中原证券CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业壁记编马：S0730522100003电力需求延续快速增长，1-4月电力行037186537085业利润增长44.1%电力及公用事业行业月报证券研究报告行业月报强于大市（维持）电力及公用事业相对沪深300指数表现发布日期：2024年05月30日一电力及公用事业一沪深300投资要点：●行情回顾：5月电力及公用事业指数、电力指数表现均强于沪深3001%指数。截至5月27日收盘，5月中信电力及公用事业指数上涨3.28%,跑赢沪深300(0.87%)241个百分点：电力指数上涨11%-14%4.20%,跑赢沪深300(0.87%)3.33个百分点。2023.052023.092024.012024.05●电力供需：从电力需求看，电力消费延续快速增长态势。4月全社资料来源：中原证券，聚源会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。二产用电量6.2%，较3相关报告月提升1.3个百分点。1-4月，全社会用电量30772亿千瓦时，同《电力及公用事业行业专题研究：电力产业链比增长9%。从电力供应看，电力生产维持稳定增长。4月规上工分析及河南省产业概况》2024-0430业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比3月份上升0.3《电力及公用事业行业月报：工业拉动用电量个百分点。1-4月份，规上工业发电量29329亿千瓦时，同比增长增长，一季度电力板块全面盈利》6.1%。分品种看，4月份水电、太阳能发电量增长超20%。1-4月2024-04-30份，火电发电量占比70.3%。风光发电装机维持较高速度增长。截《电力及公用事业行业月报：前两月用电量增至4月底，太阳能发电装机容量6.7亿千瓦，同比增长52.4%：风长11%，电力和燃气板块积极分红》电装机容量4.6亿千瓦，同比增长20.6%。2024-03-28●动力煤量价：原煤生产降幅收窄，进口增速回升。4月份，规上工业原煤产量3.7亿吨，同比下降2.9%，降幅比3月份收窄13个百分点。进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%。1-4月份，规上工业电话：021-50586973原煤产量14.8亿吨，同比下降3.5%。进口煤炭1.6亿吨，同比增地址：上海浦东渐区世纪大道1788号16楼长13.1%。本月煤价企稳回升。5月27日，秦皇岛港山西产动力邮编：200122末煤(Q5500)平仓价为886元/吨，本月以来价格上涨57元/吨。主流港口煤炭平均库存增长。5月27日，主流港口煤炭库存合计6667.5万吨，本月以来增加569.5万吨。●天热气量价：天然气生产稳定增长，进口维持较快增长。4月份，规上工业天然气产量198亿立方米，同比增长3.2%，增速比3月份放缓1.3个百分点。进口天然气1030万吨，同比增长15.1%。14月份，规上工业天然气产量830亿立方米，同比增长5.0%。进口天然气4300万吨，同比增长20.7%。本月国际天然气价格大幅上扬，国内天然气价格小幅上涨。5月24日，美国纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）为2.50美元/百万英热，本月价格上涨27.90%。5月26日，中国液化天然气出厂价格指数为4357元/吨，本月以来上涨1.18%。●长江三峡水情：5月26日，三峡入库流量为11000立方米/秒，三峡出库流量为16500立方米/秒，5月以来三峡出、入库日均流量分别较上年同期提升38.94%、31.26%。本报告版权属于中原证券股份有限公司Ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共19页CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业内容目录52.行业供需及产业链量价62.1.电力消费情况…62.2.电力供应情况72.3.产业链量价92.4.长江三峡水情.122.5.电力市场数据122.6。河南省月度电力供需情况…3。行业和公司要闻.143.1.行业动态和要闻：1-4月份，电力热力燃气及水生产和供应业利润增长36.9%143.2.公司要闻：电力运营商积极开发新能源，发行债券降低独资成本.154.投资评级及主线..165。风险提示…图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现.5图2：电力指数相对于沪深300表现..5图3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)…图4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股(%)5图5：全社会用电量月度走势…图6：第一产业累计用电量月度走势…图7：第二产业累计用电量月度走势….6图8：第三产业累计用电量月度走势.7图9：城乡居民生活累计用电量月度走势.7图10：规上工业发电量月度走势…图11：规上工业火电发电量月度走势..7图12：规上工业水电发电量月度走势.…图13：规上工业核电发电量月度走势……图14：规上工业风电发电量月度走势.…图15：规上工业太阳能发电量月度走势…图16：主要发电类型累计装机容量占比(%)图17：1-4月各类型发电平均利用小时数（小时）图18：规上工业原煤月度产量及增速.9图19：煤炭月度进口数量及增速9图20：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨）.10图21：主流港口煤炭库存（万吨）…10图22：国产硅料市场价（元/千克)10图23：单晶硅片平均价（元/片)…10图24：规上工业天然气产量月度走势…图25：天然气进口月度走势…11图26：美国NYEX天然气期货收盘价（连续）（美元/百万英热）图27：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨）11图28：三峡入库流量日行情（立方米/秒）12图29：三峡出库流量日行情（立方米/秒）12本报告版权属于中原证券股份有限公司ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第3页/共19页CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业图30：2024年5月全国各地工商业代理购电价格（元/佻瓦时）…2图31：河南省全社会月度用电量及增速13图32：河南省月度发电量及增速…13图33：河南省电力装机结构…图34：电力及公用事业板块市盈率…17图35：电力及公用事业板块市净率17表1：行业动态和要闻回顾…表2：公司动态和要闻回顾.…15本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第4页/共19页CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业1.行情回顾截至5月27日收盘，5月中信电力及公用事业指数上涨3.28%，跑赢沪深300(0.87%)2.41个百分点：电力指数上涨4.20%，跑赢沪深300(0.87%)3.33个百分点。5月走势显示：电力及公用事业指数、电力指数表现均强于沪深300指数。子行业方面，截至5月27日收盘，5月涨跌幅排名依次为电网(19.76%)、供热或其他(8.34)、火电(5.12%)、水电(3.31%)、其他发电(1.90%)、燃气(1.27%)、环保及水务(-0.03%)。个股方面，截至5月27日收盘，5月电力及公用事业行业231只A股146只上涨，4只收平，81只下跌。5月涨幅前5的个股依次为明星电力(75.15%)、西昌电力(50.68%)、大连热电(46.71%)、惠城环保(36.14%)和乐山电力(36.12%)：跌幅前5个股依次为ST巴安(-54.15%)、ST升达(-23.08%)、联泰环保(-16.17%)、超越科技(-13.69%)和法尔胜(-13.54%)。一电力及公用事业中徇16.00%6.00%11.00%6.00%4.00%1.00%9.00%4.00%9.00%-14.00%-19.00%-19.00%12023-01-032023-04-142023-07-252023-11-032024-02-072024-05-272023-01-032023-04-142023-07-252023-11-03202402-072024-05-27资料来源：Mnd,中原证券研究所因4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个胶(%)2510019.7675.15805068467136.1436.1240108345.1203.311901271354-13.69-1617-2308-0.03-5415-80其他发电燃气环第及水务西昌电力大连热电法尔鞋资料来源：Mnd,中原证券研究所资料来源：Mnd,中原证券研究所时间周期：2024.5.1-5.27时间周期：2024.5.1-5.27本报告版权属于中原证券股份有限公司ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第5页/共19页CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业2.行业供需及产业链量价2.1.电力消费情况电力消费延续快速增长态势，4全社会用电量同比增长7%。根据国家能源局数据，4月份，全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。1-4月，全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9%。用电量增速作为经济先行指标，单月7%的增速延续了3月7.4%的较高增长。同时1-4月份9%的用电量增长显示出，市场需求继续回暖，工业生产回升向好。■用电量（亿千瓦时）一同比增速)18,00016,00014,00012,00010,0006,004,0002,000月2023年2024年资料来源：国家能源局，中原证券研究所4月二产用电量6.2%，较3月提升1.3个百分点。从分产业用电量看，4月份，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长10.5%：第二产业用电量5171亿千瓦时，同比增长6.2%：第三产业用电量1270亿千瓦时，同比增长10.8%：城乡居民生活用电量875亿千瓦时，同比增长5.9%。1-4月，第一产业用电量384亿千瓦时，同比增长10.1%：第二产业用电量20214亿千瓦时，同比增长7.5%：第三产业用电量5505亿千瓦时，同比增长13.5%：城乡居民生活用电量4669亿千瓦时，同比增长10.8%。国7：第二产业累计用电量月度走势■用电量（亿千瓦时）25010,00059.0007,00060005,0004,0003,0002,0001,0002023年2024年2023年12024年资料来源：国家能源局，中原证券研究所资料来源：国家能源局，中原证券研究所本报告版权属于中原证券股份有限公司ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第6页/共19页