Note:以下是2024年4月29日发布的原始报告的修订版本[74页]。权益研究|2024年4月29日1CEST440AMELECTRIFY NOW为欧洲供电：A1数据中心和电气化将推动电力消耗增长约40%-50%过去几十年来，欧洲的电力需求受到了外部冲击（全球金融危机、科维德、能源危机)和慢于预期的电力冲击。阳离子过程。因此，自2008年以来，电力消耗累计下降了约10%。然而，这一趋势可能即将逆转:数据中心的快速扩张和电力的逐步回升我们估计，阳离子过程可能会在未来十年内将欧洲的电力需求提高约40%·50%。在一个具有较高运营和财务资产负债率，这样的收入拐点（这也可能引发电网和可再生能源的长期有机增长)应该有一个迹象fi不能effe℃t关于公司专业人士fiBrian Singer,CFA+39028022-0157+1212902-8259·米兰分公司Ajay PatelMafalda Pombeiro+44207552-1168+44207552-925Ganeshram Rajagopa lan,CFA+44207552-8588+1332245-7687Jojo Kwofie+442077746526jojo.kwofi高盛正在并寻求与研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应该意到，能有可能影体报浩的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。省册AC认证和其他重要披请参被露附众，或的www。com/研究/对冲。html.受准于非美国af fi liates狗汾析师在美国的FIRA役有/有资格成为研究分师S.相关部门分析Daniela Costa亚历山大·杜瓦尔Christian Hinderaker,CFADerek R.Bingham+44207774-8354+44207552-2995+44207774-7366+1415249-7435布伦丹·科贝特Toshiya Hari张艾伦+1415249-7440+1212357.1914+1646446-1759+8522978-2930Timothy ZhaoVarsha VenugopalEvan Tylenda,CFA+8522978-2673+1415393-7554+44207774-1153+6129320-1041高盛澳大利亚有限公司Madeline MeyerBrian Lee,CFA+44207774-4593+1212357.4042+1917343-3110+1212357-8914Apoorva BahadurMark Delaney,CFAJerry Revich,CFAGrace Chen+1212357.0535+1212902-4116+44207774-5119+91226616-9325Jaskaran Jaiya+8522978-6681+1646446-0292+1212357-5379+1332245-7709Olivia Halferty+1212357.6372+1801212-7314高盛立即通电目录执行摘要欧洲的电力需求比2008年的水平低近10%，人工智能/数据中心和电气化斤阳离子：+c40%·50%的电万需求增长数据中心：电力需求的新驱动万人工智能数据中心：蓬勃发展，能源密集型增长欧洲和数据中心：材料区域细微差别REPowerEU计划将启动欧洲电网的主要电气化进程：迫切需要现代化可再生能源：不受欢迎，但对满足不断增长的需求至关重要2024年4月29高盛立即通电歌洲的电力需求在五年内下降了10%。在过去的五年中，欧洲的电力需求受到外部冲击（全球金融危机，Cowd危机和能源危机)的严重打击，电气化进程的回升速度低于预期，以及持续的去工业化。欧洲经济。结果，自2008年电力消耗高峰以来，电力需求累计下降了近10%。人工智能数据中心和电气化f阳高子：+C.40%-50%功牦。在未来三年中，我们预计电力需求的负面趋势将影响。由于数据中心(DC)的快速扩张，以及电气化过程（运输，工业过程，建筑物等)的逐步回升，我们估计欧洲的电力需求在未来十年中可能增长约40%(2023·33)。人工智能数据中心的一个牛市案例可能会看到累计用电量增长约50%。数据中心和欧洲：效益可能高度集中。我们认为，数据中心的电力需求（在我们的基牛案例中，每年增长8%·14%)将在两个领域特别强劲：(1)具有廉价，充足的基荷电力的国家（核，水电,风能，太阳能)：在这里我们重点介绍北欧，西班牙和法国：(2)拥有大型金融服务和科技公司的国家，愿意提供激励措施（例如。Procedre,税收减免）以吸引DC:德国、英国和爱尔兰在这里可能很突出。2024年4月29高盛立即通电执行摘要在过去的十年中，欧洲的电力需求受到了外部冲击(GFC,Cowd,能源危机)和慢于预期的电气化过程的打击。因此，自2008年以来，电力消耗累计下降了约10%。然而，这一趋势可能即将逆转：我们估计，数据中心的快速扩张和电气化进程的逐步回升可能会在未来十年内将欧洲的电力需求提高约40%-50%。在一个运营和财务杠杆率提升的行业中，这样的收入流入（这也可能引发电网和可再生能源的长期有机增长）应该对企业利润产生显著的影响。歌洲的电力需求在五年内下降了10%在过去的斤十年间，欧洲的电力需求受到了外部冲击（全球金融危机、Covid危机和能源危机)的严重打击，电气化过程的回升速度低于预期，以及持续的因此，自2008年电力消费高峰以来，电力需求累计下降了近10%。欧盟电力需求演变，2008-23（重新基于，2008■100105在2008-23年度，欧盟电力需求累计下降约10%Covid-19危机全球金融能源危机90危机850208200920102011201220132014201520162017201820192m0202120222023在接下来的三年中，我们预计电力需求的负面趋势将影响。由于数据中心(DC)的快速扩张，以及逐步选择2024年4月29