研情况及主要观，底.…15错误！未定义书签。17191942基础化学品…2022244.5化工产业…2425264.8化纤产业.…27..........2930323335请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远太平洋证券PACIFIC SECURITIES行业周报聚脂纤维价格上涨，重点推荐农化及硬科技板块图表目录图表2：上周6个化工二级子行业涨跌幅…错误未定义书签。图表4：上周涨跌幅前五的公司（新股除外）错误未定义书签。图表5：太平洋化工金股组合收益表图表6：本周太平洋化工金股组合…错误！未定义书签。图表7：石油价格（美元/桶）…图表8：天然气价格（美元/百万英热）…19图表9：煤炭价格（元/吨）…20图表10：石脑油价格（元/吨）…图表11：煤焦油价格（元/吨）20图表12：MTBE价格（元/吨）…20图表13：乙烯、丙稀价格（美元/吨）21图表14：丁二烯价格（元/吨）……21图表15：甲醇价格（元/吨）.21图表16：甲醛价格（元/吨）..21图表17：醋酸价格（元/吨）…21图表18：酷酸丁酯价格（元/吨）图表19：丙烯酸价格（元/吨）…21图表20：丙烯酸丁酯价格（元/吨）.图表21：苯酚价格（元/吨）…22图表22：丙酮价格（元/吨）…22请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远太平洋证券PACIFIC SECURITIES行业周报聚脂纤维价格上涨，重点推荐农化及硬科技板块图表23：苯、甲苯、二甲苯价格（元/吨）图表24：甲乙酮价格（元/吨）…图表25：苯胺价格（元/吨）…2222图表27：聚合MDl价格（元/吨）图表28：TDl价格（元/吨）…图表29：DWMF价格（元/吨）图表30：硬泡聚醚价格（元/吨）…图表31：环氧丙烷价格（元/吨）23图表32：钛白粉价格（元/吨）…24图表33：钛精矿价格（元/吨）…24图表34：磷矿石价格（元/吨）…24图表35：黄磷价格（元/吨）.……24图表36：磷酸价格（元/吨）.…图表37：三聚磷酸钠价格（元/吨）25图表38：PVC价格（元/吨）…25图表39：烧碱价格（元/吨）…25图表40：纯碱价格（元/吨）…图表41：电石价格(（元/吨)…025图表42：萤石价格（元/吨）26图表43：氢氟酸、二氯甲烷价格（元/吨）.…26图表44：制冷剂价格（元/吨）26图表45：聚四氟乙烯价格（元/吨）.26图表46：氣化铝价格（元/吨）…请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远