安信证券ESSENCE SECURITIES2019年12月15日策略报告盘点2019：从增发、并购和PO角度细数三板TMT闪光公司全市场科技产业策略报告第四十七期分析师■回顾2019：融责情况总体向好，MT细分龙头仍受责本青昧：截至12月SAC执业证书编号：S145051102000511日，2018年募集资金总额为68.13亿元，2019年募集资金总额为73.23亿zhuhb@essence.com.cn021-35082086元，同比增长7.47%。2019年平均募集金额为2018年2倍，2019年共148起增发上市，平均每起募集资金为4948万元，2018年共272起增发上市，PD-1行业或迎来新的竟争平均每起募集资金为2714万元。2019年融责企业相比2018年更加集中，募者：康方生物PD1预计最2019-12-13集资金前十占募集总额的5831%，2018年仅为21.34%。2019年融资总额最快2020年提交上市中请高的公司为堂玖壹玖，融资总额为0亿元。整体来看，这10家公司来自于聚焦科创板：企业股权激励2019-12-12新零售（壹玖堂玖）、云计算（随锐科技、中建信息）、网络信息安全（优炫现状几何？新三板日报（原新三板公司软件、万佳安)、物联网（德鑫物联）、智感城市（安泰股份）、OLED(奥心动公司12月12日登陆联2019-12-12雷德)、行业信息化（华信永道一金融信息化、襄烁股份一教育信息化）等交所获李节跳动等认购)颇受市场关注的细分行业，最低融资额在1亿元以上。在前10家企业的发职业教育立法，开启政革新行对象中，不但深创投、红塔创新投资等大型优质E机构、也有中国移动、纪元一全市场救育策略报2019-12-12告中国船舶工业集团有限公司等大型央企下属的产业投资机构，还有阿里巴巴新三板日报（发力C端变现等大型互联网公司，从另外一方面也可以看出三板市场中处在细分赛道中的后乐活(LOHA.US)从新三2019-12-11优质公司得到投资人的认可。（注：数据以最新公告日为准，以发行完成为板转战钠斯达克)准，数据截止到2019年12月11日)■增发角度：“两次+连峡”增发，责本助力MT企业成长：①2019年融资次数达到两次的公司共有12家(9家信息技术的公司，占比75%)，2018年有8家进行两次融资，从融资目的来看，绝大多数公司的目的都是为了补充公司流动资金和偿还债务或银行贷款，也有公司进行股权激励计划。②2018年和2019年都进行了增发的公司共有23家，其中浩腾科技2019年增发了两次，随锐科技两年融资超过5亿元；此外，也包括钢铁电商龙头钢银电商、网络信息安全龙头优炫软件等。■并购角度：2019年A胶公司并购新三板公司共57家，其中TMT公司占比30%：从17起并购方案来看，其中有4起案件交易金额超过10亿元，其中云南旅游20亿收购文旅科技100%股权，实现借壳上市；天泽信息34亿元收购有棵树10%股权，加快布局跨境电商领域；星期六17.71亿元收购遥望网络88.57%股权，进行多元化战略布局；立昂技术11.98亿元收购沃驰科技100%股权，延伸信息技术服务产业链，构建贯穿电信产业链的多业务服务能力。从被并购企业的特点来看，其中文旅科技属于国企，其他企业均是民营企业。被并购企业中共有3家属于创新层，分别是有棵树、遥望网络和沃驰科技。其余企业均是基础层公司。■P0角度：2019年三板公司成功在A股上市的公司39家，TMT行业占比18%:7家分别为中科软、移远通信、指南针、安博通、亚世光电、长阳科技、杰普特。从行业来看，信息技术行业企业有4家，电子设备行业有3家。其中杰普特募集资金总额最高，为10亿元。在7家O公司中，有三家登陆科创板，分别是长阳科技、杰普特和安博通；有两家在主板上市，分别是中科软和移远通信；指南针登陆创业板；亚世光电登陆中小板。■风险提示：市场政策落地不及预期，公司盈利能力下滑风险安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告内容目录1.回顾2019：融资情况总体向好，MT细分龙头仍受资本青昧…41.1.增发角度：“两次+连续”增发，资本助力TT企业成长..61.1.1.12家公司2019年完成2次增发，信息技术企业有9家…61.1.2.23家公司2018和2019年都完成增发，随锐科技两年融资超过5亿元.91.2.并购角度：2019年A股公司并购新三板公司共57家，其中TMT公司占比30%…101.3.P0角度：2019年三板公司成功在A股上市的公司39家，TMT行业占比18%122.二领市场：全市场行情回顾及行业估值分析…13164.三板情况：新三板增发、P0、收并购等情况…174.1.增发情况：新三板最新增发情况统计…174.2.P0情况：最新P0排队、辅导情况4.3.并购情况：最新上市公司并购挂牌公司情况175.重点公告：全市场科枝产业上市公司重要公告…18图表目录图1：2018-2019同期募集资金总额情况…4图2：2018-2019平均募集资金情况…图3：2018-2019募集资金数量情况（个）4图4：2018-2019募集资金前十名总额占比情况.4图5：最近连续两年增发企业行业分类情况…10图6：2019年被并购TMT企业行业概况..11图7：2019年被并购TMT企业规模概况.11图8：主要指数周涨跌幅..13图9：周涨跌幅与成交颜环比情况13图10：安信新三板科技产业本周个股涨幅前十名(%)图11：安信A股科技产业本周个股涨幅前十名(%)…图12：安信H股科技产业本周个股涨幅前十名(%)14图13：安信美股科技产业本周个股涨幅前十名(%)图14：大盘指数历史市盈率情况（动态市盈率，整体法）…15图15：A股科技板块历史PE估值(TTM,整体法)…15表1：2019年融资总额前十的公司表2：增发两次的公司中属于信息技术行业的企业.7表3：增发两次的公司中属于电子设备行业的企业8表4：增发两次的公司中属于互联网行业的企业…9衣5：最近连续两年增发公司情况.…表6：2019年被并购TMT企业概况.…表7：2019年TMT行业P0公司数量…12表8：2019年TMT行业P0公司转板情况12表9：全市场主要指数情况…13表10：上周科技产业一级市场投融资追踪.16表11：2019年12月7日-2019年12月13日增发情况…17表12：2019年12月7日-2019年12月13日上市公司P0公司情况……172安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告表13：新三板科技公司公告18表14：A股科技公司公告.…18表15：港股科技公司公告.193安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告1.回顾2019：融资情况总体向好，TMT细分龙头仍受资本青睐从芯额米看，2019年筹集资金芯额高于2018年同期。截至12月11日，2018年募集资金总额为68.13亿元，2019年募集资金总额为73.23亿元，同比增长7.47%，2018年全年募集资金总额为73.82亿元。从平均值来着，2019年平均筹集责金的是2018年的两倍。2018年共272起增发上市，平均每起募集资金为2714万元，2019年共148起增发上市，平均每起募集资金为4948万元。从募集资金情况来着，2019年集中度更高。2019年募集金颜前十占募集总额的58.31%，募集资金被少数企业所获得；2018年仅为21.34%。总体来看，TMT行业融资势头良好，细分龙头仍颜受资本青睞。■融资总额（万元）■平均募集资金（万元）7400007300005000720000710000400070000030006900006800002000670000660000100065000002018201920182019■数量■前十名总额占比(%)30027270%58.31%25060%20050%14815040%30%21.34%10020%10%00%2018201920182019在前十家企业的发行对象中，不但深创投、红搭创新投资等大型优质PE机构、也有中国移动、中国船舶工业集团有限公司等大型央企下属的产业授资机构，还有阿里巴巴等大型互联网公司，从另外一方面也可以看出三板市场中处在细分赛道中的优质公司得到授资人的认可。4安信证券ESSENCE SECURITIES策略报告名称(万元)830993.0C200.000.01互联网834082.0C中建信息58.665.00中建材集团进出口有限公司等补充流动资金，项目融资835990.0C36.499.04中移资本控胶有限青任公司互联网中船投资发展有限公司、南京江北智能制造产业基金430208.0C27,752.75(有限合伏)等宁波梅山保税港区鹭鑫投资管理合伏企业（有限合831063.0C25.200.00补充流动资金，偿还银行贤款红塔创新投资胶份有限公司、中小企业发展基金（深圳834520.0C21.413.20补充流动资金电子设备有限合伏)等833932.0C19543.10昆明物理研究所、云南省投资控殿集团有限公司等补充流动资金，偿还债务，其他电子设备430074.0C17.964.00深圳市创新投资集团有限公司、中船投资发展有限公项目融资，其他电子设备司等837592.0C华信永道10.005.00上海云鑫创业投资有限公司信息技术832773.0C10.000.00运城国金教育信息化投资中心合伏企业（有限合伏）信息技术壹敌壹致定位为“酒饮服务平台”，已形成C端业务、B端业务、衍生业务三大板块，实现了从销售型公司向平台型公司的进化。线上公司以吃喝APP为核心，线下以布局全国500多个城市的1800家门店为基础，为用户提供最快“19分重极速达”的购物体验。公司拥有中国最大的酒类电商平台，是全球最大的酒类连锁企业，2018年营收超过38亿元。中建信悬是中建材集团控股的公司，客户涉及政府、金融、互联网、教育、制造、能源、交通等多个领战。公司以北京为中心，在国内主要城市及埃塞俄比亚、巴基斯坦、阿尔及利亚、缅甸、束埔寨等海外国家共建立近60个分公司及办事处，拥有香港及西藏两家全资子公司。作为华为首家下单规模超过百亿的总经销商、华为企业业务全球最大合作伙伴，公司连续三届入选“中国T十大卓越分销商”、“中国T增值分销商十强”。2018年，公司营业收入130亿元，归母净利润216亿元。随锐科技是业内领先的人工智能与通信云产品运营商，公司已形成以通信云产品、人工智能产品为核心的两大基本板块业务，每年为50余万家政企客户提供优质的人工智能与通信云产品和服务，随锐拥有工信部核发的多方通信运营商牌照，是国内除了三大基础电信运营商之外，具有最大规模客户群的通信云产品与云服务独立运营商，提供高效的视频通信云、会议服务云产品覆盖的政企终端人群超过7500万人。2018年，公司营业收入4.84亿元，归母净利润3246.63万元。优炫状件是一家基于T技术和软件研发、产品、服务及全方位解决方案的数据安全及数据库产品的运营服务商。目前，优炫软件是国内信息安全最具潜力公司之一，数据库技术领先企业之一，优炫软件创造了数十项国家发明专利和70余项软件著作，公司及产品获得资质荣誉80余项，建立了遍及全国31个省市地区的营销服务体系。2016-2019连续四年入选新三板创新层。2018年，公司营业收入4.87亿元，归母净利润5273.73万元。安泰股份隶属于大型国有文化企业一安徽出版集团。经过十多年的发展，安泰科技已经成为国内实力领先的建筑智能化、智慧能源企业与智慧城市集成商。公司连续数年获评“中国智能建筑行业50强企业”、“中国智能建筑行业十佳企业”，2017-2019年连续三年荣获中国智能建筑行业最具影响力品牌；2016-2018年度连续三年荣获中国智能建筑行业十大品牌企业，连续四年(2015-2018)入选“中国节能服务公司百强榜”，其中2018年度百强榜排名第375