证券研究报告」策咯研究投资策略研究【粤开策略行业比较】TMT维持高景粤开证券气，水泥价格震荡攀升2019年12月20日投资要点◇行情估值：传媒领涨两市执业编号：S0300519090001电话：010-66235716截至2019年12月19日，本周行业板块普涨，其中，中小板指、中证500邮箱：tanwenhui@ykz0.com表现最好。分行业来看涨幅靠前的行业为传媒、电子、通信、军工，仅休闲服务板块下跌，食品饮料、医药板块等大消费板块涨幅靠后。估值层面，截相关研究至2019年12月13日，PE估值分位数较高的行业为计算机、食品饮料、《粤开证券2020年A股年度策略展望：汽车、银行、家用电器，这五个行业PE分位数在50%以上(2010年以来)，布局正当时，拨云将见日》2019-12-16PE分位数较低的为商贸、建筑装饰、采掘、房地产、建筑材料。红粤开证券首席观点周荟萃】内外环境向好，跨年行情展开》2019-12-16I粤开策略解盘】跨年行情已开启，先仓费城半导体指数晨荡向上，DRAM市场呈现底部回暖迹象。电形观影人次位再选股》2019-12-17和收入双双上升。截至2019年12月15日，电影观影人次2181万人，相Ⅻ粤开策略流动性专题】北上资金开启狂比前周的1960万人次环比上升11.28%，电影票房收入7.82亿元，环比上买模式，偏好大金融》2019-1217升15.50%.《Ⅻ粤开策略深度专题】北上狂买因素剖析，富时罗素季调即将生效》2019-1218汽车：汽车销售当前或处于底部回升过程中。1月汽车销量同比降幅收窄，SUW、商用车同比上升。新能源汽车同比增速下滑，环比增速大幅回升。食品饮料：茅台提前执行一季度计划，五粮液价格下降。茅台提前执行第一季度计划主要是为了降温维稳，调控春节旺季前飞天茅台渠道价格。奶粉零售价格小幅上涨，生鲜乳价格同比上涨7.3%，环比略有下降。医药：武汉发布药品带量采购明细，山东取消公立医院耗材加成。截至2019年12月19日，维生素E、维生素B1、VC粉市场报价与前周持平，维生素A、维生素D3价格下跌。房地产：1月一线城市房价增速略有提高，二、三线城市房价增速放缓。11月，商品房销售面积同比有所增长，增速为0.2%。钢材：螺纹钢价格小幅下降，1月钢铁累计产量增速下降。本周我国螺纹钢现货价格延续下降，周环比降幅为2.35%。产量方面，11月份我国钢铁累计产量累增速为7%，延续了自8月份以来的同比增速放缓态势。水泥：价格指数小幅上升，11月产量大幅增长。本周水泥价格与前周基本持平，略有上升。11月份水泥产量有较大程度的提高，同比增速为8.3%。猪肉价格小幅上升，生猪价格回落。截至2019年12月13日，猪肉价格周环比小幅上升1.08%，但猪仔价格和生猪价格环比下降，分别下降5.65%、请务必阅读最后特别声明与免责条款1/242.47%。另外此前猪瘟影响逐渐下降，生猪数量10月份企稳。当周的生鸡价格基本保持稳定，28种重点监测蔬菜日均价格周环比继续上升。油气：油气行业期货现货价格均有所上升。截至2019年12月18日，布伦特原油期货结算价、NYMEX轻质原油期货结算价、WT现货价周环比分别上涨4.87%、3.56%、3.69%。本周天然气期货价格上升，YMEX天然气期货价格上升1.92%。现货方面，本周我国汽油批发价格提高0.30%，天然气价格下降2.08%。煤炭：供需恶化，煤炭价格下降。本周环渤海动力煤价格相比前周下降了1.79%。在供需方面，11月原煤累计产量环比上升4.5%，6大发电集团上周日均耗煤量有所下降。有色金属：有色金属行业各类金属价格普涨。本周LME铜、ME铝、ME锌、LME铅、LME锡、ME镍价格分别上涨0.69%、128%、4.09%、-0.36%、0.91%、0.18%。C0MEX黄金、C0MEX银价格分别上涨0.25%、1.19%。◇风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，部分指标不能完全刻画该行业全貌，部分数据更新有所时滞等。请务必阅读最后特别声明与免责条款2/24▣▣目录一、行情估值：传媒领涨两市.67(一）通信电子：台积电公布5nm晶圆制程最新进程，费城半导体指数震荡向上7(二)传媒互联网：电影观影人次和收入双双上升。8(一)汽车：11月汽车销量同比降幅收窄，SUW、商用车同比上升…(二)家电：10月份主要家电销量向好…9(三)食品饮料：茅台提前执行一季度计划，五粮液价格下降…11(四)医药：武汉发布药品带量采购明细，山东取消公立医院耗材加成12三、地产基建链.….13(一)房地产：11月一线城市房价增速略有提高，二、三线城市房价增速放缓.13(二)钢材：螺纹钢价格小幅下降，11月钢铁累计产量增速下降.13(三)水泥：价格指数小幅上升，11月产量大幅增长…四、农林牧渔….15(一)生猪：猪肉价格小幅上升，生猪价格回落…15(二)禽类：生鸡价格基本保持稳定……16(三)蔬菜水果：价格回升…16五、大宗资源品….17(二)煤炭：供需恶化，煤炭价格下降….18(三)有色金属：金属行业各类金属价格普涨….19(四)化纤化工：主要化纤材料价格上升21图表目录图表1：本周中小板指、中证500表现较好…图表2：本周计算机行业领涨…6图表3：各行业PE分位数情况.6图表4：各行业P阳分位数情况…6图表5：NAND价格略有下降.图表6：DRAM价格上升..7图表7：费城半导体指数震荡走高图表8：10月全球半导体销量同比回升.…图表9：电影观影人次环比上升8图表10：电影票房收入环比上升…8图表11：11月汽车销量同比降幅收窄.…图表12：11月乘用车同比降幅收窄8图表13：11月SUW销量同比上升.请务必阅读最后特别声明与免责条款3/24图表14：11月商用车销量同比上升..9图表15：11月新能源汽车销量环比回升.…图表16：11月纯电动新能源汽车销量环比回升9图表17：10月份家用空调销量同比增长3.1%..…图表18：10月份冰箱销量同比增长4.5%10图表19：10月净水器销量同比下降21%.图表20：10月洗衣机销量同比增长1%.…图表21：10月微波炉销量同比增长4.6%…10图表22：9月份空气净化器销量同比增长29.6%.…10图表23：五粮液价格下降，剑南春价格提高…图表24：奶粉价格小上涨…11图表25：生鲜乳价格同比持续上涨..11图表26：维生素E、B1、VC粉价格无变化る图表27：头孢价格下跌…12图表28：维生素D3价格下跌…12图表29：11月商品房销售面积增长02%…13图表30：一、二、三线城市土地成交面积均下降.13图表31：11月二、三线城市住宅平均价环比增速下降13图表32：11月二、三线城市住宅价格指数增速下降13图表33：螺纹钢期货价格下降14图表34：11月粗钢累计产量同比增速下降…14图表35：11月下旬重点企业钢铁产量环比、同比均增加.图表36：我国螺纹钢现货价格小幅下降.14图表37：水泥价格指数小幅上升15图表38：11月水泥产量有较大幅度增长图表39：生猪价格回落.…15图表40：10月份生猪数量企稳图表41：比价环比上升.…16图表42：生猪养殖毛利略有提高.…16图表43：肉杂鸡价格略有下降16图表44：毛鸡养殖利润仍为负…16图表45：鸡苗价格大幅下降17图表46：蔬菜、水果价格上升.图表47：原油期货价格上升…17图表48：天然气期货价格上升.17图表49：美国天然气供给环比下降图表50：我国NG出厂价下降.…图表51：欧洲动力煤价格小幅下降..18请务必阅读最后特别声明与免责条款▣▣图表52：南华动力煤指数小幅上升…图表53：环渤海动力煤价格小幅下降.19图表54：11月原煤累计产量上升4.5%19图表55：上周6大发电集团日均耗煤量下降.19图表56：铜、铝期货价格上涨.20图表57：锌期货价格上涨，铅期货价格下跌.20图表58：锡、镍期货价格上涨.图表59：黄金、银期货价格上涨.…20图表60：11月铜产量同比上升.…21图表61：11月锌产量同比上升…21图表62：11月氧化铝产量同比下降.21图表63：11月铅产量同比上升.…21图表64PTA价格上升.图表65：天然橡胶现货价上升22图表66：乙醇价格上涨.…22图表67：涤纶长丝价格上升….22请务必阅读最后特别声明与免责条款5/24