安信证券ESSENCE SECURITIES2020年03月01日策略报告科创板公司上市首份年度快报，TMT行业公司表现如何？全市场科技产业策略报告第五十六期分析师■写在前面：目前共有91家科创板公司成功上市，其中41家公司属于TMTSAC执业证书编号：S1450511020005产业公司，数量占据科创板接近半壁江山。截至2020年2月28日，其中40zhuhb@essence.com.cn021-35082086家TMT公司已经发布2019年年度业绩快报（除紫晶存储），有7家发布了业绩预告。其中，中微公司的业绩快报中的归母净利润接近业绩预告上限，传华阳变速拟报精速层，国内音控股、龙软科技、长阳科技的业绩快报中的归母净利润都处于业绩预告中汽车换挡机构领军企业，192020-02-29披露的数据区间之内。睿创微纳、柏楚电子的业绩快报中的归母净利润与预年业绩大增125%告归母净利润情况基本一致，乐鑫科技快报归母净利润略低于预告情况。德源药业：仿制药技术领先，多个产品首家通过一致性评2020-02-29价■先论整体：规樸和增速双维度分析，传音控股和石头科技表现优异？40家北张品辉：专注厨房小家电公司2019年业绩保持稳定增长，实现营收总计634.02亿元，同比增长15%，领域，2019新品销售火热020-02-29实现归母净利润8213亿元，同比增长38%。①从规模来看，12家公司营收煜盛文化港股上市或成就2020-02：28超过10亿元，10家公司归母净利润超过2亿元，传音控股、华润微与石头科“综艺第一股”技居前三甲，传音控股更以253.13亿元的营收遥遥领先；此外，传音控股、精选层加速度-拟精选层2020-0227组合高回报亮眼澜起科技与石头科技三家公司归母净利润均超7亿元。其中，已在2019营收中排名前三的传音控股和石头科技分别以1725亿元、783亿元的归母净利润再次进入前三。②从增速来看，4家公司营收增速在50%以上，8家公司净利润增速超过50%，2019年营收增速在50%以上的共4家公司，平均营收增速60.47%；睿创微纳以78.25%居首位，其中5家公司增速为负。归母净利润增速在50%以上高速增长公司共8家，其中3家公司（传音控股、石头科技）增速超过100%，负增长公司共9家。值得注意的是，睿创微纳、乐鑫科技和柏楚电子三家公司，2019年营收增速居前三、净利增速居前六。■再看细分，以中微公司为主的半导体公司与金山办公为代表的计算机公司的楚势如何？①整体来看，科创板T公司中有14家公司半导体产业链公司，从芯片设计到半导体材料、半导体设备再到DM全产业链一体化公司等，科创板成为半导体产业链公司的聚集地。2019年，半导体行业公司的平均营收1236亿元，华润微、晶晨股份、中微公司、澜起科技与华兴源创5家公司营收高于平均值，其中华润微以营收57.45亿元居榜首；澜起科技以933亿元的归母净利润远超其他13家公司，第二的华润微为4.01亿元。②科创板TMT公司中有14家公司计算机产业链公司，核心集中在云计算、网络安全、中间件、智能网联等细分子领域。金山办公与优刻得分别以15.79/15.12亿元营收领跑计算机行业公司；安恒信息等5家公司营收介于5-10亿元之间，其中，安恒信息不仅实现了连续增长，还以50.8%的营收同比增速位居首位。从2019年归母净利规模看，金山办公与虹软科技分别以4.03/2.07亿元领先。从成长性来看，龙软科技归母净利润增速最高，达到54.05%，公司主要为煤炭行业企业提供基于“龙软煤矿地理信息系统开发平台”的煤矿综合管理软件等。受益于大视频行业巛超高清实时转码技术推广加速的当虹科技净利润增速达到3436%，协同管理软件领导供应商致远互联净利增速达到33.96%。■风险提示：盈利能力下清风险，政策变动风险，应收账款风险容。安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告内容目录1.写在前面：科创板公司上市首份年度快报，TMT行业公司表现如何？42.1.从规模来看，12家公司营收超过10亿元，10家公司归母净利润超过2亿元52.2.从增速来看，4家公司营收增速在50%以上，8家公司净利润增速超过50%.63。再看细分，以中微公司为主的半导体公司与金山办公为代表的计算机公司的楚势如何？…731.半导体：涵盖半导体上下游产业链公司，中微公司和乐鑫科技表现突出…73.2.计算机：重点集中在云计算、网络安全等，金山办公优势显著……10166.三板情况：新三板增发、P0、收并购等情况…176.1.增发情况：新三板最新增发情况统计6.2.P0情况：最新P0排队、辅导情况…176.3.并购情况：最新上市公司并购挂牌公司情况…177.重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告.…18图表目录图1：2016-2019TMT公司营收及同比增长率（亿元）.5图2：2016-2019TMT公司归母净利及同比增长率（亿元）.5图3：2019年营业收入超10亿元公司情况（亿元）图4：2019年归母净利润超2亿元公司情况（亿元）图5：2019年营收增速分布情况….6图6：2019年营收增速前10公司情况..6图7：2019年净利增速分布情况….7图8：2019年净利增速前10公司情况.…图9：2016-2019年半导体行业公司的平均营收情况..8图10：2017-2019年半导体行业公司的营收增速中位数8图11：2019年14家半导体公司的营收情况….8图12：2018-2019半导体行业14家公司的营收同比增长情况…8图13：2017-2019年半导体公司的平均归母净利润（万元）….9图14：2017-2019年半导体公司的归母净利润增速中位数.9图15：2019年14家半导体公司的归母净利情况图16：2018-2019半导体行业14家公司的归母净利同比增长情况..9图17：2016-2019年计算机公司的平均营收及同比变化.…10图18：2017-2019年计算机公司的营收增速中位数.…10图19：2019年14家计算机公司的营收情况.11图20：2017-2019年14家计算机公司的营收同比增长情况..….11图21：2016-2019年计算机公司的平均归母净利润（万元）…1图22：2017-2019年计算机公司的归母净利增速中位数.…图23：2019年14家计算机公司的归母净利情况.12图24：2018-2019年14家计算机公司的归母净利同比增长情况…12图25：主要指数周涨跌幅.13图26：周涨跌幅与成交额环比情况…13图27：安信新三板科技产业本周个股涨幅前十名(%)142安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告图28：安信A股科技产业本周个股涨幅前十名(%)图29：安信H股科技产业本周个股涨幅前十名(%)图30：安信美股科技产业本周个股涨幅前十名(%)14图31：大盘指数历史市盈率情况（动态市盈率，整体法）..15图32：A股科技板块历史PE估值(TTM,整体法).15表1：40家TMT科创板公司（按照净利润体量排序）…4表2：业绩快报与预告比较5表3：14家科创板半导体产业链公司…7表4：14家科创板计算机代表的软件行业公司.……10衣5：全市场主要指数情况..13表6：上周科技产业一级市场投融资追踪…16表7：2020年2月21日-2020年2月28日增发情况…17表8：新三板科技公司公告..18表9：A股科技公司公告…183安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告1.写在前面：科创板公司上市首份年度快报，TMT行业公司表现如何？截止到最新情况，共有91家科创板公司成功上市，其中41家公司属于TMT产业公司，数量占据科创板接近半壁江山。截至2020年2月28日，其中40家TMT公司已经发布2019年年度业绩快报（除紫晶存储）。本文将对这40家公司的营收与归母净利润进行梳理分析，从其规模及增速上，探究科创板领跑公司及行业细分趋势。表1：40家TMT科创板公司（按展净利润体量排序）市值2019归워(亿元)688036.SH2018年手机出货量全球市场占有率7.04%，捧名第四；非洲市占率稀名第一458.08253.13172.529.79688008.SH全球仅有的3家内存接口芯片供应商之999.8917.3893.285.84688169.SH专注于家用智能清洁机器人等288.67420578.285.87688111.SH金山办公国内领先的办公献件和服务提供商1.085.7515.7940,303.16688396.SH中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力581.2157.4540.075.55的半导体企业688208.SH全球领先的汽车智能诊断、检测和TPMS产品及服务综合方案提供商之一215.1911.9632.697.76688188.SH柏楚电子139.503.7623.810.41688100.SH聚焦于智慧公用事业领域的物联网综合应用解决方案提供商143.95124621.719.37688088.SH全球领先的计算摄影解决方案提供商278.765.6420.676.73688002.SH政力于专用集成电路、日MS传感器及红外成像产品的设计与制造193.806.8520.206.59688007.SH120.9319.8218,960.56688012.SH中微公司研制出了国内第一台电介质刻蚀机，我国集成电路设备行业的领先企业864.3419.4718,856.42688001.SH国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商177.12126417.816.14688099.SH专注于多蝶体智能终端S0C芯片255.3523.5816.401.22688018.SH物联网M-MCU芯片领域公司具有校高的市场地位193.287.5715,850.54688299.SH69.799.1014.118.61688020.SH79.5629213,526.02688200.SH华峰测拉国内最大的半导体测试机本土供应商155.4125510,198.05688369.sH致远互联中国领先的协同管理软件提供商，59.377.009,776.19688123.SH全球领先E于ROM设计企业，公司2018年市占率全球第三，国内排名第94.905.139,501.14688368.SH国内领先的电源管理驱动美芯片设计企业之一54.208739,379.52688023.SH提供应用安全、数据库安全、网站安全监测、安全管理平台等整体解决方案165.419.459.358.93688010.SH国内领先的专业光学镜头供应商61.425.809.145.70688030.SH山石网科2019年成为中国唯一入选Gartner《网络流量分析市场指南》网络安全厂商84.586.759,119.41688039.SH专注于智能视频枝术算法研究87.162858.585.31688066.SH国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商78.036.078.214.45688233.SH神工胶份国内领先的半导体级单晶硅材料供应商98.661.897.694.98688168.SH安博通国内领先的网络安全系统平台与安全服务提供商54.392637.560.19688138.SH国内成立最早、规摸最大的艳藏版生产企业之一54.374.807.049.62688288.SH鸿泉物联商用车智能网联领域处于国内领先地位36.783.156.932.89688025.SH杰普特40.165.676.557.29688019.SH安集科枚关键半导体材料的研发和产业化（化学机梳抛光液和光刻胶去除剂）83.652856,549.81688058.SH宝兰德基础款件中间件供应商，长期深耕电信核心客户58.401.436,195.61688159.SH专注于M2M物联网无线通信产品和服务66.567.835,806.34688080.SH工业物联网通信产品以及物联网领域“云+端”整体解决方案的提供商55.852975,689.77国内专业的献件基础平台提供商，面向金融、政务、能源、电信、制造业等688118.SH48.273.965.001.05行业大中型用户688078.SH专注于堞矿基础地理信息系就与专业应用软件开发与销售33.541.554.798.16688258.SH卓易信息中国大陆唯一、全球四家之一的X86架构EOS独立供应商99.702134.013.66688037.SH芯源微半导体专用设备，光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备88.542132.926.82688158.SH国内领先的第三方云计算服务商325.3515122,106.76安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告此外，我们通过对业绩预告与业绩快报进行比较，有7家发布了业绩预报。将这7家公司的业绩快报与业绩预告情况比较，其中，中微公司的业绩快报接近业绩预告上限，传音控股、龙软科技、长阳科技的业绩快报中的归母净利润都处于业绩预告中披露的数据区间之内。睿创微纳、柏楚电子的业绩快报中的归母净利润与预告归母净利润情况基本一致，乐鑫科技快报归母净利润略低于预告情况。表2：业绩快报与预告比校688012.SH中微公司18.856.42107.51%17.600-19.20093.68%~111.29%688002.SH基本一致20.206.5961.44%20.225.41左右62.00%左右柏楚电子基本一致23,810.4170.96%23,800.00左右70.88%左右芯片设计688018.SH15,850.5468.83%16,136.51左右71.90%左右688036.SH中间值172.529.79162.45%167.037.12-188.210.62154.10%~186.31%688078.SH中间值4,798.1654.05%4,639.95-5,123.1148.97%-64.48%688299.SH中间值14,118.6158.86%13.775.69-15.553.2055%-75%2.先论整体：规模和增速双维度分析，传音控股和石头科技表现优异？从总量来看，40家公司2019年业绩保持稳定增长，实现营收总计634.02亿元，同比增长15%;实现归母净利润82.13亿元，同比增长38%。困1：2016-2019TMT公司营收及同比增长率（亿元）营收归母净利润70070%500.0%60060%450.0%400.0%50050%6350.0%40040%300.0%30030%250.0%200.0%20020%150.0%20100.0%10010%1050.0%0%00.0%201620172018201920162017201820192.1.从规模来看，12家公司营收超过10亿元，10家公司归母净利润超过2亿元2019年有12家公司营业收入超10亿元。在这12家公司中，传音控股、华润微与石头科技居前三甲，传音控股更以253.13亿元的营收遥遥领先；余下9家公司的平均营收为16.47亿元。5