财通证养CAITONG SECURITIES电网设备景气，持续重点关注■证券研究报告周观点最近12月市场表现核心观点光储：3月电池组件出口约30GW,同比增加19%，国内装机虽然同比有所下滑，但EPC定标数据表现良好，截至3月同比增长超70%，短期需求观望不4%改国内年内需求总量乐观。本周硅料价格持续向下博弈，颗粒硅占比提升，目3%前看2季度逆变器和玻病胶膜量利环比改善骑定性更高。关注一季度业绩确-21%3%定性高的细分辅材龙头。健电：34月排产高增导致产业链库存虽有所积累，但预期车展和以旧换新政策将拉动电车10+%需求增量，需求超预期下各环节龙头均有修复机会。鲤电分新师张一弛池产业链要始终保持全球技术领先优势，需重视固态电池的投资机会。SAC证书编号：S0160522110002zhangyc02@ctsec.com风电：2023风电吊装简报发布，全国新增吊装7937万千瓦，同比增长59.3%：其中陆上7219万千瓦，海上718.3万千瓦。后续年报一季报密集落地，建议相关报告重点关注海风海缆管桩，陆风头部主机零部件，及碳纤或减震相关主题性机1.《电网高分红高增长，鲤电部分环节会。涨价》2024-04-152.《锂电光伏价格底，石油焦涨价》电力设备：近期伊戈尔一季度业绩、海兴电力23年业绩超预期、金盘的海外2024-04-09大单、三星变压器出海等催化继续推动电网板块情蜡上涨，叠加变压器（颜定3.《电力设备与新能源2023&1Q2024容量>16kVA)3月出海金颜23.46亿元，同比增64.7%，海外需求持续保持业绩前瞻》2024-04-02高景气度，电网出海标的持续重点关注。。机器人：波士顿动力宣布液压As切换电驱方案。液压方案虽然运动爆发力强，但成本高吊(200万美元)，阻碍了商业化进程。此次切换进一步明确了电驱方案是人形机器人商业化进程的主流，重视国内产业链机会。风险提示：政策变化的风险：产能过利的风险：市场竞争加刷的风险：特高压开展不及预期的风险。请阅读最后一页的重要声明！CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告内容目录1光伏1.262.1价格变化…2.2行业动态…3风电93.1本周新增招标情况2024年招标情况4电力设备4.1主网一一二次设备招标4.24.3出口教据一电表124.4124.5公司近况…145146146.1近期招标价跟踪1462行业动态147机器人157.17.27.2.1Meta发布开源Lama3,GPT-4额别开源撲型400B不久将解禁…7.2.27.2.3文心大模型4.0半年时间提升52.5%，在智能体、代码、多模型上有新进展……1617谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准财通证养CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告图表目录6图4.三元正极价格（万元/吨)7777.8图10.2021年至今风机月度招标量(GW)…图12.主网二次设备招标批次原计佳…图13.主网二次设备招标批次景计值（亿元）12121213图17.变压器出口金颜分产品品类（亿元）谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3财通证养CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告1光伏1.1价格变化本周国内硅料、硅片、电池片价格持续下跌，组件价格总体维持不变，辅材价格总体雏持不变。根据InfoLink Consulting公布的价格，生料方面，颗粒硅价格范围出现明显下滑，降至4548元/千克，整体价格水平处于快速下降周期。硅片方面，受买卖双方激烈博弈和供给过刺影响，预期短期价格难以出现止稳反弹之势，各规格跌幅达到0-8%不等。电池片方面，电池片价格仍然呈现缓慢下行趋势，迭加上游硅料硅片的跌价，电池环节价格止跌可能性低，N型TOPCor电池片价格保持部分溢价。组件方面，受国内项目交付方式影响，价格偏向集中式项目交付价位，受供应链中上游价格博弈激烈影响，探涨困难。辅树方面，本周银浆价格上升，光伏玻璃价格维持不变，辅材价格总体维持不变。图1.光伏产业链价格概览单位月元千5213800535191.651.7000.352202.102.100.702.9032015016000.35230230-0.75电池片182 TOPCon0.400.41-0.060340350.4503603503500380.000.760840.78084-0.010.78088081-0.020820.9400800.901.001.15509977567850-1.000无m22630.7518302225元m27.6500.15-0.1503513468..11020160012703209152-400.00-28001360050-13505250谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4财通证养CAITONG SECURITIES行业投资策略周报/证券研究报告图2.光伏指数14000120001000080006000400020000197132019/4/2019/12/242019/9/252020/6/172020/3/242020/12/1￥2020/9/102021/9820216/20213/172022/3142021/12/102022/12022/12/142022/9/72023/6/142023/3/2023/12/112024/3/111.2行业动态据国际能源网和光伏头条的不完全统计，本周招标规模合计3190.06MW,中标规模合计2064.82.99MW,招中标规模合计5254.87MW。本周组件中标项目有明确中标价格规模为9000MW,均价为0.86元W。逆变器项目270MW,均价为0207元W。本周分布式大EPC均价为3.13元W,集中式大EPC均价为3.19元W。硅料方面，4月17日，硅业分会公布本周多晶硅料最新价格。本周n型棒状硅成交均价为525万元/吨，环比下跌10.41%.P型致密料成交均价为4.59万元/吨，环比下降5.75%。n型颗粒硅成交均价为4.75万元/吨，环比下跌8.65%。硅片方面，4月18日，硅业分会公布本周单晶硅片最新价格。本周P型M10单晶硅片成交均价降至1.67元/片，周环比跌幅为1.76%：N型M10单晶硅片成交均价维持在1.60元/片，周环比持平：P型G12单晶硅片成交均价降至2.13元/片，周环比跌幅为0.93%。N型G12单晶硅片成交均价为227元/片。股孙公司眉山琏升光伏与华晟新材料、华晟新能源分别签订了硅片采购和电池片销售的双经销框架合同。公司将向华晟采购1.8亿片210N硅片（半片），同时向华晟销售1GW异质结电池片，合同金颜预计超过2亿元，于2024年内完成交付。此前3月，公司也与国晟签订类似合同，订单量为700MW。目前公司公告订单合计约2GW左右。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5