华泰证券HUATAI SECURITIES马来西亚：半导体和数据中心行业迎来快速发展机遇2024年5月30日|中国内地专题研究SAC No.S0570521050001leping.huang@htsc.com+85236586000我们于527-5/29在马来西亚吉隆坡参加了全球半导体协会组织的“SEMICON SEA2024"年会。马来西亚总理安瓦尔出席年会，宣布政府提供约合53亿美元补贴，推进马来西亚国家半导体产业战略(NSS)。通过这SAC No.S0570524030001次年会，我们看到：)槟城是全球半导体封测产业重镇，政府鼓励发展设+(862128972228计和先进制造，提升国家在全球半导体产业的地位：2)柔佛州毗邻新加坡，发展数据中心产业具有天时地利：3)当地营商环境友好，中国企业加大对SAC No.S0570122070045quanheyang@htsc.com马投资。建议关注长电科技，通富微电、华峰测控等在浙加坡和马来西亚当SFC No.BTV779+(862128972228地布局较早的企业。马来西亚当地上市半导体企业包括Inari、Vox等槟城从1970年代开始发展半导体产业，聚集了包括英特尔、美光、西数等电子美国企业，通富AMD等中资企业，以及Inri,Vitrox等本地上市企业，拥有马来西亚最大的半导体集群，根据MSA统计，2022年马来西亚芯片封测产业产能全球占比3%，在全球半导体产业链具有重要地位。本次展会上，安瓦尔总理亲自发布国家半导体产业战略，具体包括提供约合53亿美(16)元补贴，和在雪兰藐和槟城两地推出两个C设计园区，支持设计、先进制造等环节发展，希望提升该国在半导体全产业链的全球竞争力。37)Jun-23Jan-24May-24新加坡是谷歌、Tiktok和Gab等互联网企业的区域总部所在地和亚洲主要的数据中心枢纽。J儿L统计其2023年建成数据中心容量约1000mW.但受能源与土地资源不足影响，新加坡从2019年开始限制数据中心发展。毗邻新加坡的马来西亚柔佛州发挥土地、水力资源等优势，积极发展该产业。根据Knight Frank数据，柔佛运营中及在建的数据中心容量达到718MW,包括微软、英伟达等科技巨头和GDS、Equini,ⅸ等第三方数据中心公司都在当600584CH33.32买入地积极投资。24年1月柔佛-新加坡经济特区落地，或将进一步发挥两地在002156CH25.51688200CH123.70数宇经济和数据中心等领域的互补优势，促进柔佛数据中心建设。观察3：中国企业利用当地友好的营商环境，加大对马投资根据马来西亚国家统计局，截至1Q24末马来西亚华裔比例为22.6%，其中半导体产业聚集的槟城州22年达到44.5%。在马来西亚生产的半导体，可以零关税出口东盟其余9国(2023年6.3亿人口，出口金领269.5亿美元)以及较低关税出口到包括美国(0%Vs中国对美出口：25%)在内的主要国家。根据SEM川介绍，本次展会的中国企业参会数量同比增长3倍以上，展会的主要A股上市半导体设备公司包括，北方华创、盛美、华峰测控、光力科技、耐科装备等企业。此外，长电和通富微电积极在新加坡和槟城积极扩产，满足国内客户出海和AMD等海外客户产品升级需求。风险提示：中美贸易摩擦加刷的风险，半导体周期下行的风险。1华泰证券图表22：全球主要存量及在建数据中心概览（除中国内地外，2023）……14图表23：马来西亚数据中心集中在吉隆坡与柔佛…14图表24：新加坡是东南亚海底电缆登陆枢纽…1516图表26：大吉隆坡地区数据中心一览(2023年)图表27：柔佛数据中心一览(2023年)…17图表28：南柔佛数据中心地图17图表29：2024Q1马来西亚人口结构…18图表30：2022年马来西亚槟城州人口结构…18图表31：中国和马来西亚对美国出口半导体及汽车关税对比，18图表32：马来西亚对中国半导体出口金额及同比增速.18图表33：马来西亚对美国半导体出口金额及同比增速18图表34：长电科技芯片封测营收拆分…图表35：星科金朋新加坡厂19图表36：通富微电营收拆分.….20图表37：槟城通富超成工厂.…20图表38：华天科技营收境内外拆分20图表39：华天科技东南亚业务布局…图表40：华封科技产品系列.……21图表41：华封科技研发及生产中心…图表42：金海通营收境内外拆分…图表43：马来西亚全资子公司…22图表44：华峰测控营收境内外拆分…图表45：华峰测控东南亚业务布局…图表46：重点推荐公司一览表.….23.23图表48：报告提及公司一览243核心图表Silterra、OSRAMVeeco.Keysights、trox(Kuala Lumpur)设：ASMPT4MalaysiaKuantanMalacca City州PekanbaruData centres in southern JohorKULAIDISTRICTMALAYSIASedenak Tech ParkCompanies include Princeton DigitalGroup,Yondr Group,MN HoldingsYTL Green Data Centre ParkCompanies include Sea Limited,YTL PowerJOHORBAHRUNusa Cemerlang Industrial ParkDISTRICTJohorCompanies includeBahruST Telemedia Global Data CentresJohor-Singapore CausewayNusajaya Tech ParkCompanies include GDSHoldings,EquinixSecond LinkSINGAPOREcna5公司522HKASMPT设备5,192INRI MKInari2,730UMSH SPUMS设备446MPI MKMalaysian Pacific IndustriesAEMSPAEM604VITRO MK设备1,568Micro-Mechanics设备160UNIMKUnisem1,475GVTL SPGrand Venture设备133GREATEC MKGreatech设备UTAC封测PENT MKPentamaster728MI Technovation设备464OPPSTAR MKOppstar设计197GTB MK封测180JFTB MKJF Technology设备175Silterra公司环节公司STSP数据中心建设及运管30.228YTLP MKYTL Power数据中心建设及运管9,1432,307YTL Corp数据中心建设及运管9,023STHSP星和电信数据中心建设及运管1,621TMKTelekom5,228DCREIT SP ICore REIT Manage790GAMMKMalaysian Pacific Industries3.585TDC MK2.025UM Corp数据中心建设1,973UEMS MKUEM Sunrise地产开发1,185SCGB MKSunCon数据中心建设878注：市值数据截至2024年5月29日收盘6