证券研究报告の东吴证券SOOCHOW SECURITIES三大机构维持2024年全球原油去库格局并新增2025年预测显分歧能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn研究助理何亦桢执业证书编号：S0600123050015联系方式：heyzh@dwzq.com.cn2024年5月9日投资要点东吴证券SOOCHOW SECURITIES【原油库存板块】IEA、EIA、OPEC在2024年4月报中预测2024年全球原油库存变化分别为-30、-26、-153万桶/日，较2024年3月预测分别-108、-16、-47万桶/日，三大机构预测2024年库存变化平均为-70万桶/日，较2024年3月预测均值-57万桶/日。具体来看，2024年4月IEA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油库存或将分别-30、-23、-97万桶/日，三大机构预测库存平均-50万桶/日。【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2024年4月报中预测2024年原油供给量分别为10290、10265、10293万桶/日，较2023年原油供给分别+78、+85、+105万桶/日，1EA、A、OPEC相较2024年3月预测量分别+0、+48、+17万桶/日。具体来看，2024年4月IEA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油供给同比增量分别-10、+72、+58万桶/日，相较2024年3月预测量分别-30、+30、+20万桶/日。【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC在2024年4月报中预测2024年原油需求量分别为10320、10291、10446万桶/日，较2023年原油需求分别+120、+95、+225万桶/日，1EA、EIA、OPEC相较2024年3月预测量分别+0、+47、+0万桶/日。具体来看，2024年4月1EA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油需求或将分别同比+160、+109、+196万桶/日，相较2024年3月预测量分别+0、+33、+20万桶/日。2投资要点东吴证券SOOCHOW SECURITIES【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)、海油发展(600968.SH)；建议关注：石化油服/中石化油服(600871.SH/1033.HK)、中油工程(600339.SH)、石化机械(000852.SZ)。■【风险提示】(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速下滑，导致需求端不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国对页岩油生产环保、资等政策调整的风险。(5)新能源加大替代传统石油需求的风险。(6)全球2050净零排放政策调整的风险3目录の东吴证券SOOCHOW SECURITIES■1.全球原油库存■2.全球原油供给■3.全球原油需求■4.风险提示4目录の东吴证券SOOCHOW SECURITIES1.全球原油库存51.全球原油库存の东吴证券SOOCHOW SECURITIES2024.41EA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）2024.4E1A对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）2501080025010,800200■库存变化10,70020015010.60015010.600100105001001040010.400505010,3000010200505010,10010,000(10010.000(1509.900(15098002002024.4OPEC对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日）2024.4三大机构对全球原油供需及库存变化预测均值(万桶/日)25025010800■库存变化20010,700150105005010010,500104005010,200103001020010.0005010,100100009900350900数据来源：OPEC,东吴证券研究所目录の东吴证券SOOCHOW SECURITIES■2.全球原油供给·2.1全球原油供给总览·2.2全球主要区域原油供给情况7の东吴证券SOOCHOW SECURITIES2.1全球原油供给总览82.1全球原油供给总览东吴证券SOOCHOW SECURITIESIEA、EIA、OPEC在2024年4月报中预测2024年原油供给量分别为10290、10265、10293万桶/日，较2023年原油供给分别+78、+85、+105万桶/日，1EA、A、OPEC相较2024年3月预测量分别+0、+48、+17万桶/日。2024.4三大机构对全球原油年度供给预测量（万桶/日）2024.4三大机构对全球原油年度供给预测同比增量（万桶/日）10,600EIAEIAOPEC10.40060010,20040010,0002009,8009,6000(2009,200(4009,000(6008,800201920202021202220232024E2025E(80020202021202220232024E2025E92.1全球原油供给总览东吴证券SOOCHOW SECURITIES■具体来看，2024年4月1EA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油供给同比增量分别-10、+72、+58万桶/日，相较2024年3月预测量分别-30、+30、+20万桶/日。2024.4三大机构对全球原油季度供给预测量（万桶/日）2024.4三大机构对全球原油季度供给预测同比增量（万桶/日）70010.600-EIA-OPEC60010,40050010.20040030010.0002001009,60009.400(20011Q25E3Q25E2Q25E4Q25E10