中国平安PING AN专业让生活更简单业・价值证券研究报告前沿高值耗材研究系列（三）神经介入行业全景图一行业突飞猛进机遇与挑战并存生物医药行业强于大市（持）证券分析师叶责投资咨询资格编号：51060514100001办道投资咨询资格编号：51060518070001装骑投资咨询资格端号：51060523090002何嫩秀投资咨询资格编号：510605240300012024年5月17日平安证券投资要点■种经介入手术数量有望呈快速发展趋势，有望从2020年的16.1万台手术增加至2026年的74.1万台，CGR达到28.9%，市场规模有望从2020年的58亿元增长至2026年的175亿元，CAGR达20.1情，保持快速增长趋势。望从2019年的6.0万台增长至2030年的44.4万台，CG讯达19.9%。目前内动脉霜血管内介入治疗主要器械包括弹簧国和血流导向密网支架(FD),其中弹黄国2020年的4.8万台增长至2026年的34.6万台，CG讯高达39.2%。急性块血奥介入疗法主要包括支架耻径、抽吸取检、支架+抽吸联合取栓，联合疗法耻栓效果更佳，预计术来治疗方案有望向支架+抽吸相结合转变，能够提供一现子解决方案产品的厂商有望税预而出。020年前国内急性块血脑卒中介入器械市场主要由进口企速发展红利。■的复合增长华增至2026年的14.9万台。出“小单品、大市场”格局，投资优选在空问大、行业竞争格局好赛道上具备主打产品的龙头公司，此外综合性布局龙头具有研发、市场推广和培训等协同作出血类：介入治疗已成临床首选，密网支架占比有望提升急性缺血类：介入疗法逐步受到指南认可，步入成长快车道3神经介入行业：主要指通过血管性介入疗法治疗神经血管疾病■神经介入疗法主要指通过血管性介入疗法治疗种经血管疾病，是区别于药物和传统外科治疗的一种新型疗法。■种经血管疾病主要指大脑某一区城暂时或永久受到出血或血流受限影响的疾病，包括血管狭窄、血栓形成、阻塞或动脉破裂等，其中脑卒中是最常见致命的神经血管疾病。神经血管疾病可主要分为三种疾病类型：出血性脑卒中（动脉渗血或破裂时发生）、急性块血性脑卒中（大脑供血血管受阻）、脑动脉粥样硬化狭窄（血管内脂肪沉积形成斑块导致动脉狭窄并限制流向大脑的血流，斑块变大、变形或脱落等可能会导致急性块血性脑卒中)。■静脉溶检(IT)或药物治疗、开放种经手术及神经介入手术为目前神经血管疾病的主要治疗方法，其中神经介入手术方式作为新兴疗法，主要指在数宇显影血管造影(DS)支持下通过股动脉穿刺导管介入进行血检清除术、扩张术和栓塞术，从而治疗血管病变，包括弹簧图栓塞术、血流导向密网支架、支架取栓术、物吸取栓术、支架血管成形术、球囊血管成形术等。血流导向密网支架出血性脑卒中物治疗介入手术支架取栓术急性缺血性脑抽吸取栓术开放手术支架血管形成术球爱血管形成术神经血管疾病：人群基数庞大，治疗需求迫切且旺盛国脑卒中患者人数全球第一，总患者人数达1480万人，包括1190万块血性脑卒中患者及290万出血性脑卒中患者，当年新发患者人数超过300万人。此外，颅内动脉狭窄、心房颤动、颅内动脉璃均可能进展为脑卒中，相关患者人数庞大，2019年达到1.25亿人。随着国内老龄化加剧，神经血管患病人数预计仍将继续增加，潜在治疗需求持续旺盛。脑卒中亚型的疾病进展2019年中国13.614.617.220152019年缺血性脑卒中212.311.312.715.12015年2019年2030年2015年2019年出血性脑卒中96.298.027%2015年2019年203042019年5