Research andDevelopment Center低空经济专题报告：政策密集催化，VTOL商业化元年或至2024年4月25日信达证券CINDA SECURITIES证养研究报告政策密集催化，eVT0L商业化元年或至行业深度研究2024年4月25日本期核心观，点顶层设计定调，万亿蓝海市场发展提速。低空经济是以低空空城为依电力设备与新能源托，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等相关领域融合发展的综合性经济形态。作为新质生产力的代表，低空经济发展前景广阔，潜在产业链市场规模达万亿。随着低空经济被纳入国家规划，产业化落地及空域管理优化有望提速，同时中央+地方政策密集出台，武浩电力设备与新能源行业首席分析eVT0L作为低空经济的重要载体，商业化有望提速。>©VT0L南业化元年或至。电动垂直起降航空器eVT0L能源系统电气执业编号：S1500520090001化，相比传统直升机和通航工具，优势明显，具有高安全性、低成联系电话：010-83326711本、智能化等优势，未来商业化运营潜力较大。产业端进展迅速，当邮箱：wuhao@cindasc.com前亿航、峰飞eVTOL已获得TC适航证，适航认证有望加速。此外，亿航、小鹏汇天为代表的相关企业已经取得一定批量订单，量化在即，我们认为未来随着产业化的进一步推进，规模化下eVTOL成本有望进一步下降，从而进一步促进大规模商用。>造就认证及低空基础设施建设是产业化核心点之一。)适航证是航孙然电力设备与新能源行业研究助理空器飞翔的必要通行证，主要分为TC、PC和AC,其中TC获取难度最联系电话：18721956681大。在国内政策的支持下，我们认为未来审批效率有望提升，审批周邮箱：sunrane@cindasc..com期有望缩短。造航认证对飞行器的安全性能要求较高，因此相关测试有望进一步受到重视。2)基建有望先行，以苏州、深圳为代表国内部分省市开启相应试点建设，对应基础设施建设及空域管理系统建设有望加速提上日程。体子系统、导航通讯与飞控子系统、动力子系统和能源子系统构成：eVT0L电池及动力系统成本占比达到50%左右，电池有望向高能量密度发展，固态电池逐步受到重视：动力系统方面，功率密度及适航性是重点：机身结构方面，以碳纤维复合材料为代表的轻量化材料有望受益。投资建议：我们认为随着低空经济的发展，低空经济基础设施建设、相关飞行器产业链、飞行器运营、飞行器保障等环节有望受益。三电领域推荐宁德时代、旭升集田（电新&汽车组覆盖），建议关注蓝海风险因素：核心技术发展不及预期：eVT0L量产不及预期：基础设施信达证券股份有限公司建设不及预期：适航认证不及预期等。邮编：100031请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp:/www.cindasc.com2信达证券CINDA SECURITIES目录一、低空经济：顶层设计定调，行业发展提速1.1新质生产力代表，低空经济前景广阁51.2低空经济顶层设计出台，行业发展提速…6二、eVT0L:下一个出行风口，商业化元年或至2.1低空经济重要载体，短途运输优势明显122.2适航取证核心卡点之一，空管信息化建设势在必行192.3低空基建先行，配套设施有望率先受益三、eVTOL产业链：技术迭代加速，核心部件有望受益.233.1eVT0L产业链构成..233.2能源系统：高能量密度电池渗透有望加速，圆态电池迎新机…243.3电机电控：功率密度及适航性是重点…27四、投资建议.32图表目录图表1：国家空城基础分类示意图…5图表2：低空经济产业链…6图表3：低空经济发展历史…6图表4：低空经济相关政策…7图表5：低空经济地方层面政策…8图表6：全球低空经济区城发展格局.…9图表7：低空经济内涵9图表8：2024-2026中国低空经济规模与增长预测..9图表9：深圳低空经济发展现状.10图表10：中国通用航空在册航空器数量预测…10图表11：中回民用无人机市场规模预测.10图表12：低空经济、通用航空、无人机的关系…11图表13：世界垂直起降大国商业化时间表与主要参与企业.…12图表14：电动垂直起降飞行器分类…12图表15：各型eVT0L航空器航程和诞航速度分布.12图表16：不同电动垂直起降飞行器优劣势对比.13图表18：eVT0L和其他交通工具耗时对比..14图表19：eVT0L和其他交通工具综合对比.14图表24：2023年各地区eWT0L产业规模（亿元）图表27：eVT0L适航审定是商业化运营关键...19图表28：部分企业适航证取证情况…19图表29：空管系统组成及功能架构..20图表30：国内空管自动化系统市场占有率…20图表31：通感算一体化的低空信息基础服务体系…21图表32：部分省市低空基础建设路径…21请阅读最后一页免黄声明及信息拔露http:wwww.cindasc.com3信达证券CINDA SECURITIES图表33：部分参与低空经济基础设施的公司…22图表35：新能源汽车（纯电车）成本占比(2023年).23图表37：不同里程下绝电动飞行汽车电池容量需求.24图表38：©VT0L对电池的参数要求…24图表39：©VT0L对电池倍率性能和安全性有更高要求..24图表40：海外部分T0L企业情况..25图表41：动力电池能量密度的迭代.25图表42：主流厂商复离子电池与圆态电池能量密度对比.26图表45：电动汽车电机情况28图表47：主要功率器件应用范国.28图表49：飞行汽车的产量和复合村料需求量对应情况.29图表50：热压罐成型工艺流程.30图表51：拉挤成型工艺.30请阅读最后一页免责声明及信息拔露http:/www.cindasc.Com4信达证券CINDA SECURITIES一、低空经济：顶层设计定调，行业发展提速1.1新质生产力代表，低空经济前景广阔低空空城道常指距离地面垂直高度1000米以内，视地区特性和尖际需求可扩展至3000米以内的空城。低空空域分为管制空域、监视空域和报告空域三类。2023年12月，民航局根据相关要求和工作安排，发布《国家空域基础分类方法》，推进国家空域分类的实施工作。依据航空器飞行规则和性能要求、空域环境、空管服务内容等要素，将空域划分为A、B、C、D、E、G、W等7类，其中，A、B、C、D、E类为管制空域，G、W类为非管制空域。D20000米非管制空城类型AD或EBGBG低空经济一鞭是指以低空空城为依托，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为奉引，辐射带动航空旅游、支线客运、通航服务、科研教有等相关领城秋合发展的综合性经济形态。低空经济的产业链广泛，包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等多个环节。低空经济的发展以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，可以辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点。请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp:/www.cindasc.com5