电力设备HUAAN SECURITIES行业研究/行业周报海风项目逐步落地，风机价格企稳回升行业评级：增持主要观，点：报告日期：2024-5-12内外新能源车销量同比增长，板块景气度有望持续修复。工信部出台锂电行业管理行业指散与沪深300走势比较办法，约束产能无序扩张，加速落后产能出清。目前锂电持仓低位，稼动率提升+材12%料潜在涨价+销量或超预期将提升赛道景气度，建议继续关注电池及高镍环节。-13%-26%在上交所科创板首发上市，铜、铝把材头部厂商融资上市或推动PVD技术加速选代，看好复合集流体板块产业化进程。5月8日，浙江省提出了33项其体低空扶持政策。我们认为低空经济政策端频繁加码，建议关注低空基建、空管及整机产业链。电力设备一沪深300分析师：张志邦招15.9Gh项目落地，同比高增104%，2h储能系统价格实现16个月以来首次上涨，执业证书号：S0010523120004价格战现象有一定缓解。CS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规棋效应提升，邮箱：zhangzhibang(@hazq.com变压器内外需求共振，出海迈辑持续兑现，关注PCS、变压器及温控环节。联系人：牛义杰执业证书号：S0010121120038人形机#人：本周人形机器人指数下趺1.08%，本周特斯拉0 ptimus官方发布了最新邮箱：niuyj@hazq.com的dm0视频，机器人行业缺乏强有力的催化，美股特斯拉表现也不佳，机器人板块有所下趺，逢低布局tir1厂商，逢低布局高壁垒关键零部件。看好年中产业链价格成止肤带来的板块反弹机会。我们预计在5-6月或看到硅片环节价格止趺，后续核心关注价格和需求变动：1)需求：5月组件排产环比平稳，没相关报告有大幅增长的趋势；2)价格：预计5月下旬看到产业链从超趺到止趺的边际变化；3)企业盈利：Q2预计延续Q1疲态，在年中产业链价格止趺后，看好Q3报表端盈利1、《华安电新周报：国内储能招标同比修复；关注全年盈利仍有增长的环节（如支架、焊带等）及产业链率先止趺环节。高增，锂电板块景气度有望提升》2024-4-7风电：国电投招标中，风机价格企稳回升，奔实风机价格底部位置。Q2开工情绪高2、《华安电新周报：关注大储装机预期涨+项目审批进度提速，业绩兑现即将到来，建议提前布局。改善，低空经济政策再加码》2024-4-13、《华安电新周报：多地规划验证大储电力设备：变压器行业新国标修订，温州、部关、重庆等地发布能源领城设备更新高增预期，eVTOL加快产业化进程》方策，助力老旧变压器更换、落后输变电设备改造。2024-3-254、《华安电新周报：电池集中度有望提重能：无锡市通过加氢站补贴500万的激励措施，旨在完善制氢、储氢和燃料电池升，0 penAI助力人形发晨》2024-3-18等关健环节，推动全产业链发展；青海省则通过大规模设备更新计划，加速氢能交通商业化进程。关注制氢、储运等环节。●风险提示：新能源汽车发展不及预期：相关技术出现颜覆性突破；产品价格下降超出预期：产能扩张不及预期、产品开发不及预期：原材料价格波动。敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告行业研究HUAAN RESEARCH正文目录1本周观点：4新能源车：锂电行业管理办法出台加速产能出清，板块景气度有望持续修复…4储能：4月招投标市场高景气延续，关注PCS、变压器及温控环节………….5人形机器人：短期缺乏催化有回调，布局有望进入T链的TIER1厂商7电力设备：变压器行业新国标修订，温州、韶关、重庆等地发布能源领域设备更新方案，助力老旧变压器更换、落后12氢能：江苏无锡市印发2024年氢能产业发展工作要点，青海省发布大规模设备更新计划………132.1产业链价格变化.……142.2产业链产销数据跟踪17敬请参阅末页重要声明及评级说明2/24证券研究报告行业研究HUAAN RESEARCH图表目录图表1储能项目月度招标规模(GW/GWH)…图表22小时储能系统及EPC平均报价（元/WH)…610图表4本周项目审批及开工情况：…图表5钻镍价格情况.….15图表6碳酸锂和氢氧化锂价格情况…15图表7三元前驱体价格情况….15图表8三元正极材料价格情况…图表9磷酸铁价格情况15图表10磷酸铁锂价格情况……15图表11石墨价格情况……16图表12隔膜价格情况…16图表13电解液价格情况…16图表14六氟磷酸锂价格情况…16图表15电解液溶剂价格情况…17图表16铜箔价格情况17图表17动力电池电芯价格情况…17图表18我国新能源汽车销量（万辆)……18图表19欧洲五国新能源汽车销量（辆）…图表20德国新能源汽车销量（辆）…….19图表21法国新能源汽车销量（辆）.19图表22英国新能源汽车销量（辆）…图表23挪威新能源汽车销量（辆）图表24意大利新能源汽车销量（辆）……20图表25我国动力电池产量情况(GW阳)…图表26我国动力电池装机情况(GW)图表27我国三元正极出货量情况（万吨）…20图表28我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨）20图表29我国人造石墨出货量情况（万吨）…21图表30我国天然石墨出货量情况（万吨)…21图表31我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米）……21图表32我国干法隔膜出货量情况（亿平方米）…2122敬请参阅末页重要声明及评级说明3/24证券研究报告行业研究HUAAN RESEARCH1本周观，点：新能源车：锂电行业管理办法出台加速产能出清，板块景气度有望持续修复海外方面，欧洲主要9国4月新能源车销量为16.55万辆，同比+14%，杯比-28%，渗透率20%，环比-0.8ct。国内方面，根据中汽协，4月新能源车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别增长35.9%和33.5%，市场占有率达到36%。1-4月，新能源车产销分别完成298.5万辆和294万辆，同比分别增长30.3%和32.3%，市场占有率达到32.4%，4月新能源汽车国内销量73.6万辆，环比下降2.9%，同比增长37.3%；新能源车出口11.4万辆，环比下降8.6%，同比增长13.3%。1-4月，新能源车国内销量252万辆，同比增长34.4%；新能源车出口42.1万辆，同比增长20.8%。4月商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。随着《细则》的正式落地，我们认为新能源车销量或将超预期，锂电板块景气度有望持续修复。工信部出台复电行业管理办法，约束产能无序扩张，加速落后产能出清5月8日，工业和信息化部电子信息司发布“公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见”，意见稿指出，要引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。在约束产能扩张，强调研发和产能利用率方面，意见稿指出：1)每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%：2)中报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%：3)鼓励企业创建绿色工厂：鼓励企业自建或参与联合建设中试平台。我们认为这一政策主要目的在于约束行业产能无序扩张，加速落后产能出清，利好行业头部公司。目前行业已处于盈利底部，后续随着销量增加+稼动率提升+潜在涨价，盈利有望逐季度好转。三元pck能量密度要求提升，有望加速高镍/中镍高电压普及，近日雅保举行100吨电池级碳酸锂的售卖招标，最终结果为11.1万元/吨（含税价格，眉山自提)，在5月22日，仍将有100吨电池级碳酸锂的售卖招标计划，智利4月碳酸锂出口至中国碳酸锂约2.29万吨，较3月大幅提升42.27%，同比增幅162.25%，创下历史新高。下游需求方面，五一节前下游厂家有节前备货补库的操作，整体下游的需求在节后略有走弱。整体来看，5月现货整体供应趋向宽松，但由于锂盐企业挺价意愿强烈，锂价向下空间有限，现货市场价格或小幅震荡僵持池及高镍环节。市场对锂电产业链的担忧，主要体现在需求和盈利能力两方面，此前3/4月下游排产环比提升，同时天赐停产6F项目代表中游挺价意愿浓厚，市场亦有反应。后续仍有锂电材料环节涨价，国内销量或超预期的情况，且从板块盈利敬请参阅末页重要声明及评级说明4/24证券研究报告行业研究HUAAN RESEARCH看，1/2季度为盈利底，后续随着销量增加+稼动率提升+潜在涨价，盈利有望逐季度好转。建议优先关注高壁垒的电池、加工费降幅或优于市场预期的高镍正极，新技术：复合集流体光材供应商上市，浙江低空经济政策加码5月9日，欧菜新材在上交所科创板上市，此次公开发行股份数量40,011,206，占公司发行后股份总数的比例为25.00%。本次发行后，募集资金主要投向高纯无氧铜生产基地建设项目、高端溅射靶材生产基地项目（一期）、补充流动资金及欧菜新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目等。铜、铝靶材头部厂商融资上市或推动PVD技术加速迭代，看好复合集流体板块产业化进程。5月8日，浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施（征求意见稿)》，提出了33项具体政策，多项奖补金额超千万元，最高奖补超亿元。低空经济方面提出：(1)支持打造高能级现代化空港枢纽；(2)支持打造高能级现代化航空产业集群：(3)支持打造具有浙江辩识度的低空经济发展高地。近期低空经济政策端频繁加码，建议关注低空基建、空管及整机产业链，储能：4月招投标市场高景气延续，关注PCS、变压器及温控环节国内4月招标规模达15.96h,同比高104%。4月共计完成60项储能采招工作，总规模5.05GW/15.9h,环比分别+29.2%/+49.4%，同比分别+64%/103.6%，招标规模依然维持高速增长。分项目美型看，集采框采占比51.%，其中新华水电完成5.3Gh储能系统集采；独立式储能项目招标容量占比36.1%：可再生能源项目占比9.2%，主要集中在新疆、甘肃、广东等地，其中新疆有Gh级项目落地：用户侧占比2.%。分招标美型看，储能系统/EPC/电芯/直流侧招投标占比分别为51.1%/36.3%/12.6%/0.03%。2小时储能系航平均报价环比转正，价格战现象或有蛙解。2月2h储能系统加权平均价0.84元/Wh,同比下降35.3%，但环比提升15.2%，实现自22年12月以来首次上涨，2h储能EP℃平均报价1.32元/h环比上月持平，亦实现阶段性企稳。我们认为，尽管储能系统价格上涨一定程度上因本月项目样本相对集中在小规模的用户侧和可再生能源配储领域所致，但仍表明价格战得到一定缓解，展望后续，随国内储能市场化收益机制完善，利用率及安全性要求提升，国内大储竞争格局有望持敬请参阅末页重要声明及评级说明5/24证券研究报告