中信建投证券CHINA SECURITIES正券研究报告·行业动态欧洲5月跟踪：九国销量环比+3%，意大利补贴力度加大销量有望呈现恢复性增电力设备长核心观点欧洲九国2024年5月新能源车注册量17.01万辆，同比-11%，维持强于大市环比+3%，渗透率20%，同比-2.0pct,环比+0.2pct。销量同比下滑主要系德国补贴退坡、意大利补贴政策虽明朗但5月许琳底出台对当月销量拉动有限：销量环比+3%略高于乘用车总xulin@csc.com.cn量增速（环比+2%），主要受益于行业旺季来临销量逐步修复SAC编号：S1440522110001叠加意大利补贴政策明朗下销量环比+26%。分车型来看，5月纯电/插混销量分别为11.5万辆/5.5万辆，同比-12%W.7%,quwenmin@csc.com.cn环比+4%/0%。SAC编号：S1440524050004行业动态信息歌洲九国5月新能源车注册量17.01万，同比-11%，环比+3%，津发布日期：2024年6月17日透率20%，同比-2.0pct,环比+0.2pct.5月欧洲九因新能源汽车市场同比11%，主要系德国、意大利、北市场表现欧部分因家同比降幅较大，销量环比+3%略高于乘用车总量增速(环比+2%)，主要系旺季来临销量修复叠加意大利需求环比恢10%复。从主要因家销量表现来看：1)英因：5月销量3.79万辆，同比环比+13/+14%：主要系新金融20%法案带动车队电动车需求增长，使得当月新能源车销量同环比数据30%均好于同期乘用车总量同/环比分别+2%W+10%的增速：40%2)法国：5月销量3.41万辆，同比环比4%5%：同比增速整体好于欧洲九国整体增速，但本月同环比增速首次与乘用车总量基本一电力设备致，补贴政策对本国新能源车销量的刺激短期有限：3)德国：5月销量4.37万辆，同比环比-23%/-2%：23年补贴完全相关研究报告退坡影响持续，新能源车销量表现弱势，同比降幅远大于乘用车总量同比4%的降幅：【中信建投电力设备及新能源】：每周观察：欧洲海风装机有望爆4)意大利：5月销量0.97万辆，同比环比-27%什26%：意大利补贴2024-06-16发，产业链订单有望外溢至中国企政策于5月25日正式公布，补贴规模总计达10亿欧元，对终端需业求作用明显，预计6月起意大利新能源车销量将启动恢复性增长。【中信建投电力设备及新能源】：美国5月电车跟踪：销量14.1万辆5)北欧：瑞典/挪威/丹麦5月销量1.340.84/0.79万辆，同比-24%/2024-06-15同比+14%，致信指控的证据不充分29%W+32%,环比+7%18%47%：瑞典与挪威销量端表现与其宏观影响有限经济疲软有较强相关性，丹麦同环比则增幅远大于乘用车销量，主【中信建投电力设备及新能源】：要系纯电动车注册量提升。2024-06-10每周观察：海风项目逐个盘点，行业正进入风机海缆招标高峰特斯拉影响分析：特斯拉到港交付较多，5月销量13万辆，同比【中信建投电力设备及新能源】：42%,环比+43%，除特斯拉外车企九国销量15.7万辆，同比环比分2024-06-02每周观察：硅料全行业亏损，集中别-2.8%W+0.3%。减产，价格寻得阶段性底部【中信建投电力设备及新能源】：1)同比来看，特斯拉受到车型老化影响，销量降幅远大于九国销2024-05-31国内电车跟踪：4月季度初销量回量，导致其市占率8%同比下滑5pct。分因家来看，主要系其在德国、法因、瑞典、挪威等主要国家销量同比分别下滑64%aW45%/56%72%,市占率同比下降5pct/5pct/6pctU15pct。同时，受当地民众抗议特斯拉海外扩产影响，柏林工厂5月初宣布关闭4天，对供给端产生一定影响。2)环比来看，受到MB到港交付节奏型带动，环比高增43.4%，带动市占率环比+2印ct,分国家来看，其在意大利、英国市场销量环比本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明中信建投证券CHINA SECURITIES电力设备行业动态报告增长显著，分别+211.0%/+133.1%，市占率分别环比+7pct/+4pct。投资建议：我们维持欧洲2024年电车销量320万辆的预期，同比+9%，看好国内中游锂电及材料海外供应链，建议关注宁德时代、科达利、尚太科技、天赐材料、中伟股份、星源材质、新宙邦、华友结业、亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、贝特瑞、中科电气、芳源股份等。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。中信建投证券CHINA SECURITIES电力设备行业动态报告目录欧洲九国5月新能源车注册量17.01万辆，同比-11%，环比+3%….3法国：5月新能源车注册量3.41万辆，同比-4%，环比-5%…德国：5月新能源车注册量4.37万辆，同比-23%，环比-2%……….6英国：5月新能源车注册量3.79万辆，同比+13%，环比+14%.…葡萄牙：5月新能源车注册量5748辆，同比+1%，环比+15%……….9挪威：5月新能源车注册量8437辆，同比-29%，环比-18%.……瑞典：5月新能源车注册量1.34万辆，同比-24%，环比+7%…意大利：5月新能源车注册量9668辆，同比-27%，环比+26%….13投资建议.16请务必阅读正文之后的免责条款和声明。中信建投证券CHINA SECURITIES电力设备行业动态报告2024年5月欧洲九国新能源车注册量17.01万辆，同比-11%，环比+3%注册类型4月4月渗透率5月5月渗透率环比增速同比增速今年以来今年以来走势法国新能源汽车35.B3424%34,12824%4%188,70715%2496817%2392517%523108661020359643乘用车总量146.977141,2984%733.1785%新能源汽车44.80318%43,74619%-2%214.8717%其中：纯电动2966812%2970813%0%140713151356%7415817乘用车总量243.102236,4254%1.1743125%新能源汽车33.21025%37.89726%14%13%197.98016%227172603118%133062104938%31%64918乘用车总量134.274147.67810%827.500葡萄牙新能源汽车5.00920%5,74821%15%1%2728416%其中：纯电动28203147%1538621899%26011118982515227,88011%41%119,66736%新能源汽车91%8,43782%18%39.19014其中：纯电动1005189%77%38017101782%5%206%1173乘用车总量11.24110,25343.746瑞典新能源汽车12.51457%13,43854%58.571106801761430%32919571326%582423%2%25652乘用车总量21.97725,094106,8925意大利新能源汽车7.6906%9,6687%26%45.24923其中：纯电动32082%50704%44823%45983%323566来用车总量136.920141,1893%735.3303%西班牙新能源汽车8.90210%9,18010%3%45.1643%其中：纯电动38424%43930%1961747875%255471%乘用车总量92.00095,1583%432.0317%新能源汽车7.35348%7.87354%32%32.45912%43%724150%10%29312337726218%55乘用车总量15.32314.5729%4%1%九国合计新能源汽车165.54420%170.11520%3%849.4752%11065611502214%5597730%54888550936乘用车总量826.966839.5472%4.2394915%数据来源：PFA,ANFAC,MobilitySweden.UNRAE,OV,Autoinforma.SMMT,KBA,DB,中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。中信建投证券CHINA SECURITIES电力设备行业动态报告欧洲各国电车补贴政策边际变化态型同)报日车：11000/13750053%2024年12月31日报度日车：8000/100002950兰13459%2023年年1月1日-2120km2024年12月31日2000BEV/PHEV45002021年4月9日-53万86%2024年月31日PHEV30km25005000(年过7年的FCV/FCHV4500售价s625万个人：4000，每人限购1辆24%2023年年1月1日起个人：6000，每人期1公司：60002024年2月13日起个人：4000《高为售价的27%)38203%BEV/FCV2023年12月15日起165%203年12月18日起已消2022年6月14日起坡1500元4902022年11月8日起07399%664%注：4月销量为marklines口径请务必阅读正文之后的免责条款和声明。